UPM:n Q2-raportin kokonaiskuva oli mielestämme mollivoittoinen, sillä etenkin yhtiön H2-ohjeistus petti, kuten ennakossa pelkäsimme.

Tuloskasvua on mielestämme hinnoiteltu yhä etupainotteisesti osakkeeseen.

Kysynnän haasteet voivat jatkua lyhyellä aikavälillä, vaikka pitkällä aikavälillä markkina kasvaakin.

Toistamme Huhtamäen osta-suosituksemme ja 36,0 euron tavoitehintamme. Huhtamäen matalan arvostuksen nousuvara, lähestyvä tuloskasvu ja yli 4 %:n osinkotuotto nostavat mielestämme osakkeen tuotto-odotuksen yhä selvästi tuottovaatimuksen yläpuolelle.

Ennallaan säilynyt kannattavuusohjeistus ja yhtiön Q2:lla tekemät sopeutustoimet viittaavat tuloksellisesti vahvempaan H2:seen.

Saavutettu tuloskäänne pohjaa arviomme mukaan yhtiön omien onnistumisten lisäksi energia- ja puolustusteollisuuden kysyntäajureihin, joiden säilyminen ennallaan kuluvan vuosikymmenen ajan vaikuttaa todennäköiseltä.

Stora Enson Q2-raportin kokonaiskuva oli mielestämme vaisu. Pidempää aikaväliä katsovaan osien summaan nähden osake on edullinen, ja suunnitteilla oleva jakautuminen voisi purkaa aliarvostusta. Siten toistamme Stora Enson lisää-suosituksemme, mutta leikkaamme negatiivisia ennustemuutoksia heijastellen yhtiön tavoitehintamme 10,00 euroon (aik. 10,50 €).

Analyytikko Petri Gostowski käy läpi Nesteen Q2-tulosta livessä perjantaina 24.7. noin kello 8:50 alkaen.

Näemme konsernin tuloskasvun jatkuvan H2:lla ja vahvistuvan tulevina vuosina.

12:40

Käännyimme osakkeessa positiiviselle puolelle viimeisimmän kurssilaskun sekä tukevan tilauskasvun myötä.

Edelleen jatkuva epävarmuus kasvusta kääntää näkemyksemme tuotto-riskisuhteesta negatiivisen puolelle.

Kalmarin Q2-luvut kääntyivät kokonaisuutena lievästi positiivisiksi odotuksiimme nähden.

KONEen Q2-tulos jäi hieman odotuksista, mutta tilausten kaksinumeroinen kasvu ylitti ennusteet selvästi.

Finnair teki toisella neljänneksellä historiansa parhaan Q2-tuloksen vahvojen yksikkötuottojen siivittämänä.

12:38

YIT:n Q2 sujui mallikkaasti, kun itäisen Keski-Euroopan asuntomarkkinan ja urakointisegmenttien vahva kysyntä siivitti liikevaihdon kasvuun. Tulevaisuuden potentiaalia nähdään myös datakeskusmarkkinalla, jonka sykli on vasta alkuvaiheessa.

Näkyvyys tuloskasvuun 3 vuoden jänteellä on erittäin vahva.

Odotamme yhtiön tuloksen yltävän lähelle ohjeistuksen ylärajaa.

Näemme Ruotsissa useita kiinnostavia kasvuaihioita.