Titanium H1-aamutulos: Kasvu jatkui odotetun vahvana
Titanium julkaisi aamulla täysin odotuksiemme mukaisen H1-raportin. Numerot olivat tismalleen odotuksiemme mukaiset ja raportti ei muiltakaan osin tarjonnut oleellisia yllätyksiä. Alustavasti näemme hyvin rajallisia muutostarpeita ennusteisiimme. Yhtiön historian ensimmäistä tulosinfoa voi seurata InderesTV:stä 13.00 alkaen. Lisäksi laaja raporttimme on edelleen ajankohtainen ja luettavissa täältä.
Liikevaihto kasvoi odotetun voimakkaasti
Titaniumin liikevaihto kasvoi odotuksiemme mukaisesti noin 31 %:lla 13,7 MEUR:oon. Liikevaihdon kasvua ajoivat Hoiva- sekä Baltiarahastot. Arviomme mukaan kasvusta noin 2/3-osaa tuli hallinnointipalkkioista ja loput tuotto- sekä transaktiopalkkioista. Laskelmiemme mukaan jatkuvien palkkioiden osuus liikevaihdosta oli katsauskaudella hieman alle 70 %. Titaniumin hallinnoitavat varat (GAV) olivat H1:den lopussa noin 1,5 miljardia ja ne kasvoivat hieman vuodenvaihteesta. Hallinnoitavien varojen merkitys on konsernitasolla merkitykseltään hyvin rajallinen, sillä yhtiön liikevaihdosta Hoivan ja Baltian osuus on lähes 90 %.
Kannattavuus skaalautui kauniisti
Tulos oli niin ikään täysin odotuksiemme mukainen ja yhtiön vahva kasvu skaalautui jälleen kauniisti viivan alle. Yhtiön liikearvon poistoista oikaistu liikevoitto oli 8,6 MEUR ja se kasvoi vertailukaudesta 41 %:lla. Yhtiön kuluissa ei tapahtunut katsauskaudella yllätyksiä. Henkilöstömäärä oli odotuksiamme pienempi (66 vs. 71), mutta keskimääräinen henkilöstökulu oli puolestaan odotuksiamme korkeampi. Kapean tuotetarjontansa ansiosta, yhtiö kykenee kasvamaan tällä hetkellä voimakkaasti ilman suurempia investointeja kulurakenteeseensa. Oikaistu liikevoittomarginaali nousikin hurjalle tasolle, lähes 63 %:iin. Tuloslaskelman alimmilla riveillä rahoitustuotot olivat yllättäen lievästi miinuksella, mutta tällä ei ole konserninumeroihin merkitystä. Oikaistu EPS oli lopulta 0,66 euroa ja linjassa 0,65 euron ennusteemme kanssa.
Markkinanäkymissä ei suurempia yllätyksiä
Hoivakiinteistömarkkinan osalta yhtiö totesi, että kauppamäärät ovat nousseet, kuntien myydessä kiinteistöjään osana sote-uudistusta. Yhtiö kuitenkin toteaa, että nämä markkinalla on ollut tarjolla hyvin vähän sille kiinnostavia kiinteistöjä ja näin ollen markkina on pysynyt Titaniumin kannalta haastavana. Keskeinen Baltian osalta näkymä vaikuttaisi edelleen olevan hyvä ja salkunrakennus on hyvässä vaiheessa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Titanium
Titanium on vuonna 2009 perustettu suomalainen, pankkiryhmistä riippumaton konserni, joka keskittyy rahastoihin, sijoitus- ja omaisuudenhoitopalveluihin sekä vakuutusedustukseen. Yhtiön päätuotteena on Titanium Hoivakiinteistörahasto ja pääkohderyhmänä ovat varakkaat yksityishenkilöt.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut11.03.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 23,1 | 28,3 | 31,4 |
kasvu-% | 14,42 % | 22,58 % | 10,89 % |
EBIT (oik.) | 13,6 | 17,1 | 18,9 |
EBIT-% (oik.) | 58,69 % | 60,40 % | 60,02 % |
EPS (oik.) | 1,08 | 1,34 | 1,47 |
Osinko | 0,91 | 1,13 | 1,24 |
Osinko % | 6,07 % | 10,74 % | 11,79 % |
P/E (oik.) | 13,87 | 7,84 | 7,15 |
EV/EBITDA | 9,78 | 5,00 | 4,42 |