Ahlstrom-Munksjö ohjeisti odotetusti oikaistun käyttökatteen kasvua kuluvalle vuodelle
Ahlstrom-Munksjö julkaisi eilen pörssin sulkeutumisen jälkeen pro forma -lukuja havainnollistamaan fuusioyhtiön taloudellista kehitystä lähihistoriassa. Lisäksi yhtiö antoi vertailutason julkaisemisen yhteydessä myös ohjeistuksen kuluvan vuoden oikaistulle käyttökatteelle. Ahlstrom-Munksjö odottaa vertailukelpoisen käyttökatteensa (EBITDA) vuonna 2017 olevan edellisvuotta korkeampi (2016: pro forma 269 MEUR). Q1-raportin yhteydessä julkaisemansa markkinakommentit, vuosihuolto-ohjelman ja investointi-ennusteen sekä aiemmin julkaistut pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet yhtiö piti ennallaan. Lisäksi yhtiö kertoi, että hankintalaskelman laatimisperiaatteet aiheuttavat 11 MEUR:n negatiivisen käyvän arvon oikaisun vaihto-omaisuuteen. Tämän erän yhtiö kirjaa Q2:n tulokseensa.
Ennusteemme Ahlstrom-Munksjön kuluvan vuoden käyttökatteelle oli 292 MEUR, joten yhtiön ohjeistus oli hyvin linjassa noin 9 %:n tuloskasvua oikaistun käyttökatteen tasolla odottaneen ennusteemme kanssa. Arviomme mukaan ohjeistus ei ole yllätys myöskään markkinoille, sillä uskomme myös konsensusennusteiden nousseen selvästi etenkin Ahlströmin erittäin vahvan Q1-raportin jälkeen (Q1-raportin jälkeistä konsensusta ei saatavilla). Näin ollen emme usko ohjeistuksen aiheuttavan merkittävää kurssireaktiota suuntaan tai toiseen Ahlstrom-Munksjölle tänään.
Harkitsimme Ahlstrom-Munksjön ennusteidemme päivittämistä analysoituamme pro-forma -tiedot tarkemmin. Alustavan arviomme mukaan pro-forma luvuissa ei tuloksellisesti kuitenkaan ollut merkittäviä yllätyksiä. Ahlstrom-Munksjön nettovelka on sen sijaan painunut jonkun verran fuusion julkaisuhetkeä (prospektuksen pro-forma tase 30.9.2016) alemmas, mutta myös tämä on linjassa aiempien arvioidemme kanssa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille