Metacon's Q1 report fell short of expectations on a relative basis, although the deviation in absolute terms was marginal. Reflecting the challenging market, information on order flow and existing project deliveries remained limited. Nevertheless, Metacon's recent collaboration with Siemens for the supply chain and capabilities of the European Gigafactory bodes well for the project's credibility. Consequently, we see a reduction in the risks associated with the project and its financing, and slightly increase our target price. However, considering the parameters of the project remain unknown and challenging demand environment will put pressure on revenue and order flow in the short term, we wait for a more attractive risk/reward profile.
Alisa Pankki julkaisi PURO Finance -kaupan toteuduttua alustavia vertailulukuja viime tilikaudelta ja päivitti kuluvan vuoden ohjeistustaan huomiomaan järjestelyn odotetut vaikutukset. Tämän seurauksena ennusteemme nousivat selvästi, mutta tässä vaiheessa näihin liittyvä epävarmuus on varsin suurta. Järjestelyn myötä yhtiön kasvutarina on aiempaa uskottavampi, mutta toistaiseksi emme ole valmiita nojaamaan arvonmäärityksessämme uuden kokonaisuuden potentiaaliin.
NIBE's Q1 results were operationally below our expectations, and we have lowered our short-term estimates. However, the company's outlook shows signs of a recovery in the destocking situation in H2'24, but overall the current year will still be challenging. Eventually, the market will pick up and the normalization of capacity utilization and the cost savings program should provide leverage for profitability improvements in the medium term. In our view, given the ongoing uncertainties in the operating environment and current interest rate expectations, the stock is already sufficiently priced in for earnings growth (2025e P/E: 30x).
Liity Inderesin yhteisöön
Älä jää mistään paitsi – luo käyttäjätunnus ja ota kaikki hyödyt irti Inderesin palvelusta.
FREE-tili
Pörssin suosituin aamukatsaus
Analyytikon kommentit ja suositukset
Osakevertailu
PREMIUM-tili
Kaikki yhtiöraportit ja sisällöt
Premium-työkalut (mm. sisäpiirin kaupat ja screeneri)
Helsingin pörssin Q1-tuloskauden anti oli isossa kuvassa odotuksien mukaista. Keskimääräinen liikevaihto pysyi edelleen laskussa, mutta operatiivinen tulos kasvoi niukasti kulukuurien ansiosta. Lähivuosien tulosennusteissa muutokset olivat marginaalisia, ja näkymissä oli jo suhteellisen laajasti varhaisia signaaleja paremmasta.
Q1 oli poikkeuksellinen tuotantokatkoksen takia, mikä johti liikevaihdon jäämiseen selvästi ennusteistamme. Tulosrivit olivat kuitenkin lähempänä odotuksiamme.
Talousyllätykset ovat kääntyneet negatiivisiksi Yhdysvalloissa ja kuluttajaluottamus on heikentynyt toukokuussa. Eurotaloudessa ostopäällikköindeksit osoittavat pitkästä aikaa pientä kasvua. Inflaatio euroalueella hidastuu, mikä puoltaa EKP:n ohjauskoron laskua kesäkuussa.
Toivon Q1-tulos jäi odotuksistamme nettotuottojen alitettua ennusteemme ja kiinteiden kulujen oltua odotuksiamme suuremmat. Yhtiö pyrkii käynnistämään investoinnit muun markkinan edellä tämän vuoden aikana varmistaakseen edullisemmat rakennuskustannukset. Investointeja jarruttaa nähdäksemme tiukka rahoitusympäristö sekä hitaampana käyvä transaktiomarkkina, mutta tukee ensi vuonna korkotason todennäköisen laskun tukema hiljalleen vauhtia keräävä asuntorakennusmarkkina.
Orthex saavutti selvästi odotuksiamme vahvempaa kasvua heikossa kysyntäympäristössä, joskin kasvupanostusten vuoksi tulos oli linjassa odotuksiimme. Kasvustrategia etenee silmissämme mallikkaasti ja kaupan heikot myyntiluvut huomioiden olemme vakuuttuneita, että yhtiö valtaa markkinaosuutta avainmarkkinoillaan.
Neste laski tiistaina Uusiutuvien tuotteiden myyntimarginaalin ohjeistusta kuluvalle vuodelle, mikä heijastelee etenkin tarjonnan kasvun aiheuttamaa heikkoutta markkinassa. Olemme laskeneet sekä lyhyen että keskipitkän aikavälin ennusteitamme myyntimarginaalin laskun ajamana. Osakkeen arvostus on mielestämme selvästi varovaisemmilla myyntimarginaalin ennusteilla varsin kohtuullinen. Tämä mielestämme puoltaa positiivista näkemystä, vaikkakaan vaikeaan markkinatilanteeseen ei ole nähtävissä nopeaa helpotusta.
