Henkilöstöpalvelualan yhtiö VMP julkaisi aamulla Q4-raporttinsa. Liikevaihdon kasvu oli hyvällä tasolla ja ylitti hienoisesti odotuksemme. Yhtiön kannattavuus jäi alle vertailukauden tason, mutta oli kuitenkin lähes odotuksiemme mukaisella tasolla. Yhtiön ohjeistus, joka indikoi merkittävää operatiivisen tuloksen kasvua vuodelle 2019 oli niin ikään linjassa odotuksiimme. Osinkoa VMP maksaa 0,08 euroa osakkeelta vuodelta 2018, mikä jäi hieman alle odotuksiemme.
VMP:n liikevaihto kasvoi Q4:llä 6 % 33,3 MEUR:oon. Orgaaninen kasvu oli nollan tuntumassa, mutta sitä heikentää Ruotsissa toteutettu rakennemuutos, josta oikaistuna orgaaninen kasvu oli reilu 2 %. Liiketoiminta-alueista kaksi kolmesta ylsi liikevaihdon kasvuun, mikä oli hieman odotuksiamme vahvempaa. Odotimme henkilöstövuokrauksen liikevaihdon kasvun olevan maltillisesti negatiivinen (-0,5 %) markkinakehitystä heijastellen, mihin suhteutettuna sen prosentin kasvu oli lievä positiivinen yllätys, kun huomioidaan markkinatilanne. Rekrytoinnin ja organisaation kehittämisen liikevaihdon laskun kuten myös itsensätyöllistämisen palvelualueen vahva kasvu olivat kokonaisuudessaan linjassa odotuksiemme kanssa.
Oikaistua käyttökatetta VMP teki Q4:llä 2,4 MEUR, mikä vastaa yhtiölle kohtuullista 7,2 %:n oikaistua käyttökatemarginaalia. Kannattavuus laski odotetusti suhteessa vertailukauteen, mikä heijastelee muun muassa liikevaihdon jakauman muutosta. Alempia rivejä painoivat odotetusti suuret liikearvon poistot, mutta rahoituskulut olivat hieman odotuksiamme matalammat ja siten 0,03 euron raportoitu osakekohtainen tulos ylitti ennusteemme. Liiketoiminnan rahavirta 3,6 MEUR oli Q4:llä erittäin vahva suhteessa operatiivisen tulokseen, mikä heijasteli tehokasta käyttöpääoman hallintaa. Myös yhtiön taseasema säilyi odotetun vahvana.
VMP ohjeisti sen vuoden 2019 oikaistun käyttökatteen kasvavan merkittävästi suhteessa edellisvuoteen, mikä oli täysin linjassa odotuksiimme. Myöskään yhtiön markkinakommenteissa ei ollut yllätyksiä. Sisällytämme yhtiön alkuvuonna toteuttamien yrityskauppojen vaikutuksen ennusteisiimme huomenna julkaistavassa yhtiöraportissa, mutta olemme edellisessä päivityksessä alustavasti arvioineet niiden nostavan oikaistun käyttökatteen ennusteitamme noin 20-25 % suhteessa aiempiin ennusteisiimme. Näin ollen yhtiöllä on hyvät edellytykset jatkaa voimakasta operatiivisen tuloksen kasvattamista myös vuonna 2019, vaikka odotamme etenkin henkilöstövuokrauksen markkinakasvun jäävän selvästi edellisvuosien tasosta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Eezy
Eezy Oyj on työelämän asiantuntijatalo, jonka missiona on olla hyvän työelämän tekijä. Eezy palvelee asiakkaitaan henkilöstövuokrauksen, yrityskulttuurimuotoilun, johtamisen kehittämisen, rekrytointien, työllistämispalveluiden, kevytyrittäjyyden ja henkilöstötutkimuksien saralla. Eezyllä on vahva tuntuma suomalaiseen työelämään, sillä se muun muassa työllistää vuosittain 25 000 henkilöä, vie läpi 1 000 organisaatioiden kehitysprojektia, analysoi 200 000 henkilöstötutkimusvastausta ja tekee 2 300 henkilöarviota. Eezyn liikevaihto oli vuonna 2022 248 MEUR, ja Eezyn osake noteerataan Helsingin Pörssin päälistalla.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut14.02.2019
2017 | 18e | 19e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 109,6 | 124,6 | 132,9 |
kasvu-% | 21,70 % | 13,69 % | 6,69 % |
EBIT (oik.) | 8,1 | 7,3 | 10,1 |
EBIT-% (oik.) | 7,38 % | 5,82 % | 7,57 % |
EPS (oik.) | 0,42 | 0,10 | 0,50 |
Osinko | 0,00 | 0,10 | 0,15 |
P/E (oik.) | - | 11,77 | 2,40 |
EV/EBITDA | - | 3,14 | 2,35 |