Telia Company julkaisee Q4-raporttinsa perjantaina kello 8.00. Odotamme liikevaihdon hieman laskeneen ja kannattavuuden parantuneen Q4:llä. Tuloksen sijasta fokus Q4:llä on tuttuun tapaan kuitenkin ohjeistuksessa ja osingossa. Markkinat odottavat orgaanista kasvua ja kannattavuusparannusta vuonna 2022 sekä osakekohtaisen osingon olevan 2 kruunun tuntumassa.
Odotamme liikevaihdon kasvaneen orgaanisesti
Odotamme Q4-liikevaihdon laskeneen 4 % 22557 MSEK:iin, kun konsensus odottaa 3 %:n laskua. Oikaistuna Carrier-liiketoiminnan myynnistä arvioimme liikevaihdon kasvaneen 2 %. Operaattoreille tuttuun tapaan seuraamme palveluliikevaihtoa, jonka tulisi pysyä kasvu-uralla ja edelleen vahvistua (Q3:lla 2,3 %), jotta tuloskasvu olisi vankemmalla pohjalla. Analyytikkopuhelussa yhtiö kommentoi kampanjoinnin olleen kausiluonteisesti kovempaa Q4:llä, mutta ymmärryksemme mukaan siinä ei pitäisi olla suurempaa dramatiikkaa. Suomen osalta yhtiö toisti käänteen olevan korkealla prioriteettilistalla, mutta sen kestävän ja vahvistuvan H2’22:lla.
Ennustamme kannattavuuden parantuneen tehostamistoimien tukemana
Teliaa seuratessa oikaistu käyttökate kuvaa parhaiten operatiivista tulostasoa, kun muilla riveillä on kertaluonteisia ja ei-operatiivisia eriä. Olemme IFRS-tulkinnasta johtuen tarkentaneet kuluja vertailukauteen ja Q1-Q3’21:lle, mikä on linjassa yhtiön tietojen kanssa. Aikaisemmin aktivoidut kulut kirjataan tuloslaskelmaan ja vaikutus on vajaa 40 MSEK per neljännes. Ennustamme Telian oikaistun käyttökatteen kasvaneen 2 % (konsensus -3 %) ja olleen 7607 miljardia kruunua. Odotamme oikaistun käyttökatemarginaalin nousseen 34 %:iin Q4:llä tehostamistoimien tukemana (Q4’20 32 %). Kannattavuutta tukevat jatkuvat tehostamistoimet (2 miljardin säästöohjelma vuoteen 2023 mennessä) ja toisaalta painavat perinteisen hyväkatteisen operaattoriliiketoiminnan liikevaihdon lasku ja koronan jälkeen osin palautuvat kulut. Muilla riveillä ei ole tiedossa suurempia kertaeriä. Vertailukaudella tulos sisälsi 26 miljardia kruunua alaskirjauksia. Ennustamme varovaisesti hallituksen ehdottavan 2,0 kruunun osakekohtaisen osingon jakamista vuodelta 2021. Yhtiö on vahvistanut tasetta edelleen viime vuoden aikana divestoinneilla ja kertonut operatiivisen kassavirran riittävän 2,0 kruunun osakekohtaiseen osingon jakoon.
Markkinat odottavat orgaanista kasvua ja kannattavuusparannusta vuonna 2022
Isossa kuvassa Telian strategian toteutus eteni viime vuonna pienin askelin ja antaa eväät kasvu- ja kannattavuuskäänteen jatkumiselle. Telia kertoi alkuvuodesta myyvänsä Liettuan vähemmistöosuuden, minkä vaikutus ennusteisiin on hyvin marginaalinen ja kaupan odotetaan toteutuvan Q2:lla. Ennustamme konsensuksen tavoin Telian vuoden 2022 liikevaihdon olevan vertailukauden tasolla ja oikaistuna Carrier-liiketoiminnan myynnistä kasvavan 2 %. Lisäksi odotamme konsensuksen tavoin käyttökatteen kasvavan 3 % vuonna 2022. Odotamme ohjeistuksen heijastelevan markkinaodotuksia.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Telia Company
Telia Company on vuonna 2003 perustettu monikansallinen teleoperaattori, joka tarjoaa kiinteän verkon ja mobiilin tietoliikennepalveluja. Telia on Bonnier kaupan myötä Pohjoismaiden suurimmista TV-yhtiöistä. Yhtiön asiakkaita ovat niin yritys- kuin kuluttaja-asiakkaatkin. Yhtiön kotipaikkana on Tukholma. Telian osakkeet ovat noteerattu Helsingin ja Tukholman pörsseissä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut21.10.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 89 190,7 | 87 519,3 | 87 157,2 |
kasvu-% | 3,75 % | −1,87 % | −0,41 % |
EBIT (oik.) | 10 735,2 | 10 533,9 | 12 389,8 |
EBIT-% (oik.) | 12,04 % | 12,04 % | 14,22 % |
EPS (oik.) | 1,63 | 1,64 | 2,13 |
Osinko | 2,00 | 2,00 | 2,00 |
Osinko % | 5,89 % | 7,74 % | 7,74 % |
P/E (oik.) | 20,86 | 15,73 | 12,14 |
EV/EBITDA | 7,06 | 4,81 | 5,66 |