Valmet jatkoi sellupajatson tyhjentämistä nappaamalla ison tilauksen Brasiliasta
Valmet tiedotti torstaina, että yhtiö toimittaa uuden liukosellutehtaan keskeisiä prosessilaitoksia Lenzingin ja Duratexin yhteisyritykselle Brasiliaan. Valmetin toimitukseen sisältyy kuitulinja, sellunkuivaus- ja paalauslinja, haihduttamo, valkolipeälaitos sekä koko tehtaan laajuinen automaatiojärjestelmä. Suunnitelmien mukaan H1’22:lle käynnistyvän tehtaan kapasiteetti on 500 000 tonnia liukosellua vuodessa ja hankkeen kokonaisinvestointi on 1,3 miljardia Yhdysvaltain dollaria. Liukosellua käytetään etenkin puupohjaisten tekstiili- ja erikoiskuitujen valmistuksessa.
Tilaus sisältyy Valmetin Q1’20:n saatuihin tilauksiin. Tilauksen arvoa ei julkisteta. Tämän kokoisen ja laajuisen toimituksen arvo on kuitenkin tyypillisesti noin 200-250 MEUR.
Tilaus ei ollut mielestämme erityisen suuri yllätys, sillä 1) projekti oli tiedossa ja 2) Valmet on käytännössä oligopolistisessa markkina-asemassa suurissa tehtaissa pääkilpailijansa Andritzin kanssa. Arviomme mukaan projektin laiteinvestoinnit jakautuivat jokseenkin puoliksi Valmetin ja Andritzin kesken, joten Valmet pärjäsi kilpailussa mielestämme kohtuullisesti. Tilaus on Valmetin mittakaavassa suurehko ja sen ansiosta myös yhtiön Q1’20:n tilauskertymästä on tulossa hyvä. Todennäköisesti sekä vuodelle 2020 että vuodelle 2021 ajoittuvat toimitukset antavat yhtiölle kauemmas ajoittuvaa työkuormaa ja siten näkyvyyttä. Tilauksen kokoluokan takia kaupan marginaaliprofiili jää arviomme mukaan Valmetin perspektiivistä matalahkoksi.
Vaikka suurten sellutilausten virta Valmetille on ollut Q4’18:sta alkaen vahvaa, tilausnäkymät ovat mielestämme tällä saralla yhä kohtuulliset, sillä tilausputkessa lienee vielä joitakin projekteja. Valmetin vahvan markkina-aseman ansiosta suhtaudumme luottavaisesti yhtiön kilpailukykyyn kauppaneuvotteluissa. Viime vuosina Valmet ei kuitenkaan ole tehnyt melko korkeariskisiä EPC-toimituksia, minkä takia pääkilpailija Andritz voi kuitenkin olla etulyöntiasemissa projekteissa, joissa asiakas haluaa ostaa avaimet käteen -projektin.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Valmet
Valmet on vuonna 2013 perustettu maailman johtava prosessiteknologian, automaatioratkaisujen ja palvelujen toimittaja ja kehittäjä sellu-, paperi- ja energiateollisuudelle. Yrityksen tarjonnan ytimen muodostavat sellutehtaat, pehmopaperin-, kartongin- ja paperinvalmistuslinjat ja bioenergiaa tuottavat voimalaitokset. Valmetilla työskentelee yli lähes 20000 henkilöä ympäri maailman.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut24.10.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 3 325,0 | 3 522,4 | 3 776,5 |
kasvu-% | 8,73 % | 5,94 % | 7,21 % |
EBIT (oik.) | 224,0 | 277,0 | 295,0 |
EBIT-% (oik.) | 6,74 % | 7,86 % | 7,81 % |
EPS (oik.) | 1,07 | 1,32 | 1,40 |
Osinko | 0,65 | 0,75 | 0,85 |
Osinko % | 3,62 % | 3,08 % | 3,49 % |
P/E (oik.) | 16,71 | 18,50 | 17,34 |
EV/EBITDA | 8,76 | 9,58 | 8,51 |