Inderes delivered solid monthly sales data for April. The sales in April were up 33% y/y (driven by the timing of Easter) while we had input an increase of 20%. We conclude that we had underestimated the overall AGM season sales. Also, the company flags growth in event business as well as IR software. Although the delta seen in April cannot be extrapolated to the coming months' estimates we note that our Q2 sales estimate looks a bit shy after the beat in April.
Koskisen Q1-raportti oli kokonaisuutena suurin piirtein odotustemme mukainen ja teimme raportin jälkeen ainoastaan marginaalisia mutta positiivisia ennustemuutoksia lähiajoille.
The first quarter of 2024 saw a continued decline in player activity, a trend that has persisted since the launch of PAYDAY 3 (“PD3”). The strike team has focused their efforts, both during and after the quarter, on aligning PD3 with player expectations through the Operational Medic Bag (“OMB”), but these efforts have yet to yield tangible results. However, the most significant changes to the game are still on the horizon and, according to Starbreeze, visible results in terms of sales are expected in the third quarter and beyond. However, in the absence of a noticeable increase in player activity, we remain on the sidelines waiting for signs of a PD3 recovery.
Martelan Q1-raportti jäi selvästi odotuksistamme rajusti laskeneen liikevaihdon seurauksena. Katsauskaudelle osui useita väliaikaisesti tehokkuutta heikentäviä tekijöitä, mutta siitä huolimatta toistettu ohjeistus lataa paljon odotuksia loppuvuodelle. Vivutettu tase yhdessä heikon tuloskunnon kanssa jättää riski/tuotto-suhteen heikoksi, minkä seurauksena toistamme myy-suosituksemme.
Solwers on asiantuntijapalveluyhtiöiden muodostama konserni, joka pyrkii luomaan arvoa sekä asiantuntijayhtiöiden operatiivisten liiketoimintojen avulla että konsolidoimalla toimialaa yritysostoilla. Taseen huomattavat likvidit varat mahdollistavat yhtiölle kasvustrategiansa toteuttamisen, minkä onnistuminen tulee myös arviomme mukaan ohjaamaan sijoittajan tuotto-odotusta.
Ovaron Q1-raportti oli hieman odotuksiamme parempi kertaluonteisen kiinteistöveron palautuksen ansiosta. Jyväskylän kauppakeskushankinta nosti operatiivisia ennusteitamme. Näemme Ovarolla edellytykset hyvään tulostasoon lähivuosina, vaikka Kukkulan JV-hankkeen ja omien asuntokehityshankkeiden tuloihin ja näiden ajoitukseen liittyy selvää epävarmuutta.
Nightingale on jatkanut tulevan kasvunsa petaamista kertomalla uusista tutkimusasiakkuuksista, joissa näemme mahdollisuuden myöhempään suurempaan kaupalliseen potentiaaliin.
Investors Housen Q1-tulos nousi odotuksiamme korkeammaksi Apitare-kaupan kertaluonteisen tulosvaikutuksen ajamana. Arvioimme yhtiön tuloksen pysyvän hyvällä tasolla lähivuosina, vaikka se tuleekin heilumaan merkittävästi Kukkula-hankkeen arvonmuutoksista johtuen.
Digian Q1-raportti oli odotuksiamme parempi, erityisesti tuloskunto oli positiivista. Yhtiö oli kommenteissaan varovainen näkymistä, vaikka uusia sopimuksia saatiin alkuvuodesta ja tarjouskantaa on hyvin. Lisäksi iso osa jatkuvaa liiketoimintaa antaa selkänojaa haastavassa markkinassa. Ennustamme yhtiön jatkavan maltillista orgaanista kasvua lähivuosina ja vauhdittavan sitä yritysostoin. Ennustamme kannattavuuden nousevan hieman viimevuosina tehtyjen investointien ajamana, mutta hintapaineen rajoittavan selkeämpää vahvistumista.
Rush Factoryn Englannin tytäryhtiön tapahtumamyynti ei ole kuluvana vuonna vastannut odotuksia ja tytäryhtiö saatetaan asettaa selvitystilaan, sillä se ei välttämättä selviä vastuistaan. Rush Factorynmuihin markkinoihin
uutisella ei pitäisi olla vaikutusta, mutta Englannin tapahtumat eivät toteudu ainakaan kuluvalla kaudella.