Yhtiön osittain defensiivinen liiketoiminnan luonne ja johtava markkina-asema on mahdollistanut vakaan historiallisen liikevaihdon kasvun sekä kannattavuustason. Tehokkaaseen kuntoon aikaisempien investointien takia virittynyt liiketoiminta alkaa kerätä hedelmiään ja tuloskasvunäkymät ovat vuoden aikana selvästi piristyneet. Pieni tuloskasvu, matala riskiprofiili ja vakaa osinkovirta sekä maltillinen arvostus houkuttelevat nousemaan laivan kyytiin.

Q2-tulos oli odotuksien mukaisesti hieman vertailukautta parempi kannattavuuden osalta, mutta yhtiölle tärkeimmän Viro-Suomi -reitin heikkous aiheuttaa huolta. Kokonaiskuva yhtiöstä pysyi ennallaan ja nykyisellä arvostuksella tuloskasvun puuttuminen rajaa yhtiön nousuvaraa. Lyhyellä aikavälillä kannattavuutta parantava polttoaineen hinnanlasku ei tuo merkittävää helpotusta pitkällä aikavälillä kiristyvälle kilpailupaineelle ja heikentyville matkustajavolyymeille.

Toistamme Tallinkin vähennä-suosituksen yhtiön Q4-tuloksen jälkeen. Tulos oli odotuksiin nähden hieman parempi, mutta kokonaiskuva pysyi ennallaan ja nykyisellä arvostuksella tuloskasvun puuttuminen rajaa yhtiön nousuvaraa. Tallinkin varsin kilpailtujen kohdemarkkinoiden kasvu on kuitenkin jäänyt viime vuosina talouskasvun alapuolelle ja hintakilpailu on alkanut painamaan kannattavuutta. Tuloskasvunäkymien ollessa heikot osake nojaa etenkin kuranttiin taseeseen ja tuotto-odotus jää pääosin kohtuullisen osinkotuoton varaan.