Central banks cannot tighten monetary conditions too much because of the sheer amount of debt in the world. If we assume that the average maturity of debt was five years, we would have to refinance over 60,000 billion of debt each year. This is equivalent to about 70% of total annual global GDP.
Keskuspankit eivät voi kiristää rahaoloja liikaa, koska maailmassa on niin paljon velkaa. IMF:n arvion mukaan maailmassa on yksityistä ja julkista velkaa noin 320 000 miljardia dollaria. Jos oletamme VEHI-menetelmällä (vedetään hihasta) velan keskimääräiseksi maturiteetiksi (pituudeksi) viisi vuotta, täytyy joka vuosi uudelleenrahoittaa velkaa päälle 60 000 miljardin verran. Se on noin 70 % koko vuotuisesta globaalin bruttokansantuotteesta.
Yritysvastuudirektiivin tuomat mahdolliset muutokset Helsingin pörssin yrityksissä ovat osittain linjassa arvioitujen vihreän siirtymän ja kauppapoliittisten vaikutusten kanssa. Yhdessä nämä voivat näkyä liiketoiminnan rakenteen, alihankintaketjun sijainnin tai kustannusten muutoksina.
Liity Inderesin yhteisöön
Älä jää mistään paitsi – luo käyttäjätunnus ja ota kaikki hyödyt irti Inderesin palvelusta.
FREE-tili
Pörssin suosituin aamukatsaus
Analyytikon kommentit ja suositukset
Osakevertailu
PREMIUM-tili
Kaikki yhtiöraportit ja sisällöt
Premium-työkalut (mm. sisäpiirin kaupat ja screeneri)
Yhdysvaltain inflaatio oli huhtikuussa hitusen odotuksia hitaampaa, ja pohjahintojen nousu hidastui ensimmäistä kertaa joulukuun jälkeen. Tämä ei kuitenkaan aiheuta ryntäystä kohti koronlaskuja, vaan pikemminkin on syytä puhua konttauksesta.
The much-maligned Helsinki Stock Exchange (also playfully known as Hesuli in Finland) has hoisted itself back above the mythical 10,000-point mark. While stock markets in other parts of the world generally bottomed out in the fall of 2022, HEX continued to find new lows as late as last fall. An upturn in the European and global economies and the easing of corporate headwinds should, however, pave the way for Nasdaq Helsinki to rebound.
Korko-odotuksissa EKP:n ensimmäistä laskua hinnoitellaan kesäkuulle, mutta Federal Reserven osalta todennäköisyydet ovat siirtyneet syyskuulle. Kuuluisa Taylorin korkosääntö on omissa lukemissaan korkotasoissa, mutta myös siinä on tapahtunut pysyvämpi käänne kohti laskevia keskuspankkikorkoja. Säännön mukaan korkohuiput olisi nähty euroalueella kesällä 2023 ja Yhdysvalloissa jo vuonna 2022, eli sen mukaan keskuspankit olisivat myöhässä rahapolitiikan keventämisessä.
Paljon parjattu Helsingin pörssin (tai Hesuli, kuten sitä leikkisästi myös kutsutaan) yleisindeksi on pungertanut takaisin yli eeppisen 10 000 pisteeseen rajan. Euroopan ja maailmantalouden piristyminen sekä yhtiökohtaisten vastoinkäymisten väistyminen pitäisivät raivata tilaa Hesulin nousulle.
Eräs idoleistani on Aku Ankka -sarjakuvien Roope-setä, tuo Ankkalinnan rakastettava kitupiikki, ja tuoreen talousdatan perusteella niin taitaa olla laita myös monen muun eurooppalaiskuluttajan kanssa. Vaikka talouskuva kirkastuu ja korkojen lasku on kulman takana, kuluttaja se vain varjelee säästöpossuaan.
