Tieto julkaisee Q2-raporttinsa huomenna perjantaina kello 8:00. Odotamme liikevaihdon kasvun jatkuneen suotuisan markkinatilanteen vetämänä, vaikka valuuttakurssit ja harvemmat työpäivät hidastavat kasvua. Yhtiön edelleen jatkuvat tehostamistoimet yhdessä valuuttakurssien kanssa pitävät kannattavuuden paineessa Q2:lla. Tehostamishyötyjen tulisi alkaa näkyä vahvemmin H2:lla. Kesäkuussa julkaistuun Tiedon ja Evryn yhdistymiseen liittyen emme odota mitään merkittävää uutta perjantaina.
Ennustamme Tiedon liikevaihdon nousseen 4 % 419 MEUR:oon (Q2’18: 404 MEUR) suotuisan kysyntätilanteen vetämänä. Arvioimme kuitenkin valuuttakurssien (5 MEUR), yrityskauppojen (1 MEUR) ja työpäivien pienemmän lukumäärän (6 MEUR) hidastaneen liikevaihdon kasvua.
Odotamme kertaeristä oikaistun liikevoiton olleen 40,0 MEUR Q2:lla (Q2’18: 36,2 MEUR), kun konsensus odottaa 38,8 MEUR:n liikevoittotasoa. Uuden tehostamisohjelman vaikutukset eivät vielä auta Q2:lla täysin ja kannattavuuskehitystä hidastaa edelleen palkkainflaatio ja valuuttakurssien vastatuuli sekä palveluiden kehittämiskustannukset (investoinnit). Kasvavilla palvelualueilla osaajakilpailu on arviomme mukaan jatkunut kovana ja odotamme sen myös pysyvän kovana, mikä rajoittaa kasvua ja kannattavuutta myös jatkossa. Odotamme oikaistun liikevoitto-%:n nousseen 9,5 %:iin vertailukauden 8,9 %:sta. Ennustamme osakekohtaisen tuloksen oikaistuna kertaeristä nousseen sentillä 0,40 euroon vertailukaudesta.
Yhteensä olemme oikaisseet liikevoittoa 15,2 MEUR:lla (konsensus 13,3 MEUR) Q2:n alussa julkaistuun tehostamisohjelmaan liittyvillä uudelleenjärjestelykuluilla ja yrityskauppoihin liittyvillä PPA-poistoilla. Näin ollen arvioimme raportoidun liikevoiton laskeneen 24,8 MEUR:oon edellisvuoden 31,3 MEUR:sta kertaerien takia.
Tieto tiedotti kesäkuussa merkittävästä strategisesta muutoksesta, kun yhtiö on yhdistymässä Evryn kanssa. Emme odota yhtiön kertovan mitään merkittävää uutta yhdistymiseen liittyen ja yhtiöt odottavat kaupan toteutuvan Q4’19-Q1’20 aikana. Kesäkuun yhdistymisen jälkeinen kommenttimme on luettavissa tästä.
Arvioimme Tiedon toistavan ohjeistuksensa, jonka mukaan koko vuoden 2019 oikaistu liikevoitto paranee vuodesta 2018. Ennustamme vuoden 2019 oikaistun liikevoiton kasvavan 3 %, kun konsensusennuste tuloskasvulle on 5 %.
Tiedon P/E-kertoimet vuosille 2019-2020 ovat noin 15x ja oikaistuna kertaeristä noin 13x. Raportoidut kertoimet ovat lievästi yli verrokkien ja oikaistut alle yhtiön vertailuryhmän. Osakekurssi on laskenut alle 27,0 euron tavoitehintamme ja päivitämme näkemyksemme Q2-raportin yhteydessä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Tietoevry
Tietoevry on vuonna 1968 perustettu pohjoismainen digitaalisten palveluiden ja ohjelmistojen tarjoaja. Yhtiön pääkonttori sijaitsee Suomessa, ja sen palveluksessa on asiantuntijoita maailmanlaajuisesti. Yritys palvelee tuhansia yksityisen ja julkisen sektorin asiakkaita lähes sadassa maassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut26.04.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1 599,5 | 1 651,7 | 1 702,6 |
kasvu-% | 3,63 % | 3,27 % | 3,08 % |
EBIT (oik.) | 168,0 | 184,4 | 190,7 |
EBIT-% (oik.) | 10,50 % | 11,17 % | 11,20 % |
EPS (oik.) | 1,83 | 1,87 | 1,94 |
Osinko | 1,45 | 1,47 | 1,49 |
P/E (oik.) | 12,91 | 10,49 | 10,13 |
EV/EBITDA | 9,76 | 6,77 | 6,67 |