Caverion tiedotti perjantaina laskevansa liikkeelle 100 MEUR:n hybridilainan (oman pääoman ehtoinen joukkovelkakirjalaina). Erinomaisen kysynnän vuoksi lainamäärää korotettiin alkuperäisestä 80 MEUR:sta 100 MEUR:oon. Hybridilainan kuponkikorko on kiinteä 4,625 % vuodessa 16.6.2020 saakka, mikä on selvästi matalampi kuin aiemmin arvioimamme noin 6 %. Lainalla ei ole eräpäivää, mutta liikkeeseenlaskijalla on oikeus lunastaa laina takaisin ensimmäistä kertaa 16.6.2020 sekä tätä seuraavina koronmaksupäivinä.
Hybridilaina on laina, joka on muita velkasitoumuksia heikommassa asemassa. Sitä käsitellään konsernin IFRS-tilinpäätöksessä omana pääomana. Hybridilainan haltijalla ei ole osakkeenomistajille kuuluvia oikeuksia, eikä se laimenna nykyisten osakkeenomistajien omistuksia. Liikkeeseen laskettava hybridilaina vahvistaa Caverionin pääomarakennetta ja rahoitusasemaa. Hybridilainalla kerätystä pääomasta 40 MEUR käytetään olemassa olevan pankkirahoituksen takaisinmaksuun ja loput yleisiin liiketaloudellisiin tarpeisiin.
Caverion oli ennen hybridilainan liikkeeseen laskua hyvin lähellä lainojensa kovenantteja johtuen heikosta tuloksesta ja käyttöpääoman kehityksestä. Yhtiöllä oli Q1’17 lopussa korollista nettovelkaa noin 165 MEUR ja nettovelka/käyttökate oli korkealla 3,7x tasolla. Myös omavaraisuusaste oli Q1’17 lopussa varsin heikolla 19 %:n tasolla. Yhtiöllä on erääntymässä maksettavaksi kuluvana vuonna yli 60 MEUR:n korolliset velat, joten hybridilaina oli yhtiölle tarpeen saadakseen taloudellista liikkumavaraa tuloskäänteen ja uudelleenjärjestelyn läpiviemiseksi. Hybridilainojen korot ovat painuneet viime aikoina erittäin mataliksi ja siten niiden liikkeellelasku on tässä tilanteessa huomattavasti edullisempaa osakkeenomistajien kannalta kuin osakeannin järjestäminen. Caverionin lainoilleen maksama keskikorko on viimeisen vuoden aikana ollut noin 2,0 %, joten yhtiön korkokulut tulevat hybridilainan liikkeeseen laskun jälkeen nousemaan hieman nykyiseltä tasolta. Arviomme mukaan korkokulujen nousu heikentää Caverionin vuosien 2018-2020 osakekohtaista tulosta noin 0,01-0,03 euroa per vuosi, kun odotamme vastaavien vuosien osakekohtaisen tuloksen olevan noin 0,50-0,60 euron luokkaa. Vaikutus jää näin melko pieneksi eikä hybridin liikkeeseen lasku muuta lähivuosien tulosennusteitamme tai näkemystämme yhtiöstä merkittävästi suuntaan tai toiseen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Caverion
Caverion on vuonna 2013 rakennusyhtiö YIT:stä irtautunut kiinteistöjen, teollisuuden ja infrastruktuurin teknisiin palveluihin ja projekteihin keskittynyt yritys. Yhtiön osaaminen jakaantuu laajalle rakennusten, infran sekä teollisuuden ja teollisten prosessien koko elinkaaren varrelle käsittäen muun muassa hankekehityksen, projektin toteutuksen, teknisen huollon ja kunnossapidon, kiinteistöjohtamisen ja asiantuntijapalveluita. Caverion toimii Pohjois-, Keski- ja Itä-Euroopassa yhteensä 11 maassa. Caverionin asiakaskuntaan kuuluvat julkinen sektori, teollisuuden toimijat, kiinteistöjen käyttäjät, pääurakoitsijat ja kiinteistösijoittajat.
Lue lisää yhtiösivulla