Työpaikkatuotteita ja -palveluita tarjoava Wulff-Yhtiöt julkistaa Q2-tuloksensa maanantaina 25.7.2022. Odotamme Staples-yrityskaupan seurauksena liikevaihdon kasvavan vielä voimakkaasti, mutta marginaalien laskevan katerakenteen tasapainottuessa koronan jälkeiseen aikaan. Keskiössä meillä tuloksen lisäksi on yritysoston integraatioprosessi sekä synergioiden toteutuminen. Lisäksi seuraamme kommentteja markkinakysynnästä eri tuoteryhmille. Myös kommentit inflaation tuomista paineista ja geopoliittisen tilanteen epäsuorista vaikutuksista kiinnostavat meitä raportissa.
Liikevaihto kasvussa yrityskaupan seurauksena
Ennustamme Wulffin liikevaihdon nousseen Q2:lla noin 27 % vertailukaudesta 29,5 MEUR:oon. Perinteisten työpaikkatuotteiden markkina on voinut kärsiä edelleen vielä koronaviruspandemian jälkioireista, mutta alkuvuoden jälkeen tilanne on normalisoitunut arviomme mukaan. Tämä on todennäköisesti tukenut myös messuliiketoimintaa. Kysyntä ns. koronatuotteille on arviomme mukaan taantumaan päin, mutta osaltaan ne ovat vielä iso osa arkea työpaikoilla. Isoin vaikutus liikevaihdossa on kuitenkin Staples-yrityskaupan epäorgaanisella kasvulla. Segmenteittäin odotamme Sopimusasiakas-segmentin kasvavan tämän vuoksi voimakkaasti, mutta Asiantuntijamyynnin liikevaihdon laskevan merkittävästi vielä vahvasta vertailukaudesta.
Vertailukaudella vastassa vahva kannattavuus
Ennustamme oikaistun liikevoiton olevan vertailukauden tasolla, mutta marginaalin laskevan. Odotamme Q2:n oikaistun liikevoiton olevan 0,8 MEUR (Q2’21: 0,8 MEUR) ja oikaistun liikevoittomarginaalin laskevan 2,6 %:iin (Q2’21: 3,5 %). Vertailukaudella hyväkatteisten tuotteiden osuus oli nykyistä tuoteportfoliota korkeampi, kun Staples-yrityskaupan myötä perinteisten työpaikkatuotteiden osuus kasvoi. Arviomme mukaan myös ns. koronatuotteiden katerakenne on ollut myös vertailukautta heikommalla tasolla ja nyt myös siis pienemmällä osuudella kokonaisuudesta.
Emme odota muutosta ohjeistukseen
Emme odota muutoksia yhtiön ohjeistukseen Q2-raportissa. Wulff arvioi vuoden 2022 liikevaihdon kasvavan selvästi ja vertailukelpoisen liikevoiton kasvavan vuoteen 2021 verrattuna. Ennen tulosta odotamme, että liikevaihto nousee 18 % noin 107 MEUR:oon ja oikaistu liikevoitto nousee noin 4,2 MEUR:oon (2021: 3,9 MEUR). Marginaalin odotamme laskevan 3,9 %:iin (2021: 4,2 %). Seuraamme etenkin yrityskaupan integraation etenemistä ja kommentteja synergioista. Kaupan vuotuisten synergioiden odotetaan olevan noin 3 MEUR vuoteen 2023 mennessä, joista osa on jo saatu toteutettua. Näkymissä huomiomme kiinnittyy yrityskaupan lisäksi markkinakommentteihin perinteisten työpaikkatuotteiden ja messuliiketoiminnan kysynnän palautumisesta ja koronan aikaan hyvin myyneiden tuotteiden kysynnän tasaantumisesta. Lisäksi kommentit epävarmuuden vaikutuksesta kysyntään ja inflaation vaikutus yhtiöön ovat mielenkiinnon kohteena raportissa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Wulff Group
Wulff-Yhtiöt on 1890 perustettu työelämän asiantuntija. Se palvelee asiakkaitaan Pohjoismaissa henkilökohtaisesti ja verkossa. Wulffin valikoimasta saa työpaikalle mm. kahviotarvikkeet, kiinteistötuotteet, toimisto- ja it-tarvikkeet, ergonomian, ensiavun, hygienia- ja suojaustuotteet. Tarjoomasta löytyvät myös Canonin tulostus- ja dokumentinhallintapalvelut, catering, kansainväliset messupalvelut ja etäkohtaamisratkaisut, tilitoimisto- ja taloushallintopalvelut sekä uusimpana henkilöstövuokraus.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut14.06.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 90,4 | 107,0 | 109,1 |
kasvu-% | 57,22 % | 18,32 % | 2,00 % |
EBIT (oik.) | 3,9 | 4,2 | 4,9 |
EBIT-% (oik.) | 4,31 % | 3,95 % | 4,50 % |
EPS (oik.) | 0,43 | 0,42 | 0,51 |
Osinko | 0,13 | 0,14 | 0,15 |
Osinko % | 2,64 % | 5,02 % | 5,38 % |
P/E (oik.) | 11,49 | 6,61 | 5,47 |
EV/EBITDA | 4,98 | 4,33 | 3,59 |