Outokumpu Oyj:n tuloskehitys
Kysymys
Miksi Outokummun osakekurssi sakkaa jatkuvasti, vaikka yhtiön tulos ja velkaantuminen ovat kehittyneet positiivisesti? Eurooppalaisiin pääkilpailijoihin verrattuna yhtiö on useilla mittareilla todella "halpa", johtuuko se siitä, että tulosparannukseen ei uskota? Mikä vaikutus tulee olemaan uudella hall.pj. Kari Jordanilla?
Vastaus
Hei,
Outokumpu arvostetaan itseasiassa melko linjaan pääkilpailijoidensa Acerinoxin ja Aperamin kanssa. Absoluuttisesti kertoimet ovat kuitenkin pörssiin nähden matalat, mikä on perusteltua syklin tässä vaiheessa ja riskitekijät huomioiden. Lisäksi konsensusennusteiden valossa Outokummun tuloksen odotetaan laskevan kuluvana vuonna vuodesta 2017. Konsensuksen ennusteet vuodelle 2020 ovat myös alle yhtiön oman tavoitetason (EBITDA 750 MEUR), joten tähän tavoitetasoon yhtiön ei odoteta nykyisten markkinanäkymien valossa yltävän. Uuden hallituksen puheenjohtajan valinnan emme odota merkittävästi heijastuvan lyhyellä tähtäimellä yhtiön operatiiviseen kehitykseen.
Terveisin,
Petri Gostowski