Taaleri julkistaa H2-tuloksensa torstaina 08.30. H2-tuloksesta on tulossa erittäin vahva (positiivinen tulosvaroitus 11.10.2017) ja huomio kohdistuukin ennen kaikkea näkymiin Varainhoidossa sekä Energia-segmentin ylösajoon. Myös kulukontrollin pitävyys on kiinnostuksen kohteena ja kulujen kasvun tulisi pysyä maltillisena vahvasta liikevaihdon kasvusta huolimatta.
Ennustamme Taalerin liikevaihdon kasvaneen 40 %:lla 37,8 MEUR:oon. Jatkuvan liiketoiminnan kasvu on laskelmiemme mukaan noin 25 % ja raportoitua liikevaihtoa nostaa Varainhoidon kirjaamat vahvat tuottosidonnaiset palkkiot liittyen Matti-Oven irtaantumiseen sekä rahastojen vahvaan performanssiin. Liikevoitto kohoaa 13,3 MEUR:oon (H2’16: 4,6 MEUR), kun Varainhoidon vahva kasvu heijastuu tulokseen parantuneen kulutehokkuuden ansiosta. Ennustamme Taalerin jatkavan maltillista osingon kasvattamista ja osinkoennusteemme on 0,25 euroa (2016: 0,22 euroa).
Ennustamme Varainhoidon kasvavan voimakkaasti 44 %:lla 28,2 MEUR:oon. Kulujen kasvaessa liikevaihtoa hitaammin paranee tulos voimakkaasti ja liikevoitto kohoaa 10,9 MEUR:oon. Laskelmiemme mukaan kertaluontoisista tuotoista oikaistuna liikevoittomarginaali on noin 18 % ja suhteellisen hyvällä tasolla. Yhtiö on lanseerannut Varainhoidossa paljon uusia tuotteita H2:n aikana ja nämä tukevat segmentin kasvua kuluvana vuonna. Hallinnoitavan varallisuuden ennustamme olevan 5850 MEUR H2:n lopussa. Operatiivisen kehityksen lisäksi fokus on jälleen kulukurin pysymisessä. Segmentti on parantanut kulutehokkuuttaan merkittävästi viimeisen 12kk:n aikana ja mielestämme kulukontrollin pysyminen olisi yhtiölle ensiarvoisen tärkeää.
Garantia tekee jälleen erinomaisen vakuutusteknisen tuloksen ja ennustamme yhdistetyn kulusuhteen olevan 69 %. Vakuutusmaksutulot jatkavat vahvaa kasvuaan (H2’17e: +25 %) ja kokonaisuutena ennustamme segmentin tekevän 3,7 MEUR:n tuloksen (huomioi konsernin sisäisen korkorasituksen). Ennusteemme ei huomio mahdollisia käyvän arvon rahaston purkuja.
Energia-segmentin ylösajo on ottanut isoja harppauksia viimeisen kahden kuukauden aikana ja segmentin ensimmäinen rahasto Aurinkotuuli on ilmoittanut kolmesta merkittävästä sijoituksesta. Rahasto tulee saavuttamaan täyden sijoitusasteen H1:n aikana ja johdon kommentit segmentin uusista tuotteista ovat kiinnostuksen kohteena. Olemme Energian suhteen ennusteissamme varovaisia ja arviomme mukaan yhtiön omat tavoitteet ovat selvästi ennusteitamme korkeammalla.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Taaleri
Taaleri on pohjoismainen pääomarahastoyhtiö, joka keskittyy uusiutuvaan energiaan ja muihin vaihtoehtoisiin sijoituksiin. Taalerilla on kaksi liiketoimintasegmenttiä: Pääomarahastot ja Strategiset sijoitukset. Pääomarahastot koostuu uusiutuvan energian, kiinteistöjen ja bioteollisuuden liiketoiminnoista. Strategiset sijoitukset -segmenttiin kuuluu Vakuutusosakeyhtiö Garantia.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut08.02.2018
2016 | 17e | 18e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 60,7 | 76,7 | 77,2 |
kasvu-% | 3,96 % | 26,39 % | 0,55 % |
EBIT (oik.) | 16,3 | 28,9 | 26,8 |
EBIT-% (oik.) | 26,91 % | 37,69 % | 34,73 % |
EPS (oik.) | 0,45 | 0,84 | 0,76 |
Osinko | 0,22 | 0,25 | 0,30 |
Osinko % | 2,67 % | 3,00 % | 3,60 % |
P/E (oik.) | 18,29 | 9,89 | 10,92 |
EV/EBITDA | 13,47 | 7,95 | 8,20 |