Inderes on kaikille osakesijoittajille avoin analyysipalvelu ja yhteisö. Tutustu ja seuraa sinua kiinnostavia yhtiöitä, jotta voit tehdä hyviä osakepoimintoja!
Q2:lla oli monia positiivisia elementtejä, mutta myös joitakin pettymyksiä. Pinnan alla näemme kuitenkin paljon pieniä edistysaskeleita strategian edetessä.
Arvon vahva H1’26 oli jo tiedossa suuren HANZA-myyntivoiton myötä, mutta tulosta realisoitui muutenkin mukavasti, vaikka myös negatiivisia eriä osui vuosipuoliskolle.
Ovaron Q2'26-tulos jäi heikoksi, mutta hankkeet etenivät hieman odotuksiamme paremmin. Yhtiö perui aiemmin ohjeistuksensa teknisistä syistä osana First North -siirtoesitystä ja FAS-raportointiin siirtymistä. FAS-siirtymä tulee poistamaan laskennalliset käyvän arvon muutokset ja laskee todennäköisesti tasearvoja, kun ne perustuvat hankintahintoihin, mutta käypään arvoon tällä ei ole merkitystä. Heikko uudisasuntomarkkina, korkojen nousu ja mahdolliset inflaatiopaineet pitävät riskiä yhä koholla, mutta laskeneen osakekurssin ja hankkeiden positiivisen kehityksen myötä tuotto-riskisuhde on jälleen mielestämme houkutteleva (2026e P/B 0,52x).
Odotamme liikevaihdon kasvaneen selvästi vahvan tilauskannan ja viime vuonna valmistuneen uuden tuotantokapasiteetin tukemana ja siten myös kannattavuuden parantuneen vertailukaudesta.
UB:n H1 sujui operatiivisesti hyvin ja lähivuosien tuloskasvunäkymä säilyy vahvana. Osakkeen arvostus on kuitenkin karannut pahasti irti yhtiön fundamenteista.
EcoUpin alkuvuosi eteni pitkälti odotetun vaisusti, mutta alkuviikolla julkaistut Tilastokeskuksen tiedot pientalorakentamisen markkina-aktiviteetista puhuvat aiempia odotuksiamme hitaamman markkinakehityksen puolesta.
Wittedin Q2-raportti jäi aavistuksen odotuksistamme, mutta yhtiön kannattavuuden nousuun ja maltilliseen orgaaniseen kasvuun nojaava sijoitusteesimme on mielestämme ennallaan. Yhtiön kehitys oli Q2:lla sektorin kontekstissa hyvää. Laskimme hieman tulosennusteitamme. Tulospohjainen arvostus on mielestämme edelleen erittäin houkutteleva (2026e-27e oik. EV/EBITA 9,1x-6,9x)
Rakennussektorin kärsimys on viimein hellittämässä, kun Suomen talous näyttää elpymisen merkkejä samalla kun datakeskusrakentamisesta on muodostumassa uusi kasvuajuri monille sektorin yhtiöistä.
Goforen liikevaihto jatkoi orgaanisesti kasvuaan ja kannattavuus oli odotettu Q2:lla. Goforen markkinakommentit olivat kuitenkin aikaisempaa positiivisemmat.
Federal Reserven eilen julkaisemat heinäkuun kokouksen pöytäkirjat osoittavat keskuspankin olevan poikkeuksellisen jakautunut. Pääjohtaja Warsh on lisäksi kääntymässä minimalismin suuntaan, sillä hän haluaa vähentää kokousten määrää.
Orthexin Q2-luvut olivat operatiivisesti hieman odotuksiamme vahvemmat, joskin kertaluonteiset kulut strategisiin hankkeisiin liittyen painoivat raportoidun tuloksen ennusteemme alapuolelle. Katsauskauden aikana Pohjoismaiden piristynyt myynti ja pintansa pitäneet bruttokatteet osoittivat yhtiön kyvyn viedä nousseita tuotantokustannuksia omiin hintoihinsa.