Viime viikko oli Euroopan ja Yhdysvaltain osakemarkkinalla nousuviikko. Helsingin pörssikin punnersi vihdoin vuoden alusta plussalle, ja kehitys oli vahvaa myös suuremmissa indekseissä. Kultakutrin puuro on edelleen jäähtyneenä juuri sopivaksi. Etenkin Yhdysvalloissa heikompia talouslukuja mutustellaan taas hieman mieluummin kuin aikaisemmin, sillä sijoittajat haluavat raivata esteitä koronlaskujen tieltä.
PYN Eliten osuuden arvo laski -8,2 % huhtikuussa dongin heikennyttyä ja sijoittajien kotiuttaessa voittojaan pankkiosakkeista. Dongin heikentyminen 2,1 % suhteessa dollariin ruokki korkopelkoja, ja epävarmuutta lisäsivät huhut poliittisista uudelleenjärjestelyistä.
Ruotsin keskuspankki teki sen, mitä EKP:lta toivotaan. Se laski keskiviikkona ensimmäisenä pohjoismaisena keskuspankkina ohjauskorkoaan, ja lisää olisi tulossa.
Warren Buffett, the world's most successful investor in absolute terms, does not see many buying opportunities in the stock market right now. Buffett simply does not see sufficiently attractive opportunities in the market.
Yhdysvaltain palvelusektori on ollut talouskasvun lähde viimeisten vuosikymmenten ajan. Myös lähihistoria on näyttänyt palvelualojen voittokulun jatkuneen, mutta huhtikuussa indeksit näyttivät laskusuuntaa ensimmäistä kertaa lähes puoleentoista vuoteen. Pitääkö olla huolissaan?
Sampo-konserni ylsi vahvaan kasvuun ja alla oleva marginaalikehitys säilyi positiivisena. Pohjoismaissa koettiin kuitenkin erittäin haastava talvi, millä oli merkittävä vaikutus underwriting-tulokseen.
Tuloskausi on jälleen käynnissä ja hermostuneisuus on käsinkosketeltavaa. Lyhyellä aikajaksolla osakemarkkinoiden liikkeet ovat olleet hyvin jyrkkiä suuntaan tai toiseen. Vaikka osakkeen hinta laskisi, ei se automaattisesti tarkoita sitä, että yhtiön liiketoiminnan arvo ja kilpailuedut olisivat kadonneet, Sifterin Santerin Korpinen kirjoittaa.
Berkshire Hathawayn suureksi paisunut kassa ja Buffettin kommentit viikonloppuna pidetyssä yhtiökokouksessa ovat karhuinen näkemys maailman menestyneimmältä sijoittajalta osakemarkkinasta.
Jotkut teemat ovat kestoaiheita talousmedian keskusteluissa, ja yhdeksi niistä on noussut inflaation toinen aalto. Kasvaneet jännitteet Lähi-idässä ovat osaltaan nostaneet öljyn hintaa jo yli 10 % vuoden alusta, ja odotettua sitkeämpi inflaatio on muokannut korko-odotuksia. Inflaatiosurffaajat ovat siis tehneet paluun.
Euroopassa inflaatioluvut antoivat vahvistusta sille, että EKP:lla on mahdollisuus siirtyä ohjauskoron laskuihin kesäkuussa, mutta Yhdysvalloissa tilanne on mutkikkaampi. Perjantaina julkaistut odotettua viileämmät inflaatioluvut olivatkin tervetullut uutinen osakemarkkinalle.
Federal Reserven keskiviikkoinen korkopäätös oli pitkälti odotettu. Keskuspankki piti ohjauskorkonsa ennallaan 5,25-5,5 %:ssa ja signaloi vahvasti, että luottamusta inflaation kukistamiseen ei vielä ole kertynyt riittävästi. Suurempi uutinen olikin se, että keskuspankki kertoi hidastavansa QT:ta eli taseen pienentämiseen liittyviä toimia.
Jos verrataan raa’asti osakemarkkinoiden hinnoittelua P/E-luvulla niiden oman pääoman tuottoon, treidaavat Eurooppa ja Yhdysvallat nyt samalla tasolla.