Verkkokauppa.com Q1 ensi perjantaina: Katseet tuloskasvun kulmakertoimessa
Verkkokauppa.com julkistaa Q1-raporttinsa perjantaina 23.4 klo 08.00. Odotamme myynnin kasvavan kokonaisuutena 9 %:lla etenkin verkkokanavan vahvana jatkuneen kasvun vauhdittaessa yhtiön kodintekniikan sekä kehittyvien kategorioiden myyntiä. Ulkomaankaupan laskusta koituu myyntiin kuitenkin edelleen vastatuulta matkustuksen vähennyttyä. Liiketulos paranee ennusteessamme lähes 50 %:lla myyntimixin positiivisen kehityksen tukiessa edelleen katteita ja myös kulujen hieman skaalautuessa.
Ennustamme Q1:n liikevaihdon kasvavan 9 %:lla 137 MEUR:oon. Koronakriisi on siirtänyt kuluttajien asiointia verkkoon, mikä on hyödyttänyt yhtiötä sen kilpailijoita enemmän yhtiön ollessa Suomen suosituin verkkokauppa. Yhtiön kokonaismyynnistä tuli viime vuonna jo 58 % verkosta. Käsityksemme mukaan yhtiön verkkomyynti kasvoi viime vuonna jopa 20 %:lla kivijalan pysyessä ennallaan ja odotamme saman trendin jatkuvan myös Q1:llä. Vertailukauden vielä korkean ulkomaan myynnin (20 MEUR) odotamme noin puolittuneen koronakriisin vähennettyä matkailua, mutta tämä on tyypillisesti matalakatteisempaa kodintekniikan myyntiä. Arvioimme yhtiön brändin jatkaneen vahvistumistaan kehittyvissä kategorioissa sekä uusien kuluttajien parissa ja edellä mainituista syistä kehittyvien kategorioiden osuus kokonaismyynnistä jatkaa kasvuaan.
Q1:n myyntikate on ennusteessamme vertailukautta selvästi parempi eli 16,5 % (Q1’20: 15,5 %) johtuen myyntimixin paranemisesta. Ennustamme myös kiinteiden kulujen nousseen 15,8 MEUR:oon (Q1’20: 14,9 MEUR) toiminnan volyymien kasvaessa. Kulut kasvavat silti liikevaihtoa hitaammin, jolloin kulurakenne myös skaalautuu hieman. Edellisten seikkojen seurauksena ennustamamme liikevoitto nousee jopa 50 %:lla 5,5 MEUR:oon (Q1’20: 3,7 MEUR) ja osakekohtainen tulos nousee 0,09 euroon/osake (Q1’20: 0,06 euroa/osake).
Näkymissä emme odota muutoksia ja odotamme yhtiön toistavan 2021-ohjeistuksensa (liikevaihto 570-620 MEUR ja liikevoitto (vrt.) 20-26 MEUR). Omat ennusteemme ovat lähellä yhtiön ohjeistushaarukoiden keskikohtia niiden ollessa liikevaihto 590 MEUR (2020: 554 MEUR) ja liikevoitto (vrt.) 22,5 MEUR (2020: 20,4 MEUR). Suhteessa lähivuosille ennustamaamme tuloskasvun kulmakertoimeen (10 % CAGR) on nykyinen arvostus mielestämme lähellä neutraalia. Päähuomio raportissa on kuitenkin tuloskasvun kulmakertoimen kehityksessä, sillä se määrittää yhtiölle hyväksyttävää arvostusta. Muistutamme sijoittajia, että Q1:llä vertailuluvut eivät vielä ole erityisen vahvat, mikä selittää vielä odotuksissamme olevaa vahvaa tulosparannusta. Loppuvuodesta tulos kasvaa ennusteessamme selvästi Q1:tä hitaammin, kun vertailuluvut alkavat olla vahvoja ja rokotusten eteneminen luo konkretiaa myös yhtiötä hyödyttäneelle ”kotoilun” päättymiselle. Tarkemmin yhtiöön tutustuakseen ohjaamme sijoittajan vasta päivitetyn laajan raporttimme pariin, joka on luettavissa vapaasti täällä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Verkkokauppa.com
Verkkokauppa.com on vuonna 1992 perustettu Suomen suosituin ja vierailluin verkossa toimiva kotimainen vähittäiskauppa. Verkkokauppa.com Oyj markkinoi, myy ja jakelee verkkokauppansa, myymälöidensä ja noutopisteverkostonsa kautta sesongista riippuen kymmeniä tuhansia tuotteita. Yhtiöllä on neljä myymälää: Oulussa, Pirkkalassa, Raisiossa ja Helsingissä, jonka lisäksi verkkokaupasta ostettavat tuotteet ovat noudettavissa noutopisteiden kautta.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut29.03.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 553,6 | 590,0 | 634,1 |
kasvu-% | 9,82 % | 6,57 % | 7,48 % |
EBIT (oik.) | 20,4 | 22,5 | 24,3 |
EBIT-% (oik.) | 3,68 % | 3,82 % | 3,83 % |
EPS (oik.) | 0,34 | 0,37 | 0,40 |
Osinko | 0,45 | 0,25 | 0,26 |
Osinko % | 6,32 % | 10,72 % | 11,42 % |
P/E (oik.) | 20,80 | 6,12 | 5,67 |
EV/EBITDA | 12,20 | 3,20 | 2,94 |