KPY:n alkuvuoden tulos jäi odotuksistamme ja NAV per osuus laski. Sijoitustarinan keskiössä on strategiamurros kohti rahastotoimijan ja tasesijoittajan hybridiä, jonka ytimessä on Sentican uuden 200 MEUR:n rahaston keräyksessä onnistuminen. Tulospettymyksen takia laskimme selvästi vuoden 2026 tulosennusteitamme. Lähivuosien ennusteet säilyivät lähes ennallaan, mitä KPY:n ennakoima parempi H2 tukee. Arvostus on painunut entistäkin matalammaksi (P/NAV 0,42x), mikä tekee tuotto-odotuksesta houkuttelevan kärsivälliselle sijoittajalle, mutta heikko trendi ei kannusta vielä vahvempaan näkemykseen.

Verven Q2-tulos jäi odotuksistamme kautta linjan, sillä makrotalouden vastatuuli jarrutti orgaanista kasvua odotuksiamme voimakkaammin.

Kulutehokkuutta painanut tekijä oli Jakeluliiketoiminnan volyymilasku.

Useampi uusi tutkimus alkaa lähikuukausina.

CoreHW:n tuoteliiketoiminnan kasvunäkymä vaikuttaa lykkääntyvän, mikä näkemyksemme mukaan painaa osakkeen tuotto-odotusta.

Springvestin alkuvuosi sujui rahoituskierrosten osalta mallikkaasti, vaikka kasvupanostukset painoivatkin tulostasoa.

Vahvempi tuloskäänne edellyttää näkemyksemme mukaan liikevaihdon selvempää piristymistä, ja mielestämme nykyinen hinnoittelu ei tarjoa tässä vaiheessa tarvittavaa korvausta käänneriskin kantamisesta.

Titanium edistyi varainhoidon kanssa selvästi odotuksiamme hitaammin H1:llä ja kokonaisuutena alkuvuosi oli vaisu. Yhtiön pitäisi H2:lla pystyä näyttämään konkreettista edistymistä varainhoidossa sekä uusmyynnin kääntämisessä.

Tilauskanta oli linjassa odotuksemme kanssa ja nousi nykyrakenteen raportointihistorian korkeimmalle tasolle.

Sijoitustarinan ytimessä on yhä tuloskäänne, jonka ajoitukseen on heikko näkyvyys, eivätkä uudet kovenanttiehdot jätä sille varaa viivästyä.

Lyhyen aikavälin luvut ovat selvästi odotuksia heikompia, mutta reaktoriliiketoiminta ottaa askelia oikeaan suuntaan.

Keskisuomalainen laski näkymiään selvästi suhteessa aiempiin ennusteisiimme.

HomeMaidin Q2-raportti oli kahden segmentin tarina. Liikevaihto oli pääosin linjassa ennusteemme kanssa. Kannattavuus jäi kuitenkin selvästi, ja syynä tähän oli kokonaan B2B-segmentti.

Rapalan toinen vuosineljännes oli vahva Pohjois-Amerikan ja Muiden markkina-alueiden siivittämänä. Alkuvuoden tulos asettuu ohjeistushaarukan sisälle, mutta H2 on Rapalalle alkuvuotta haastavampi ja kasvavien markkinointipanostusten odotetaan painavan kannattavuutta.

Tulostaso parani kuitenkin säästötoimenpiteiden ajamana, mitä pidämme positiivisena. Tulostaso ei kuitenkaan vielä riitä kattamaan korkeita rahoituskuluja ja segmenttien näkymät ovat edelleen kaksijakoisia.

Keslan Q2-raportti kääntyi positiivisen puolelle tilauskertymää lukuun ottamatta.

Mielestämme NIBEn Q2-raportti oli vahva, ja se ylitti odotuksemme useimpien avainkohtien osalta.

Reblin Q2:n operatiivinen tuloskehitys jäi aavistuksen ennusteistamme väliaikaisten vastatuulien takia.