YIT julkisti eilen olevansa mukana perustamassa yhteisyritystä, joka sijoittaa YIT:n rakentamiin vuokra-asuntoihin Suomessa. YIT:n omistusosuus yhteisyrityksestä olisi 49 % ja loput 51 % omistaisi muut yksityiset sijoitusyhtiöt, joihin kuuluu muun muassa Oma Säästöpankki ja Lähi-Tapiola Etelä-Pohjanmaa. Yrityksen perustamisen yhteydessä YIT myy yhtiölle lähes 600 asuntoa arvoltaan yli 100 MEUR. Asunnot ovat rakennusvaiheen loppupuolella tai valmiita, jolloin niiden tuloutuminen tapahtuu luultavimmin tämän vuoden aikana. Ensimmäisellä neljänneksellä YIT tulee kirjaamaan yhtiön Asuminen Suomi ja CEE -segmenttiin 600 asunnon joukosta 51 %:n osuuden kaikista siihen mennessä valmistuneista asunnoista sijoittaja-asuntomyynteinä. Loput 49 % asuntojen rakentamisen liikevaihdosta ja tuloksesta raportoidaan vasta, kun perustettu yhteisyritys myy asunnot edelleen eteenpäin, tai jos YIT myy osuutensa yhtiöstä pois. Omistusosuus yhtiöstä ja sen mukanaan tuomat asuntojen vuokra- tai myyntituotot yhtiö raportoi Kiinteistöt-segmentin alla.
Yhteisyrityksen perustaminen liittyy YIT:n uusimpaan strategiaan, jossa panostetaan suhdannekestäviin liiketoimintoihin. Vuokra-asunnoilla YIT saa tasaista ennustettavaa kassavirtaa ja myöskin mahdollisuuden asuntojen arvonnousupotentiaaliin. Samalla YIT pääsee eroon taseeseen asunnoista sitoutuneesta pääomasta ja vahvistaa yhtiön mahdollisuuksia investoida uusiin hankkeisiin. Myytyjen asuntojen hinta on selkeästi alhaisempi, mitä markkinoilta niistä luultavimmin olisi hyvässä suhdanteessa saanut, mutta yhtiö on myös kommentoinut aikaisemmin vapauttavansa pääomien sitoutumista uudenkaltaisilla omistusjärjestelyillä. Tämä järjestely ainakin poistaa hieman epävarmuutta siitä, että yhtiön taseeseen jäisi myymättömiä asuntoja asuntokysynnän pahasti hiipuessa. Vuokrakassavirta tuo yhtiön liiketoimintaan mielestämme yhtiön hakemaa suhdannekestävyyttä, mutta asuntojen hintoihin ja sitä kautta arvonnousupotentiaaliin liittyy mielestämme aina riski suurestakin arvonlaskusta, jolloin suhdannekestävyyttä voi hieman kyseenalaistaa. Järjestely vaikuttaa hieman asuntojen tuloutumisten ennusteisiimme, mutta kokonaisuuden kannalta merkitys jää pieneksi eikä muuta näkemystämme osakkeesta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
YIT
YIT on vuonna 1940 perustettu suomalainen hankekehittäjä ja rakennusyhtiö, joka toimii asunta-, toimitila- ja infrarakentamisen sektoreilla. Yhtiö työllistää useita tuhansia ammattilaisia useissa Euroopan maissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut03.02.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 3 759,4 | 3 680,7 | 3 636,3 |
kasvu-% | −2,67 % | −2,09 % | −1,20 % |
EBIT (oik.) | 134,5 | 191,6 | 166,3 |
EBIT-% (oik.) | 3,58 % | 5,21 % | 4,57 % |
EPS (oik.) | 0,32 | 0,62 | 0,53 |
Osinko | 0,27 | 0,30 | 0,32 |
P/E (oik.) | 15,77 | 2,85 | 3,32 |
EV/EBITDA | 12,12 | 3,97 | 4,19 |