Aktia Q3: Operatiivisesti raportti hyvin linjassa odotuksiemme kanssa

Aktia julkaisi aamulla hieman odotuksia heikomman tuloksen. Tulosalitus selittyy kuitenkin täysin sijoitustuotoilla ja operatiivisesti raportti oli hyvin linjassa ennusteidemme kanssa. Alustavasti emme näe raportin aiheuttavan oleellisia ennustemuutoksia ja odotamme yhtiön tuloksen elpyvän voimakkaasti seuraavan 12kk aikana. Yhtiön 10.00 alkavaa tulosinfoa voi seurata täältä.

Aktian liiketoiminnan tuotot olivat 49,4 MEUR jääden selvästi 53,5 MEUR:n ennusteestamme (konsensus 53,6 MEUR). Alitus tuli käytännössä täysin henkivakuutuksen sijoitussalkun negatiivisesta arvonmuutoksesta ja muilta osin tuottorivit olivat hyvin linjassa ennusteidemme kanssa. Korkokate kasvoi lievästi vertailukaudesta antolainauksen volyymien kasvun myötä. Palkkiotuotot olivat 24,2 MEUR ja täysin linjassa odotuksiemme kanssa. Yhtiön arvon kannalta keskeiset rahastoista ja varainhoidosta saatavat palkkiotuotot olivat 15,9 MEUR elpyen selvästi edellisestä neljänneksestä. Hallinnoitava varallisuus oli 9,6 miljardia euroa ja lievästi yli 9,5 mrd ennusteemme odotuksia paremmin sujuneen uusmyynnin johdosta.

Yhtiön kulut olivat raportin positiivinen yllätys. Vertailukelpoiset kulut olivat 33,8 MEUR alittaen ennusteemme miljoonalla eurolla. Myös luottotappiot olivat erittäin matalalla tasolla ja varauksen purun johdosta ne olivat poikkeuksellisesti 0,3 MEUR positiiviset (Q3’20e: -1,4 MEUR). Liikevoitto oli lopulta 16,0 MEUR jääden hieman 17,2 MEUR:n ennusteestamme (konsensus 16,5 MEUR). Heikon liikevaihdon kehityksen seurauksena tuotto-kulusuhde jäi vaisuksi 68 %:iin.

Yhtiö kertoi raportissaan odotuksiemme mukaisesti halustaan maksaa viime keväältä maksamatta jäänyt osinko heti, kun viranomaiset sen sallivat. Näillä näkymin yhtiön tavoitteena on maksaa 0,63 euron osinko heti tammikuussa, kunhan tälle ei ole viranomaisten puolesta esteitä. Mielestämme on positiivista, että yhtiö pyrkii maksamaan osingon täysimääräisesti, sillä hallituksen valtuutus oli maksaa enintään 0,63 euroa osinkoa. Yhtiön vakavaraisuus säilyi erittäin vahvana ja 0,63 euron osingonjako huomioiden CET1-% vakavaraisuus oli noin 14 %. Viranomaisten asettama minitaso on 11,76 %.

Yhtiö päivitti myös näkymiään ja odottaa nyt vertailukelpoisen liikevoiton laskevan vertailukaudesta ensimmäisen vuosipuoliskon heikon tuloksen johdosta. Näkymät ovat linjassa omien ennusteidemme kanssa ja näkemyksemme mukaan Aktian tuloksen pitäisi elpyä seuraavan 12kk aikana voimakkaasti, kunhan markkinatilanne ei oleellisesti heikkene nykyisestä.