Taaleri Q2 torstaina: Uuden rakennusta ja vanhan siivousta
Taaleri julkistaa Q2-tuloksensa torstaina 08.00. Varainhoidon myyntivoitto nostaa raportoidun tuloksen hurjalle tasolle ja operatiivisesti tulos on yhtiön kehitysvaihe huomioiden hyvä Garantian erinomaisen kehityksen ansiosta. Operatiivisella tuloksella ei tässä vaiheessa ole kovin suurta merkitystä ja fokus on etenkin Pääomarahastojen ylösajossa sekä taseen siivouksessa. Järjestämme jälleen tuloksen yhteydessä Taalerin tulosliven 07.50 alkaen ja sitä voi seurata InderesTV:stä tai meidän youtube-kanavaltamme. Tuore laaja raporttimme on luettavissa oheisesta linkistä.
Ennustamme Taalerin Q2-liikevaihdon olleen 14,7 MEUR. Taalerin konsernin liikevaihto antaa suhteellisen huonon kuvan konsernin kehityksestä (sijoitustuotot kirjataan liikevaihtoon) ja suosittelemme kiinnittämään huomion segmenttien liikevaihtojen kehitykseen. Taaleri tulee kirjaamaan katsauskaudella noin 110 MEUR:n myyntivoiton Varainhoidon myynnistä ja raportoitu liikevoitto on arviomme mukaan 117 MEUR. Operatiivinen liikevoitto on ennusteissamme 6,8 MEUR ja se koostuu käytännössä täysin Garantian vahvasta suorituksesta sekä Fellow Financen osakkeisiin tehtävästä ylöskirjauksesta.
Pääomarahastoilta odotamme 6,8 MEUR:n liikevaihtoa ja selvää kasvua suhteessa vertailukauteen (Q2’20: 4,1 MEUR). Kasvun taustalla ovat Aurinkotuuli2 -rahaston lopullinen sulkeutuminen sekä osakkuusyhtiö Munkkiniemi Groupista tuleva kertaluontoinen tuotto. Pääomarahastojen jatkuvat tuotot ovat ennusteessamme 5,3 MEUR. AUM:n ennustamme nousseen lievästi yli 2 miljardiin Q1:den 1,7 miljardista. Pääomarahastojen tulos on ennusteessamme 1,8 MEUR voitollinen, mutta tämä selittyy käytännössä täysin Munkkiniemi Groupin kertatuotolla. Pääomarahastojen osalta fokus on numeroiden sijaan liiketoiminnan ylösajossa (uudet tuotteet ja Aktia-yhteistyö) sekä kulurakenteen kehityksessä.
Garantia tulee jälleen tekemään erittäin hyvän tuloksen. Ennustamme Garantian vakuutusmaksutulon kasvavan 8 %:lla 4,0 MEUR:oon OP-yhteistyön siivittämänä. Vakuutustekninen tulos tulee säilymään erittäin vahvana ja odotamme yhdistetyn kulusuhteen olevan 47 %. Sijoitusmarkkinan erinomainen veto tulee näkymään Garantian sijoitustuotoissa ja kokonaisuutena odotamme Garantialta vahvaa 4,5 MEUR:n tulosta. Garantiassa sijoittajien kannattaa kiinnittää päähuomio kasvuun sekä vakuutustekniseen tulokseen, sillä ne ohjaavat Garantian arvoa selvästi sijoitustuottoja enemmän.
Taaleri ei käsityksemme mukaan ole katsauskauden aikana tehnyt merkittäviä järjestelyjä sijoitussalkussaan (Fellow Finance järjestely tehtiin Q3:lla). Luonnollisesti johdon kommentit salkun siivoamisen edistymisestä sekä mahdollisen ylimääräisen pääoman palauttamisesta ovat kiinnostuksen kohteena. Odotamme edelleen, että Taaleri jakaa ensi keväänä vielä 1,0e lisää ylimääräistä osinkoa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Taaleri
Taaleri on pohjoismainen pääomarahastoyhtiö, joka keskittyy uusiutuvaan energiaan ja muihin vaihtoehtoisiin sijoituksiin. Taalerilla on kaksi liiketoimintasegmenttiä: Pääomarahastot ja Strategiset sijoitukset. Pääomarahastot koostuu uusiutuvan energian, kiinteistöjen ja bioteollisuuden liiketoiminnoista. Strategiset sijoitukset -segmenttiin kuuluu Vakuutusosakeyhtiö Garantia.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut12.08.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 69,5 | 54,0 | 49,9 |
kasvu-% | 3,43 % | −22,27 % | −7,53 % |
EBIT (oik.) | 17,6 | 22,5 | 19,0 |
EBIT-% (oik.) | 25,37 % | 41,70 % | 38,08 % |
EPS (oik.) | 0,46 | 0,61 | 0,49 |
Osinko | 1,32 | 1,40 | 0,50 |
Osinko % | 16,26 % | 16,95 % | 6,05 % |
P/E (oik.) | 17,60 | 13,60 | 16,85 |
EV/EBITDA | 12,23 | 1,23 | 9,07 |