Aktia Q1-aamutulos: Reipas tulosylitys

Finanssikonserni Aktia julkisti aamulla selvästi odotuksiamme vahvemman Q1-tuloksen. Tulos sai tukea etenkin korkokatteen selvästi odotettua vahvemmasta kasvusta sekä matalista luottotappiovarauksista. Odotamme osakkeen reagoivan vahvaan tulokseen positiivisesti. Aktian Q1-tulosinfoa vois seurata kello 10.30 alkaen inderesTV:stä.

Tuottorivit kehittyivät kautta linjan odotuksiamme vahvemmin

Aktian liiketoiminnan tuotot asettuivat Q1:llä 70,3 MEUR:oon (Q1’22: 78,7 MEUR) ja ne ylittivät selvästi 63,9 MEUR:n tasolla olleen ennusteemme. Keskeisin tekijä ennusteita korkeampien tuottojen taustalla oli korkokatteen vahva kehitys, joka kasvoi Q1:llä 27 %:lla 31,8 MEUR:oon ja ylitti selvästi 28,5 MEUR:n ennusteemme. Korkokatteen kehitystä tukivat aiemmin kommunikoidusti korkojen nousun myötä kasvaneet antolainauksen korkotuotot.

Aktian nettopalkkiotuotot asettuivat Q1:llä 30,3 MEUR:oon ja taso oli hieman yli ennusteidemme (Q1’23e: 29,1 MEUR). Palkkiotuottoja tuki yhtiön mukaan etenkin strukturoitujen tuotteiden vahva kysyntä. Hallinnoitavat asiakasvarat olivat Q1:n lopussa 13,8 mrd. euroa (Q1’23e: 14,0 mrd.) Aktian henkivakuutusnettoon liittyi tuloksen alla huomattavaa epävarmuutta IFRS 17-standardin käyttöönotosta liittyen ja henkivakuutuksen tulos oli niin ikään Q1:llä hieman ennusteitamme parempi (7,2 MEUR vs. 5,5 MEUR).

Kustannusinflaatio näkyi Q1-numeroissa, luottotappiovaraukset ennusteita matalammat

Aktian raportoima kulutaso oli Q1:llä selvästi ennusteitamme korkeampi, kun liiketoiminnan kulut asettuivat 47,1 MEUR:oon (Q1’23e: 43,9 MEUR). Huomionarvoista kulujen osalta oli, että ne pitivät sisällään noin 1,4 MEUR:n uudelleenjärjestelykulut, joita emme odottaneet. Näistä oikaistuna kulut kasvoivat vertailukaudesta noin 6 %:lla ja kuluja kasvatti yhtiön mukaan etenkin IT-kuluihin heijastunut kustannusinflaatio. Alkuvuonna nähdyn varsin selvän kuluinflaation myötä johdon näkemys vakaana säilyvästä 2023 kulutasosta vaikuttaa mielestämme verrattain optimistiselta. Aktian luottotappiovaraukset jäivät Q1:llä vähäisiksi ja selvästi ennusteitamme matalammalle tasolle (Q1’23: -0,9 MEUR vs. Q1’23e: -1,6 MEUR). Luottokannan laatu säilyi alkuvuonna vakaana.

Vahvan tuottokehityksen ja ennusteita pienempien luottotappiovarausten myötä Aktian vertailukelpoinen liikevoitto asettui Q1:llä 23,6 MEUR:oon ja ylitti peräti 28 %:lla ennusteemme. Vertailukelpoinen EPS asettui 0,27 euroon (Q1’23e: 0,20 euroa).

Ohjeistus toistettiin odotetusti

Aktia toisti Q1-raportin yhteydessä odotetusti maanantaina täsmennetyn ohjeistuksensa ja yhtiö odottaa sen vuoden 2023 vertailukelpoisen liikevoiton odotetaan olevan selvästi korkeampi kuin vuonna 2022 (henkivakuutusliiketoimintaa koskevan aiemmin käytetyn kirjanpitostandardin mukaisesti) raportoitu 65,2 MEUR. Emme ole nähneet missään vaiheessa ohjeistuksen saavuttamisen tuottavan Aktialle ongelmia ja vankka Q1-tulos vahvistaa luottamustamme kuluvan vuoden tuloskasvua kohtaan.