Copyright © 2019. Inderes Oy. All rights reserved.
Etsi
Käyttäjätili

Hei!

Luo ilmainen tili jotta voit seurata yrityksiä, osallistua foorumin keskusteluun sekä kommentoida meidän sisältöä. Valitse sinulle sopivin tili.

Oliko sinulla jo tili?

Kirjaudu sisään

Telkon toimitusjohtaja Kettunen irtisanoutui

Analyytikon kommentti 21.05.2019 6:03 Aspo
Yhtiö: Aspo
Suositus: Vähennä
Tavoitehinta: 9.00 EUR
Kurssi: 8.54 EURKurssi hetkellä: 21.5.2019 - 5:48

Aspo kertoi eilen Telkon toimitusjohtaja Kalle Kettusen irtisanoutuneen yhtiön palveluksesta. Uutinen tuli meille yllätyksenä ja tulkintamme on, että Aspo ei ole ollut omistajana täysin tyytyväinen Telkon viime aikojen kehitykseen suhteessa sen kunnianhimoisiin 2020 tavoitteisiin. Pidämme uutista lievästi negatiivisena Aspolle, sillä se kertoo epäsuorasti Telkon kehityksen jatkuneen vaisuna ja arviomme mukaan Kettuselle ei ole helppoa löytää nopeasti korvaajaa, joka saisi parempia tuloksia aikaan.

Kalle Kettunen ehti toimia Telkon toimitusjohtajana vuodesta 2009 ja mielestämme hän onnistui tehtävässään kokonaisuutena hyvin, sillä kymmenessä vuodessa Telkon liikevaihto on kaksinkertaistunut ja liikevoitto nelinkertaistunut. Telkon vuonna 2017 käynnistämän uuden strategian toteutus on kuitenkin edennyt markkinoiden odotuksia hitaammin ja uskomme hallituksen pyrkivän hakemaan vaihdoksella Telkon strategian toteutukseen uutta virtaa. Telkon hallitus käynnistää hakuprosessin uuden toimitusjohtajan valitsemiseksi välittömästi ja toimitusjohtajana toimii väliaikaisesti Telkon talousjohtaja Tomi Tanninen. 

Telkon strategia keskittyy kannattavuuden optimoimiseen osin kasvun kustannuksella. Telko on asettanut tavoitteekseen vuodelle 2020 300-350 MEUR:n liikevaihdon ja 6-7 % liikevoittomarginaalin. Kannattavuusparannus koostuu yhtiön selkeästi määrittelemistä projekteista koostuen muun muassa: hinnoittelusta, logistiikan kehittämisestä, hankinnan kehittämisestä sekä toiminnan keskittämisestä sekä IT-järjestelmien yhtenäistämisestä. Olemme alusta asti pitäneet tavoitteita kunnianhimoisina, sillä vain parhaimmat verrokit pystyvät näin korkeaan kannattavuuteen.

Telko on toteuttanut strategiaansa kohta pari vuotta saadakseen liiketoimintansa kannattavuuden kohenemaan, mutta selvää tason nostoa ei ole nähty. Vuonna 2018 liikevaihto oli 266 MEUR ja liikevoittomarginaali jäi 4,5 %:iin. Tämän vuoden alusta myös pienin liiketoiminta Kauko yhdistettiin Telkoon, mikä tekee liikevaihtotavoitteen saavuttamisesta helpompaa, mutta kannattavuustavoitteen saavuttamisesta entistä haastavampaa. 2020 ennusteemme Telkon liikevaihdoksi ovat tällä hetkellä 337 MEUR ja liikevoittomarginaaliksi 4,4 %.

Käy kauppaa. (Aspo)

Aspo on monialayhtiö, joka on keskittynyt vahvaa erikoisosaamista vaativille liiketoiminta-alueille. Aspo omistaa ja kehittää B2B-markkinoiden johtavia yritysbrändejä. Kaikilla yhtiön brändeillä on keskeinen asema asiakkaidensa muuttuvissa arvoketjuissa. Aspon täysin omistamat tytäryhtiöt ovat tällä hetkellä ESL Shipping, Telko ja Leipurin. Aspon sijoittajasivuille

Tunnusluvut 2018 2019e 2020e
Liikevaihto 540,9 623,8 667,6
- kasvu-% 7,7% 15,3% 7,0%
Liikevoitto (EBIT) 20,6 29,7 37,9
- EBIT-% 3,8% 4,8% 5,7%
EPS (oik.) 0,58 0,67 0,85
Osinko 0,44 0,45 0,48
P/E (oik.) 13,8 12,8 10,1
EV/EBITDA 12,0 8,9 7,6
Osinkotuotto-% 5,5% 5,3% 5,6%
Uusimmat ennusteet