contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment CompanyTagList on Company {
  pageUrl
  name
  viewerIsFollowing
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      defaultInstrument {
        isin
        id
      }
      id
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    id
    name
    viewerIsFollowing
    defaultInstrument {
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


raute-profitability-gains-going-forward-evli-research

__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Raute on vuonna 1908 perustettu viilun, vanerin ja viilupalkin (LVL) tuottajien palvelemiseen keskittynyt konepajayhtiö. Rauten teknologiatarjonta kattaa asiakkaiden koko tuotantoprosessin koneet ja laitteet sekä niihin liitännäiset palvelut. Yhtiö on ydinalueillaan kapean niche-segmenttinsä markkinajohtaja globaalisti. Raute on myös ainoa toimija maailmassa, joka pystyy toimittamaan kokonaisen vaneri- tai LVL-tehtaan vaatimat tuotantokoneet. Yhtiöllä on tuotantoyksiköitä esimerkiksi Aasiassa ja Yhdysvalloissa.

Kiitos! Tämähän tarjoaa jo hyvin selitystä, samassa taisi selvitä myös päivän iltalukemiset

Hesulin halvin? Antit keskustelivat Rauteesta.    Aiheet: 00:00 Aloitus  00:12 “Osake on halpa” – miksi?  05:19 Tervetuloa, omien osakkeiden ostot  07:02 Tase vahva ja valmis yritysjärjestelyihin  10:11 Minne asti tilauskanta kantaa, ja mistä lisää kauppa?

Rauten kassavirta ja tase ovat tosiaan hyvin poikkeuksellisia johtuen suurten projektien maksuaikataulujen sekä liikevaihdon ja tuloksen buukkaamisen dynamiikasta sekä tietysti myös edelleen erittäin korkeasta tilauskannasta (josta tuntuva osa on vielä isoja projekteja). Asiakkaan ennakoina Rautelle antamat rahat eivät myöskään ole käytännössä yhtiön omaa rahaa, vaikka teknisesti EV-laskenta ne sellaisena käsittelee. Tätä on avattu tarkemmin laajassa raportissa, joten en ala sitä käydä tässä tarkemmin läpi.  Suluissa oleva kysymys on myös ihan relevantti, sillä Rauten ennustaminen kuluvan vuoden yli on perinteisesti melko hankalaa tuloksen voimakkaan volatiliteetin takia. Enkeli toteaisi, että yhtiön on parantanut juoksuaan, strategian toteutus etenee, talous on menossa lähtökohtaisesti parempaan ja tuloskunto etenee vuoden 2028 tavoitteita kohti. Piru taas ajattelee, että mitään kestävää parannusta ei ole saatu aikaan ja historia toistaa itseään, joten suurprojektien toteuttamisen edetessä ensin tilauskanta laskee ja pienellä viiveellä myös liikevaihto ja tulos tulevat alas. Meidän vallitsevassa ennusteskenaariossa näkyy toistaiseksi molempien kädenjälki.  Osakesarjat tuli yhdistettyä vuoden 2023 rahoitusjärjestelyjen yhteydessä, mikä pienensi Mustakallion suvun äänivaltaa yhtiössä, mutta se on edelleen merkittävä etenkin ostotarjousskenaariossa. Spekuloin (mitään tietoa minulla ei luonnollisesti ole) kuitenkin edelleen, että erityisen innokkaasti/aktiivisesti Mustakalliot eivät olisi Raute myymässä.

Ei kannata luopua tästä alta 20€:n missään nimessä. Yks Hesulin potentiaalisimpia tuplaajia tai triplaajia parin vuoden sihdillä. Osakkeen likviditeetti on ollut syystä tai toisesta käsittämättömän pieni, joka selittänee osaltaan tota räikeää aliarvostusta.

Konepajasektori ei syklityytensä vuoksi ole oikein kiinnostanut, mutta erikoistilanteet (hinnoitteluvirheet, spin-offit…) on eri asia. Tästä johtuen tosin sektorin ominaispiirteet ei ole yhtään hanskassa, ja Rauten tapauksessa ihmetystä herättää jämerä käteiskassa ja siitä johtuva matala yritysarvo. Onko siis Rautelle tai konepajoille jotenkin perusteltua ellei jopa tavanomaista hautoa tuollaista koko taseesta 40 % kokoista käteiskassaa (57MEUR?) Matalan arvostuksen mukana vaikutus yritysarvoon on valtava (markkina-arvo noin 95MEUR → yritysarvo 38MEUR), mikä herättelee omaa erikoistilanteen tutkaa. P/E 8 voisi olla syklin huipulla (sikäli kun siellä ollaan?) kohtuullisen kuuloinen kerroin, mutta EV/EBIT alle 3 tuntuu niin pieneltä että tässä täytyisi olla joku jippo mitä en ymmmärrä. Vai hinnoitellaanko kurssiin nyt käteisvarojen tuhoamista mitään arvoa luomatta? No tästä luonnollisena ajatusjatkumona herää kysymys, miten todennäköinen yritysostokohde Raute olisi? Suhteellisen pienillä pelimerkeillä lähtisi jos jokin toimija sattuu kiinnostumaan ja omistajat valmiita luopumaan.

