Telia Q4 keskiviikkona: odotuksissa voimakasta tuloskasvua, fokus kassavirtanäkymissä
Telia Company julkaisee Q4-raporttinsa keskiviikkona noin kello 8.00. Odotamme voimakasta tuloskasvua heikon vertailukauden ja Bonnier-kaupan myötä. Fokus Q4:llä on kuitenkin kassavirtanäkymissä vuodelle 2020, ja odotamme markkinoiden kanssa vajaan 13,5 miljardin ohjeistusta. Lisäksi odotamme markkinoiden tavoin 2,4 kruunun osakekohtaista osinkoa vuodelta 2019.
Odotamme Q4-liikevaihdon nousseen 3 % vertailukaudesta 22 940 MSEK:iin (konsensus 22 802 MSEK). Liikevaihdon kasvua vetää joulukuussa konsolidoitu Bonnier-kauppa. Yhtiön suurimman markkinan Ruotsin liikevaihdon ennustamme laskeneen 3,5 % vertailukaudesta (Q3:lla -4,4 % vertailukaudesta).
Käyttökatteen vertailtavuutta vuoteen 2018 häiritsee IFRS 16;n vaikutus. Ennustamme Telian oikaistun käyttökatemarginaalin nousseen IFRS 16 -muutoksen (3,4 %-yksikköä) ja tehostamistoimien myötä 34,9 %:iin (konsensus 34,0 %) Q4:llä vertailukauden 30,3 %:sta. Liikevoittotasosta lähtien tulos on paremmin vertailukelpoinen vuoteen 2018. Odotamme konsensuksen tavoin raportoidun liikevoiton kasvaneen voimakkaasti (konsensus 44 % ja Inderes 53 %) Q4:llä Bonnier-kaupan ja osakkuusyhtiöiden korkeamman tuloksen vetämänä ja heikomman vertailukauden takia. Ennusteemme jatkuvien toimintojen osakekohtaiselle tulokselle on 0,57 SEK konsensuksen odottaessa 0,54 kruunun tulosta (Q4’18: 0,42).
Fokus Q4:llä on kassavirrassa ja erityisesti vuoden 2020 ohjeistuksessa. Telian kassavirta oli Q1-Q3:lla 11 594 MSEK ja selvästi yli vertailukauden 9 399 MSEK:n. Näin ollen ohjeistuksen (12,0-12,5 miljardia) saavuttaminen vuonna 2019 tulisi olla helppoa, ja pidämme ohjeistuksen ylälaidassa olevan 12,5 miljardin ennusteemme ylitystäkin mahdollisena (konsensus 12,1 miljardia). Telia sanoi kuitenkin Q3:lla kassavirran parannuspotentiaalin olevan pienempi jatkossa ja vuoden 2020 kassavirran epävarmuuden kohonneen. Bonnier Broadcasting -kaupan tulisi tukea vuoden 2020 operatiivista kassavirtaa noin 500 MSEK:lla. Tuloskasvun tukemana ennustamme 13,5 MSEK:n (konsensus 13,3 miljardia) kassavirtaa vuodelle 2020. Ennustamme Telian liikevaihdon kasvavan 10 % ja oikaistun käyttökatteen 7 % vuonna 2020. Konsensuksen vastaavat odotukset vuodelle 2020 ovat 9 % ja 4 %.
Matala korkoympäristö on saanut sijoittajat arviomme mukaan hakeutumaan matalariskisiin osakesijoituksiin, kuten operaattoreihin, mikä on ajanut sektorin mediaani arvostustasot Q2:n jälkeen noin 10 % korkeammalle. Telian osake on kuitenkin samaan aikaan polkenut paikallaan arviomme mukaan viimeaikaisen heikohkon operatiivisen suorittamisen takia, mikä pitää yhtiön riskitason edelleen hieman koholla.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Telia Company
Telia Company on vuonna 2003 perustettu monikansallinen teleoperaattori, joka tarjoaa kiinteän verkon ja mobiilin tietoliikennepalveluja. Telia on Bonnier kaupan myötä Pohjoismaiden suurimmista TV-yhtiöistä. Yhtiön asiakkaita ovat niin yritys- kuin kuluttaja-asiakkaatkin. Yhtiön kotipaikkana on Tukholma. Telian osakkeet ovat noteerattu Helsingin ja Tukholman pörsseissä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut13.01.2020
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 83 559,4 | 86 238,4 | 94 997,9 |
kasvu-% | 4,62 % | 3,21 % | 10,16 % |
EBIT (oik.) | 13 010,9 | 13 041,4 | 13 933,5 |
EBIT-% (oik.) | 15,57 % | 15,12 % | 14,67 % |
EPS (oik.) | 2,37 | 2,29 | 2,45 |
Osinko | 2,36 | 2,40 | 2,50 |
Osinko % | 5,62 % | 8,71 % | 9,08 % |
P/E (oik.) | 17,69 | 12,04 | 11,23 |
EV/EBITDA | 9,57 | 6,98 | 6,43 |