Vincit H1 torstaina: Ennustamme kehityksen jatkuneen hyvänä Q2:lla
Vincit julkaisee puolivuotiskatsauksensa torstaina kello 9.00. Odotamme IT-palvelusektorin tavoin myös Vincitin selvinneen koronan vaikeuttamasta Q2:sta suhteellisen vahvasti. Arvioimme liikevaihdon kasvaneen olosuhteet huomioon ottaen vahvasti ja kannattavuuden nousseen heikosta vertailukaudesta laskeneen kulurakenteen tukemana. Raportissa mielenkiinnon kohteena on tuloksen ja koronakommenttien lisäksi tuoteliiketoimintojen kasvu ja kannattavuus.
Yleisesti lähes koko IT-palvelusektori on selvinnyt odotuksia paremmin koronan luomasta epävarmuudesta, erityisesti tulokset ovat olleet vahvoja. Selkeimmät heikkoudet on havaittu yhtiöillä, joilla suurin osa projektiliiketoimintaa ja pieni osa julkishallinnon asiakkaita, mikä kuvastaa myös Vincitin liikevaihtorakennetta. Alkuvuodesta Vincitin uutisvirta oli negatiivispainotteista, kun yhtiö aloitti ennakoivat yt:t, peruutti ohjeistuksensa sekä leikkasi osinkoaan. Vincitin Q1-liiketoimintakatsaus oli kuitenkin vahva, huhtikuussa yhtiö sai kuluja sopeutettua, Vincit Californian näkymät koko vuodelle ovat positiiviset, tuoteliiketoiminta on kehittynyt suunnitelmien mukaisesti ja näkymät Q2:lle markkinatilanne huomioiden myös hyvät.
Arvoimme liikevaihdon kasvaneen 9,5 % 27,0 MEUR:oon H1:llä. Ennusteemme olettaa kasvuvauhdin laskevan 8,5 %:iin Q2:lla Q1:n 10,7 %:sta. Liiketoiminnoittain odotamme Palveluliiketoiminnan kasvaneen 9 % Q2:lla ja Tuoteliiketoiminnan olevan vertailukauden tasolla % Vincit Sign -myynnin hidastamana (oikaistuna Vincit Sign -myynnistä arvioimme liikevaihdon kasvavan 22 %).
Ennustamme liikearvopoistoista oikaistun liikevoiton olevan 2,5 MEUR tai 9,4 % liikevaihdosta H1:llä. Q2:lla ennustamme oikaistun liikevoitto-% olevan 8,4 % ja yli heikon vertailukauden 3,8 %:n, mutta laskeneen Q1:n 10,4 %:stä. Ennustamme kannattavuuden parantuneen heikosta vertailukaudesta, sopeutustoimien ja koronan myötä laskeneen kulurakenteen tukemana. Ennustamme tuotepanostusten edelleen painavan kannattavuutta. Liiketoiminnan kehityksen lisäksi seuraamme erityisesti tuoteliiketoimintojen kasvun kulmakerrointa ja kannattavuutta.
Vincit päivittää ohjeistusta jälleen, kun markkinatilanne tarjoaa siihen edellytykset. Ennustamme ennen puolivuotiskatsausta liikevaihdon kasvavan 8 % ja oikaistun liikevoiton nousevan 4,6 MEUR:oon vuonna 2020 (2019: 3,5 MEUR).
Q1-raportin jälkeinen kurssinousu (25 %) on purkanut aliarvostuksen (2020e oikaistu EV/EBIT 12x) ja arvostus on nyt isossa kuvassa neutraali. Korkeamman arvostuksen hyväksyminen vaatisi paremman näkyvyyden H2:een ja ensi vuoteen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Vincit
Vincit on vuonna 2007 perustettu yhtiö, joka tuottaa ohjelmistokehitykseen ja -ylläpitoon liittyviä IT-palveluita yritysasiakkaille ja julkisen sektorin toimijoille. Lisäksi yhtiöllä on kaksi SaaS-tuoteliiketoimintaa. Yhtiön päämarkkina on Suomessa ja yhtiö on myös avannut toimipisteitä Yhdysvaltoihin.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut27.05.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 48,2 | 51,9 | 55,8 |
kasvu-% | 10,93 % | 7,70 % | 7,39 % |
EBIT (oik.) | 3,5 | 4,6 | 5,7 |
EBIT-% (oik.) | 7,16 % | 8,85 % | 10,28 % |
EPS (oik.) | 0,21 | 0,28 | 0,36 |
Osinko | 0,07 | 0,14 | 0,15 |
Osinko % | 1,40 % | 5,41 % | 5,79 % |
P/E (oik.) | 23,33 | 9,23 | 7,23 |
EV/EBITDA | 13,24 | 4,89 | 3,72 |