Analyysit

With reported numbers well in line with our estimates, Inderes’ Q1 leaves us cautiously positive. The company has continued to win market share in AGMs, international sales grew by 15% (topping our estimate) and the number of research contracts increased well. We think the market outlook could improve rapidly should the situation in the Middle East ease. Fair value range remains unchanged at EUR 18-20.

In connection with Agillic's Q1 2026 report, we have updated our investment case on the company.Our updated investment case covers the key investment reasons and risks as well as valuation perspectives against a peer group of Danish listed SaaS companies.

Martelan tulosvaroitus ja Q1-ennakkotiedot osoittavat yhtiötä piinanneen heikon kysyntäympäristön jatkuneen alkuvuonna.

Tilaukset laiskottelivat, liiketoiminta ei, ja osakekurssi viimein muisti painovoiman.

Fiskarsin Q1-tulos oli selvästi odotuksiamme parempi, minkä myötä nostimme ennusteitamme tälle vuodelle.

Lyhyellä aikavälillä liikevaihtoa tukevat käynnissä oleva suuri infrarakentamisen projekti sekä masuunikuonan välitystoiminta.

Visionix nostaa Revenion raskaaseen sarjaan, mutta sitä ennen edessä on kova 18 kk:n integraatiojakso. Olemme päivittäneet ennusteemme heijastamaan kesällä syntyvää uutta kokonaisuutta.

DT:n Q1-tulos ylitti odotuksemme erityisesti vahvan liikevaihdon kasvun ansiosta. Ohjeistus kahdelle seuraavalle neljännekselle ennakoi kuitenkin vain kasvua, kun odotuksissamme kasvu oli kaksinumeroista.

Fondian Q1-tulos oli hieman ennakoimaamme parempi ja vahvisti yhtiön etenevän ennakoimallamme uralla.

Raportti oli kautta linjan odotustemme mukainen.

Ilkan yhtiökokous hyväksyi odotetusti osakesarjojen yhdistämisen, mikä on ensiaskel yhtiön hallintorakenteen uudistamiselle.

Tekovan liikevaihdon kehitys oli ensimmäisellä kvartaalilla selvästi odotuksiamme vahvempaa. Odotamme kuitenkin kehityksen tasaantuvan toisesta kvartaalista alkaen vertailukausien hankaloituessa.

Olemme nostaneet kuluvan vuoden ennusteitamme, sillä näkymä loppuvuodelle on aiempia odotuksiamme positiivisempi.

Olemme laskeneet lähiajan ennusteitamme heijastellaksemme aiemmin odotettua pehmeämpää loppumarkkinakysyntää.

Uskomme kiihtyvän inflaation painavan tulosta, minkä vuoksi laskimme hieman tämän vuoden ennusteitamme.

Uskomme vuoden 2026 olevan yhtiön kotimaan liiketoimintojen kannalta haastava.

Scanfilin torstaina julkistamat Q1-luvut olivat lievästi odotuksiamme vaisummat, mutta emme tehneet oleellisia muutoksia lähivuosien ennusteisiimme. Yhtiön näkymä on myönteinen sekä lyhyellä että pidemmällä aikavälillä, mutta mielestämme osakkeeseen on leivottu sopivasti odotettavissa olevaa tuloskasvua sisään (2026e: oik. EV/EBITA 13x). Siten vuoden tuotto-odotus ei nouse nykyiseltä arvostustasolta aivan tarpeeksi houkuttelevaksi. Näin ollen toistamme Scanfilin vähennä-suosituksemme ja 11,50 euron tavoitehintamme.

Ennustamme nyt Nokian vertailukelpoisen liikevoiton (2028e 3,15 mrd.€) nousevan yhtiön tavoitehaarukan ylälaidalle.

Nurminen Logisticsin Q1-tulos vastasi hyvin odotuksiamme.