UB:n myynti on piristynyt vaisun alkuvuoden jälkeen, mutta myyntikone pyörii edelleen aliteholla. Keskeisenä haasteena ovat yhtiön keihäänkärkirahastot, joiden myynti vetää vaisusti. Olemme tässä raportissa tarkastelleet yhtiön keihäänkärkituotteiden myyntinäkymiä, ja mielestämme tuotetarjonnan laajentaminen olisi enemmän kuin perusteltua. Ennusteemme ovat pysyneet ennallaan, ja odotamme yhtiöltä reipasta tuloskasvua lähivuosilta. Suhteessa ennusteisiimme osake on neutraalisti hinnoiteltu ja jäämme edelleen odottamaan uusmyynnin reippaampaa piristymistä. Toistamme 18,0 euron tavoitehinnan ja vähennä-suosituksen.
Following the Q3 2025 results, we have revised our investment case one-pager to reflect the latest developments, including updated peer-group perspectives from the Danish SaaS sector.
Osakkeen arvostus on nyt äärimmäisen houkutteleva osien summan kautta, mutta tämän realisoituminen vaatinee Easorin listautumisen lisäksi kansainvälisien toimintojen kannattavuusparannuksia. Silti osakkeen tuotto-riskisuhde on mielestämme hyvin houkutteleva merkittävän kurssilaskun jälkeen.
eQ:n viime vuodet ovat olleet vaikeita ja se on kärsinyt pahoin kiinteistörahastojen haasteista. Tuloksen pohjakosketus alkaa kuitenkin olla käsillä ja odotamme merkittävää tulosparannusta ensi vuodesta alkaen. Lyhyellä aikavälillä epävarmuus on kuitenkin selvästi koholla ja tähän suhteutettuna arvostustaso on edelleen haastava. Toistammekin 11 euron tavoitehintamme sekä vähennä-suosituksen ja jäämme odottamaan riski-/tuottosuhteen parantumista.
Ilkan ylimääräinen yhtiökokous ei hyväksynyt hallituksen ehdotusta osakesarjojen yhdistämisestä. Tämä oli meille pettymys, sillä pidimme tätä yhtenä tärkeänä ensiaskeleena hallintomallin uusimiselle ja osien summassa olevan arvon purkautumiselle.
Tieto järjesti eilen illalla pääomamarkkinapäivän, jossa yhtiö avasi tyypilliseen tapaansa hyvin, milloin ja miten yhtiö odottaa kasvun sekä kannattavuusparannuksen tulevan.
We have updated our investment case one-pager on Scandinavian Medical Solutions following the 2024/25 report and the guidance for 2025/26. Besides an overview of financials and updated valuation multiples, the investment case one-pager introduces Scandinavian Medical Solutions and highlights key investment reasons and risks.
SSH:n pitkään odotetun kasvutarinan realisoituminen näyttää nyt aiempaa todennäköisemmältä Leonardo-yhteistyön ja puolustussektorin vahvan vedon myötä.
Telesten osake on laskenut 9 % Q3-tuloksen jälkeisestä päivityksestämme, jonka myötä osakkeen arvostus (2026e oik. P/E 11x) on kääntynyt jälleen maltilliseksi.
Solwersin Q3 meni odotuksiamme paremmin tuloskehityksen vakauduttua ja oli ensimmäinen askel sitä kohti, että yhtiö pääsisi jälleen kiinni kriittiseen tuloskasvuun. Ennusteidemme iso kuva on ennallaan, mutta luottamuksemme käänteeseen on hieman vahvistunut. Toistamme tavoitehintamme 2,5 euroa, mutta nostamme suosituksen lisää-tasolle (aik. vähennä).
