Uutechnic Q1 ensi perjantaina - odotamme kaikissa suhteissa selkeästi nousujohteista raporttia
Uutechnic julkaisee Q1:n liiketoimintakatsauksensa ensi perjantaina. Arviomme mukaan yhtiö on pysynyt Q4:n aikana alkaneella positiivisella kehityskaarella ja odotamme yhtiöltä heikkoja vertailulukuja parempia numeroita Q1:ltä. Kuluvan vuoden melko abstrakteja näkymiä emme usko yhtiön tarkentavan vielä tässä vaiheessa Q1:n positiivisesta kehityksestä huolimatta. Emme toistaiseksi tee muutoksia Uutechnicin positiiviseen suositukseemme ennen Q1-raporttia, vaikka yhtiön osakekurssi onkin ylittänyt tavoitehintamme jo melko selkeästi.
Odotamme Uutechnicin liikevaihdon laskeneen Q1:llä 13 % 6,3 MEUR:oon, sillä yhtiön avaava tilauskanta oli vuoden vaihteessa merkittävästi vertailukautta heikompi. Liikevaihdon laskua selittää Säiliöt, Telat ja Putket -liiketoiminta (karkeasti 60 % konsernin liikevaihdosta), sillä tilauskantahaasteet liittyvät käytännössä yksin yhtiön säiliöihin keskittyneeseen tytäryhtiöön Japrotekiin. Sen sijaan noin kaksi kertaa vertailukautta paremmalla tilauskannalla Q1:lle päässeen Sekoitusteknologian arvioimme jatkaneen viime vuoden ripeää kasvuaan Q1:llä. Konsernin PPA-poistoista oikaistun liikevoiton arvioimme parantuneen vertailukauden tappiolta 0,2 MEUR:oon. Sekoitusteknologian arvioimme tehneen liikevaihdon kasvun ajamana hyvän kannattavuuden (PPA-poistoista oikaistu EBIT-% > 10 %). Säiliöt, Telat ja Putket -liiketoiminnan ennustamme jääneen Japrotekin matalan työkuorman takia vielä liiketappiolle Q1:llä, vaikka yhtiön viime vuonna tekemät säästöt ovatkin alentaneet Japrotekin kustannustasoa. Tuloslaskelman alempia rivejä Uutechnic ei Q1-katsauksessaan raportoi.
Uutechnic on tiedottanut Q1:llä kahdesta merkittävästä tilauksesta (yhteensä noin 6-7 MEUR), joten uusien tilausten osalta kvartaali on sujunut varmuudella hyvin. Arvioimme myös, että pienempien tilausten virta on pysynyt hyvänä ainakin sekoittimien osalta, joten odotamme yhtiön tilauskannan nousseen selvästi vuoden 2017 lopusta ja asettuneen karkeasti vertailukauden tasolle 15-16 MEUR:oon Q1:n lopulla. Tilauskannan marginaaliprofiili on myös arviomme mukaan suhteellisen hyvä, sillä vertailukautta selvästi suurempi osuus tilauskannasta on tyypillisesti korkeakatteisia sekoitintilauksia. Lisäksi Q1:lle osui myös suuri säiliötilaus, mikä tuo Japrotekille yksikön kipeästi kaipaamaa työkuormaa. Tämä taas laskee mielestämme riskiä Japrotekin tappiollisuuden jatkumisesta loppuvuonna, mikä on tärkeää konsernin kokonaiskuvan kannalta. Kuluvaa vuotta pidemmälle tilauskanta ei näkyvyyttä anna, mikä on yhtiölle tyypillistä Sekoitusteknologian nopean tilaus/toimitus-syklin takia.
Uutechnic ei ole antanut kuluvalle vuodelle ohjeistusta vaan yhtiö kommentoi tilinpäätöksen yhteydessä keskittyvänsä etenkin kannattavuuden parantamiseen tänä vuonna. Vaikka yhtiön loppuvuoden näkymä on kirkastunut Q1:n aikana suurtilausten ansiosta merkittävästi, arvioimme yhtiön toistavan näkymänsä liiketoimintakatsauksessaan ja varsinaista ohjeistusta saadaan odottaa ainakin H1-raporttiin asti. Emme ole toistaiseksi tehneet muutoksia yhtiön kuluvan vuoden ennusteisiimme Q1:n uutisvirrasta huolimatta vaan odotamme yhtiöltä 32 MEUR:n liikevaihtoa ja 1,9 MEUR:n PPA-poistoista oikaistua liikevoittoa Q1:ltä. Q1:n tilauskehityksen perusteella ennusteisiin liittyneet riskit ovat kuitenkin laskeneet oleellisesti ja näemme positiivisten ennustetarkastusten mahdollisuuden selvästi aiempaa suurempana.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille