Tieto Q1 torstaina - tehostamistoimet rasittavat tulosta
Tieto julkaisee Q1-raporttinsa huomenna torstaina klo 8:30. Odotamme liikevaihdon kasvun jatkuneen suotuisan markkinatilanteen vetämänä, vaikka valuuttakurssit hidastavat edelleen kasvua. Yhtiön edelleen jatkuvat tehostamistoimet yhdessä valuuttakurssien kanssa pitävät kannattavuuden paineessa vielä Q1:llä. Arvioimme Tiedon uuden tehostamisohjelman vaikutuksen alkavan vahvemmin tukea kannattavuutta kuluvan vuoden jälkipuoliskolla.
Ennustamme Tiedon liikevaihdon nousseen 4 % 421 MEUR:oon (Q1’18: 406 MEUR) yrityskauppojen (nettovaikutus n. +1 MEUR) ja suotuisan kysyntätilanteen vetämänä Q1:llä. Arvioimme kuitenkin valuuttakurssien hidastaneen liikevaihdon kasvua noin 8 MEUR:lla.
Odotamme kertaeristä oikaistun liikevoiton olleen 38,2 MEUR Q1:llä (Q1’18: 37,9 MEUR), kun konsensus odottaa 37,0 MEUR:n lukua. Uuden tehostamisohjelman vaikutukset eivät vielä auta Q1:llä ja kannattavuuskehitystä hidastaa edelleen palkkainflaatio ja valuuttakurssien vastatuuli sekä palveluiden kehittämiskustannukset (investoinnit). Kasvavilla palvelualueilla osaajakilpailu on arviomme mukaan jatkunut kovana ja odotamme sen myös pysyvän kovana, mikä rajoittaa kasvua ja kannattavuutta myös jatkossa. Odotamme oikaistun liikevoitto-%:n olleen vertailukauden reilussa 9 %:ssa. Ennustamme osakekohtaisen tuloksen oikaistuna kertaeristä olevan vertailukauden tasolla 0,41 eurossa.
Yhteensä olemme oikaisseet liikevoittoa 6,2 MEUR:lla (konsensus 4,8 MEUR) uudelleenjärjestelykuluilla ja yrityskauppoihin liittyvillä PPA-poistoilla, jotka yhtiö on kertonut oikaisevansa jatkossa tuloksesta. Raportoitu liikevoitto laskee 33,2 MEUR:oon edellisvuoden 37,3 MEUR:sta kertaerien takia.
Arvioimme Tiedon toistavan ohjeistuksensa, jonka mukaan koko vuoden 2019 oikaistu liikevoitto paranee vuodesta 2018. Ennustamme vuoden 2019 oikaistun liikevoiton kasvavan 6 %, kun konsensusennuste tuloksen kasvulle on 4 %.
Tiedon P/E-kertoimet vuosille 2019-2020 ovat noin 16x ja oikaistuna kertaeristä noin 13x. Raportoidut kertoimet ovat lievästi yli verrokkien ja oikaistut alle yhtiön vertailuryhmän. Arvostus on näkemyksemme mukaan neutraali yhtiön nykyisellä odottamallamme lähivuosien muutamaan prosenttiin jäävällä tuloskasvunopeudella, mutta vahva osinko (noin 6 %) tarjoaa hyvää tukea osakkeen arvostukselle
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Tietoevry
Tietoevry on vuonna 1968 perustettu pohjoismainen digitaalisten palveluiden ja ohjelmistojen tarjoaja. Yhtiön pääkonttori sijaitsee Suomessa, ja sen palveluksessa on asiantuntijoita maailmanlaajuisesti. Yritys palvelee tuhansia yksityisen ja julkisen sektorin asiakkaita lähes sadassa maassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut23.04.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1 599,5 | 1 666,6 | 1 717,9 |
kasvu-% | 3,63 % | 4,20 % | 3,08 % |
EBIT (oik.) | 168,0 | 181,2 | 191,8 |
EBIT-% (oik.) | 10,50 % | 10,87 % | 11,16 % |
EPS (oik.) | 1,83 | 1,89 | 1,98 |
Osinko | 1,45 | 1,47 | 1,49 |
Osinko % | 6,15 % | 7,83 % | 7,94 % |
P/E (oik.) | 12,91 | 9,92 | 9,48 |
EV/EBITDA | 8,97 | 7,20 | 6,82 |