Copyright © 2021. Inderes Oyj. All rights reserved.

Taaleri irtaantui Texasin tuulihankkeesta

Analyytikon kommentti 17.06.2020 8:51 Taaleri
Yhtiö: Taaleri
Suositus: Vähennä
Tavoitehinta: 6.50 EUR
Kurssi: 6.46 EUR
Kurssi hetkellä: 17.6.2020 - 8:36 Analyysi päivitetty: 19.4.2020

Taaleri kertoi eilen irtaantuneensa Texasissa sijaitsevasta tuulihankkeesta. Rahaston ostajana ovat odotetusti Taaleri SolarWind II -rahasto sekä joukko merkittäviä sijoittajia. Taaleri Energia jää hankkeeseen vähemmistöomistajaksi 7 %:n osuudella. Irtautumisella ei ole tulosvaikutusta tammi-kesäkuun 2020 tulokseen, vaan tulosvaikutukset hankkeesta tullaan kirjaamaan myöhemmin. Taaleri Oyj:n 17.4.2020 tammi-kesäkuulle 2020 antama tulosohjaus säilyy ennallaan. Tarkemmat tiedot 336 megawatin tuulipuistohankkeesta löytyvät täältä.

Texasin tuulihankkeen irtaantumista on odotettu jo pidempään ja siten se ei ollut yllätys. Taaleri Energian jääminen hankkeeseen vähemmistöomistajaksi oli meille lievä yllätys kuten myös se, että yhtiö ei kirjaa hankkeesta tässä vaiheessa myyntivoittoa. Olimme odottaneet hankkeesta tuloutuvan 4 MEUR:n kertatuoton H2:lle ja tulkintamme mukaan yhtiö tulouttaa mahdollisen myyntivoiton vasta kohteen lopullisen irtaantumisen yhteydessä. Kohteen on määrä valmistua vuoden 2021 viimeisellä neljänneksellä ja irtaantuminen tapahtunee suhteellisen pian tämän jälkeen. Myyntivoitto siis siirtyy pidemmälle tulevaisuuteen, mutta vastaavasti kuitenkin myyntivoiton potentiaalinen määrä kasvaa myös merkittävästi ja alustavien arvioidemme mukaan myyntivoitto voi nousta selvästi yli 10 MEUR:oon. Tämä on luonnollisesti täysin riippuvainen sen hetkisistä tuottovaatimuksista tuulipuistoille.

Sijoittajien on tärkeä ymmärtää, että Taalerin näkökulmasta sen riskitaso laskee selvästi. Aiemmin Taalerilla oli taseessa merkittävä sijoitus alkuvaiheessa olevaan tuulipuistohankkeeseen, johon liittyvä riskitaso oli hyvin korkea. Nyt kun hankkeen rahoitus on varmistunut, on riski siirtynyt pääosin Taalerilta pois. Vaikka myyntivoiton siirtymisellä onkin negatiivinen vaikutus lyhyen aikavälin tulosennusteisiin, vaikuttaa nyt toteutettu järjestely varsin fiksulta Taalerin osakkeenomistajien kannalta ja suhtaudumme siihen alustavan positiivisesti. Tulemme päivittämään näkemyksemme Taalerista lähipäivien aikana.

 

Käy kauppaa. (Taaleri)

Analyytikko / Kirjoittaja

Sauli Vilén

Sauli Vilén

COO, analyytikko

Lisätiedot
Tunnusluvut 2019 2020e 2021e
Liikevaihto 67,2 58,5 71,4
- kasvu-% -7,0% -13,0% 22,1%
Liikevoitto (EBIT) 16,5 8,1 17,9
- EBIT-% 24,6% 13,8% 25,0%
EPS (oik.) 0,39 0,18 0,47
Osinko 0,32 0,33 0,36
P/E (oik.) 21,5 35,1 13,9
EV/EBITDA 13,6 19,0 10,7
Osinkotuotto-% 3,8% 5,1% 5,6%
Uusimmat ennusteet

Taaleri on pohjoismainen pääomarahastoyhtiö, joka keskittyy uusiutuvaan energiaan ja muihin vaihtoehtoisiin sijoituksiin. Taalerilla on kaksi liiketoimintasegmenttiä: Pääomarahastot ja Strategiset sijoitukset. Pääomarahastot koostuu uusiutuvan energian, kiinteistöjen ja bioteollisuuden liiketoiminnoista. Strategiset sijoitukset -segmenttiin kuuluu Vakuutusosakeyhtiö Garantia. Taalerilla on pääomarahastoissaan ja kanssasijoituksissaan hallinnoitavia varoja 2,3 miljardia euroa, ja yhtiön palveluksessa on noin 120 henkeä. Taaleri Oyj on listattu Nasdaq Helsingissä.