Telia Company julkaisee Q1-raporttinsa torstaina noin kello 8:00. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen yrityskauppojen tukemana. Ennustamme käyttökatemarginaalin hieman laskeneen Ruotsin vetämänä, vaikka tehostamistoimet ja parempikatteisten markkinoiden kasvu loiventaa laskua. Tuloksen lisäksi kiinnitämme huomiota tehostamistoimien etenemiseen ja Ruotsin elpymiseen heikosta Q4:stä. Näkemyksemme mukaan Telia on edelleen hyvä ja vakaa osinko-osake houkuttelevalla arvostuksella.
Operatiivisesti lyhyen aikavälin epävarmuus on hieman koholla heikon Q4:n jälkeen, mutta odotamme yrityskauppojen ja jatkuvien tehostamistoimien mahdollistavan hyvän tuloskasvun kuluvana vuonna. Tulosrivien operatiivista kehitystä on helpoin seurata liikevaihdon ja oikaistun käyttökatteen kautta. Odotamme Q1-liikevaihdon nousseen 5 % vertailukaudesta 20 795 MSEK:iin (konsensus 21048 MSEK). Liikevaihdon kasvua tukevat viime vuoden lopulla konsolidoidut TDC Norjan ja GET:n yritysostot. Maantieteellisesti odotamme Norjan vetäneen liikevaihdon kasvua (+38 %). Lisäksi ennustamme yhtiön suurimman markkinan Ruotsin liikevaihdon laskeneen 3 % vertailukaudesta. Mobiililiittymissä kilpailu on arviolta jatkunut kovana Q1:llä, ainakin Elisan julkistamien tietojen pohjalta Suomessa.
Q1:llä IFRS-16 vaikutus tulee hieman häiritsemään vertailtavuutta käyttökatetasolla, koska emme vielä tiedä sen tarkkaa vaikutusta. Ennustamme Telian oikaistun käyttökatemarginaalin laskeneen 31,5 %:iin (konsensus 31,8 %) Q1:llä vertailukaudesta ja oikaistun käyttökatteen olleen 6554 MSEK (Q1’18: 6495 MSEK). Käyttökatemarginaalia painaa edelleen erityisesti Ruotsin heikkous (Q1’19e 34,5 % vs Q1’18 38 %), mutta myös hieman Suomen liiketoiminnot. Laskua lieventää tehostamistoimet ja korkeampikatteisen Norjan vahva kasvu. Ennusteemme jatkuvien toimintojen osakekohtaiselle tulokselle on 0,53 SEK, konsensuksen odottaessa 0,60 kruunua.
Telia ohjeistaa ainoastaan vapaata kassavirtaa ja luopui käyttökateohjeistuksesta johtuen IFRS 16:n tuomista useista muutoksista vertailukauteen ja 2019 lukuihin. Odotamme yhtiön avaavan IFRS-16 vaikutuksia Q1-raportissaan. Yhtiö ohjeistaa jatkuvien toimintojen vapaan kassavirran ilman lisenssimaksuja, spektrimaksuja ja osinkoja osakkuusyhtiöiltä nousevan 12,0-12,5 miljardiin kruunuun (2018: 10,8 miljardia kruunua). Arvioimme yhtiön ohjeistaman vapaan kassavirran olevan 12,2 miljardia (konsensus 12,0) ja kasvua vetävän yrityskauppojen ja investointien pienentyminen viime vuodesta. Ennustamme liikevaihdon ja käyttökatteen kasvavan 4 % ja 6 % konsensuksen odottaessa 4 %:n liikevaihdon kasvua ja 5 %:n käyttökatteen kasvua vuonna 2019.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Telia Company
Telia Company on vuonna 2003 perustettu monikansallinen teleoperaattori, joka tarjoaa kiinteän verkon ja mobiilin tietoliikennepalveluja. Telia on Bonnier kaupan myötä Pohjoismaiden suurimmista TV-yhtiöistä. Yhtiön asiakkaita ovat niin yritys- kuin kuluttaja-asiakkaatkin. Yhtiön kotipaikkana on Tukholma. Telian osakkeet ovat noteerattu Helsingin ja Tukholman pörsseissä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut27.03.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 83 559,4 | 87 153,0 | 87 932,0 |
kasvu-% | 4,62 % | 4,30 % | 0,89 % |
EBIT (oik.) | 13 010,9 | 14 851,5 | 15 286,9 |
EBIT-% (oik.) | 15,57 % | 17,04 % | 17,38 % |
EPS (oik.) | 2,37 | 2,68 | 2,79 |
Osinko | 2,36 | 2,50 | 2,60 |
P/E (oik.) | 17,69 | 10,23 | 9,81 |
EV/EBITDA | 9,00 | 6,73 | 6,66 |