Caverion tiedotti eilen, että yhtiö harkitsee 80 MEUR:n hybridilainan liikkeelle laskua. Hybridilainan varoista käytettäisiin 40 MEUR olemassa olevan rahoituksen takaisinmaksuun ja loput varoista käytettäisiin yleisiin liiketaloudellisiin tarpeisiin.
Pidämme lainan liikkeelle laskua käytännössä varmana ja odotamme yhtiön kertovan onnistuneesta liikkeellelaskusta lähipäivinä. Arviomme mukaan hybridilainan korko tulee olemaan 6-7 % ja lainan voi lunastaa takaisin 3-4 vuoden kuluessa liikkeellelaskusta. Caverion on arviomme mukaan tällä hetkellä hyvin lähellä lainojensa kovenantteja nettovelka/käyttökate tunnusluvun osalta johtuen heikosta tuloksesta ja käyttöpääoman kehityksestä. Yhtiön omavaraisuusaste oli myös Q1:n lopussa varsin heikolla 19 %:n tasolla. Yhtiöllä on erääntymässä maksettavaksi kuluvana vuonna yli 60 MEUR:n korolliset velat. 6 %:n korolla hybridilaina laskisi Caverionin osakekohtaista tulosta noin 0,03 eurolla.
Suhtaudumme hybridilaina-uutiseen hieman negatiivisesti. Mielestämme on hyvä, että Caverion saa hybridilainalla taloudellista liikkumavaraa tuloskäänteen ja uudelleenjärjestelyjen läpiviemiseksi, mutta samalla liikkeellelasku kertoo näkemyksemme mukaan siitä, että 1) yhtiön kannattavuuden kehitys on edelleen heikkoa ja johto joutuu tekemään edelleen korjaavia toimenpiteitä, 2) käyttöpääoman määrän kehitystä ei ole saatu vielä hallintaan ja 3) yhtiön tase ei kestä mahdollisia liikearvon alaskirjauksia. Toisaalta hybridilainojen korot ovat painuneet viime aikoina matalaksi ja siten niiden liikkeellelasku on huomattavasti edullisempaa osakkeenomistajan kannalta kuin osakeannin järjestäminen. Tulemme päivittämään Caverionin ennusteita ja näkemystä, kun hybridilainan ehdot selviävät.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Caverion
Caverion on vuonna 2013 rakennusyhtiö YIT:stä irtautunut kiinteistöjen, teollisuuden ja infrastruktuurin teknisiin palveluihin ja projekteihin keskittynyt yritys. Yhtiön osaaminen jakaantuu laajalle rakennusten, infran sekä teollisuuden ja teollisten prosessien koko elinkaaren varrelle käsittäen muun muassa hankekehityksen, projektin toteutuksen, teknisen huollon ja kunnossapidon, kiinteistöjohtamisen ja asiantuntijapalveluita. Caverion toimii Pohjois-, Keski- ja Itä-Euroopassa yhteensä 11 maassa. Caverionin asiakaskuntaan kuuluvat julkinen sektori, teollisuuden toimijat, kiinteistöjen käyttäjät, pääurakoitsijat ja kiinteistösijoittajat.
Lue lisää yhtiösivulla