Titaniumin tärkeimmän tuotteen Hoivarahaston (osuus yhtiön liikevaihdosta yli 80 %) uusmyynti oli maaliskuussa vaisulla tasolla ja nettomerkinnät olivat katsauskaudella laskelmiemme mukaan rahaston tuottokehityksestä oikaistuna noin 2 MEUR. Arviomme mukaan rahastoon on kohdistunut jonkin verran lunastuksia (rahasto auki kvartaaleittain) ja tämä on haudannut muuten hyvän uusmyynnin alleen. Hoivarahaston kohdemäärä säilyi katsauskaudella muuttumattomana 145 kappaleessa ja rahaston velkavipu oli maaliskuun lopussa 32,9 %. Nettovuokratuotto jatkoi maltillista laskuaan ja oli 5,59 % (2/21: 5,60 %). Hoivarahaston rullaava 12 kk:n tuottotaso säilyi hyvällä 7,31 %:n tasolla.
Titanium kertoi viime viikolla sulkevansa Hoivarahaston uusilta merkinnöiltä väliaikaisesti. Hoivarahasto on seuraavan kerran auki merkinnöille 31.8. Ongelmana Hoivarahastolla on edelleen korkea käteispaino ja uusien kohteiden vähäinen määrä markkinalla. Sulkeminen on mielestämme oikea päätös, sillä sen avulla Titanium suojelee rahaston nykyisten omistajien etuja.
Hoivarahaston ollessa suljettuna katseet kohdistuvat uuteen Baltia kiinteistöt -rahastoon. Uudella rahastolla on näkemyksemme mukaan edellytykset kasvaa Titaniumin kannalta merkitykselliseksi tuotteeksi ja Hoivarahaston ollessa suljettuna, tulee yhtiön myyntikoneisto todennäköisesti keskittymään tämän tuotteen myyntiin. Baltia kiinteistöjen onnistuminen olisi Titaniumille erittäin tärkeää, sillä sen avulla yhtiö saisi pienennettyä riippuvuuttaan Hoivarahastosta ja samalla parannettua tuloskasvunäkymiä tuleville vuosille.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Titanium
Titanium on vuonna 2009 perustettu suomalainen, pankkiryhmistä riippumaton konserni, joka keskittyy rahastoihin, sijoitus- ja omaisuudenhoitopalveluihin sekä vakuutusedustukseen. Yhtiön päätuotteena on Titanium Hoivakiinteistörahasto ja pääkohderyhmänä ovat varakkaat yksityishenkilöt.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut04.03.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 20,2 | 22,0 | 25,2 |
kasvu-% | 9,62 % | 9,05 % | 14,56 % |
EBIT (oik.) | 11,5 | 13,3 | 14,8 |
EBIT-% (oik.) | 56,93 % | 60,45 % | 58,71 % |
EPS (oik.) | 0,91 | 1,06 | 1,16 |
Osinko | 0,81 | 0,91 | 0,95 |
Osinko % | 6,25 % | 8,88 % | 9,27 % |
P/E (oik.) | 14,30 | 9,66 | 8,82 |
EV/EBITDA | 9,80 | 6,63 | 5,88 |