Alla on Evlin tuoreet kommentit Rauteesta. Yhtiö on Evlin mukaan saavuttanut vahvan tulostason, joka voi parantua suotuisammassa markkinaympäristössä. Tilaukset olivat loppuvuonna odotuksia suuremmat ja vaikka kasvu voi olla haastavaa,  niin yhtiön arvostus on matala, kuten yllä olevassa viestissä todetaan. Evli ilmaisee, että vakaa tuloskehitys ja vahva tase tukevat osakkeiden takaisinostoja. Our TP is EUR 16.0 (15.0) as we retain BUY rating.                   Inderes              Raute: Earnings stay high, multiples low - Evli - Inderes    Raute has already achieved high results, and they could be even higher in a more favorable market environment.

Harvoin toimitusjohtajaa kehutaan tarpeeksi, joten on pakko kehua Mika Saariahon toimitusjohtajakauden alkua (24.5.2022->) ja erityisesti millaisen profiilin noston koko firma on tehnyt Venäjästä irtautumisen sekä entisen toimitusjohtajan politiikkapainotteisten ulostulojen jälkeen. Lupaa vähemmän ja toimita enemmän on suomalaisille luontainen ja varma strategia. Tällöin et oikein voi epäonnistua, kaikki ovat suht tyytyväisiä ja saat toimia rauhassa. Omien ostot on lilliputti Rautelta loistava ison maailman veto, firman ollessa arvostustasoiltaan unohtunut roskakorin ja tuhkakupin välimaastoon. Laadullisesti ja tuloksellisesti firma on kuitenkin laadukas markkinajohtaja pirstoutuneella markkinalla, jossa nähtäne konsolidaatioita tulevaisuudessa. Analyytikot huomioivat aliarvostuksen varovaisesti, sijoittajat eivät, mutta tärkeintä on, että firma ymmärtää arvonsa. Osake on itse asiassa noussut täysin huomaamatta antihinnoista, jolloin osaketta sai hetkellisesti vuonna 2022 hintaan 7,35€/kpl + merkkari, eli muutama kymmenen senttiä päälle. Seurasin tuolloin merkkarien laitoja ja ainoastaan yksi sijoittaja otti merkittävällä panostuksella kantaa Rauten tulevaisuuteen samoista pohjalukemista. Epävarmuus oli toki eri luokkaa ja toimitusjohtaja ei ollut vielä näyttöjään antanut. Käänne on tullut osittain pienillä, mutta tarkeillä seikoilla, kuten palvelun ja tarjonnan laajentamisella, imagon nostamisella ja esimerkiksi maksuehtojen tehostamisella, joka taas tehostaa kassavirtaa. Vahva pienemmistä puroista koostuva tilauskanta antaa puskuria ja kertoo myynnin onnistumisesta, vaikka asiakkaat jatkaisivat arpomistaan isompien projektien osalta tariffien ja epävarmuuksien keskellä. Vaikka liiketoiminta on verrokkeihin nähden pientä ja volatiilia ja yksittäiset tilaukset onnistumisen kannalta tärkeitä niin arvostustaso on alhainen: Evli, verrokit    Inderes, verrokit   Se mikä firmassa on viehättänyt pilkkahintaisen potentiaalin lisäksi pidempään, on firman (l. toimitusjohtajan) usko analyytikoita ja sijoittajia enemmän kyseiseen potentiaaliin. Kasvava osinko pitää jotkut suvantovaiheiden aikoina tyytyväisenä ja omien ostot kannattelevat kurssia ja palauttavat lisää pääomaa omistajille. Optioksi jää edelleen kasvu ja markkinan piristyminen, johon edes analyytikot eivät todellisuudessa usko tänä vuonna ja empivät myös jatkon suhteen. Heikkoina aikoina tehtyjen tehostamistoimien ja kannattavuusparannusten ansiosta on mahdollista, että firma onnistuu strategiassaan kasvaa tasaisesti 250 miljoonan liikevaihtoon vuonna 2028, jota ei tällä hetkellä hinnoitella, vaan hinnoittelun pohjana on romahdus. Asiakkaat odottanevat investointiensa kanssa tariffien selkeytymistä ja edes pientä valonpilkahdusta rakennussyklin käänteestä. Niche-ala LNG -puolella imee tasaisesti koivuvaneria ja sille löytyy vakiokysyntää, joka tuo turvaa samoin kuin kasvava defensiivisempi Service –puoli, johon on viime aikoina panostettu. Pienemmistä projekteista koostuva tilausvirta noin vuoden puskurilla nykymarkkinassa on kiitettävä saavutus ja yksikin iso projekti (+20milj€) antaisi huomattavaa tukea näkymille ja kurssille. Jos tämä on äärisykliseltä Rautelta se suvantovaihe, niin mielenkiintoista nähdä mihin firma pystyy rakennusalan noususyklissä ja optimaalisissa olosuhteissa nykyjohdon alaisuudessa.

Raute

Raute’s environment has improved faster than we expected, as seen in the recent signing of two large orders. We don’t expect the ongoing year to be that great, but from here on profitability...

Raute’s environment has improved faster than we expected, as seen in the recent signing of two large orders. We don’t expect the ongoing year to be that great, but from here on profitability gains appear inevitable. In our view FY ‘22 results could already touch the previous record levels.