Yhtiö: SSAB B
Suositus: Lisää
Tavoitehinta: 34.00 SEK
Kurssi: 30.59 SEKKurssi hetkellä: 6.5.2019 - 6:18

SSAB:n verrokkiyhtiö US Steel julkaisi odotuksia vahvemman Q1-raportin perjantaina. Yhtiön oikaistu käyttökate nousi 285 MEUR:oon vertailukauden 255 MEUR:sta yhtiön ohjeistuksen ollessa 225 MEUR:n tasolla. Myös yhtiön ohjeistus, joka indikoi vakaata käyttökatetta Q2:lle suhteessa Q1-tasoon, oli odotuksiin nähden positiivinen yllätys. Odotuksia vahvemman tuloksen taustalla oli pääasiassa yhtiön Pohjois-Amerikan toiminnot, johon myös ohjeistus etenkin nojaa.

US Steel kilpailee SSAB:n Europe-segmentin kanssa ja huomioitavaa yhtiön tuloksessa oli US Steel Europen toimituksien 6 %:n lasku vertailukaudesta, joka ylitti selvästi SSAB Europen 3 %:n laskun Q1:llä. US Steel Europen oik. käyttökate laski vertailukauden vahvalta 130 MEUR:n (oik. EBITDA-% 16 &) tasolta 52 MEUR:oon (oik. EBITDA-% 7 %), kun sen keskihintojen pieni nousu ei kompensoinut volyymien laskua sekä kustannuksien nousua.

US Steelin kommentit sen Europe-segmentin Q2:n suhteen eivät olleet kovin valoisia, sillä se odottaa Europelle heikompaa seuraavaa kvartaalia ja yhtiön johto oli melko suorasanainen Europe-segmentin tulospaineiden osalta. Heikentyneen talouskasvukuvan lisäksi johto kommentoi tuontipaineen olevan Europen heikkouden taustalla. Yhtiön tulosta kannatteleekin Pohjois-Amerikan toiminnot, jotka hyötyvät Yhdysvaltojen asettamista tuontitulleista. Mielenkiintoisia olivat myös johdon kommentit Yhdysvaltojen asettamista tuontitulleista (section 232), joiden ennallaan pysymisen suhteen se tuntui olevan hyvin vakuuttunut.

US Steelin raportti ei antanut syytä tehdä muutoksia näkemykseemme SSAB:n odotuksien suhteen, sillä ennusteissamme odotamme isossa kuvassa Europe-segmentin haastavan markkinaympäristön säilyvän vuonna 2019, mitä kuitenkin paikkaa konsernitasolla Special Steels ja etenkin Americas.

 

SSAB on johtava ja maailmanlaajuisesti toimiva teräsyhtiö. Yhtiön liiketoiminta voidaan jakaa viiteen segmenttiin, jotka ovat SSAB Special Steels, SSAB Europe, SSAB Americas, Tibnor ja Ruukki Construction. SSAB Special Steels -divisioonalla on hyvin monipuolinen ja laaja palvelutarjonta, ja siihen kuuluu mm. varastot, tekninen asiakastuki sekä suunnittelu- ja esikäsittelyyn liittyvät palvelut. Tibnor on esikäsittelypalveluiden tarjoaja, sekä merkittävä jakelija. SSAB Americas sen sijaan on Pohjois-Amerikan suurin teräslevyjen tuottaja ja toimittaja.

Tunnusluvut 2018 2019e 2020e
Liikevaihto 74 941,3 78 267,4 74 072,4
- kasvu-% 13,4% 4,4% -5,4%
Liikevoitto (EBIT) 4 941,0 5 308,4 4 791,6
- EBIT-% 6,6% 6,8% 6,5%
EPS (oik.) 3,68 3,81 3,38
Osinko 1,50 1,55 1,60
P/E (oik.) 6,8 8,0 9,0
EV/EBITDA 4,2 4,3 4,2
Osinkotuotto-% 6,0% 5,1% 5,2%
Uusimmat ennusteet