Alisa Pankki H1’25 -ennakko: Tuloskäänne paussilla

Alisa Pankki julkaisee H1-tuloksensa ensi tiistaina. Luvassa ei ole tuloksellista juhlaa, vaan odotamme tuloksen painuneen jälleen nollan tuntumaan yhden voitollisen vuosipuolikkaan jälkeen. Tämä on seurausta vaisuna säilyneistä laskurahoituksen volyymeistä, jotka johtivat kesäkuussa myös negatiiviseen tulosvaroitukseen. Vaikka näkyvyys tuloslaskun voimakkuuteen on kohtalaisen heikko, olisi tätä tärkeämpää saada tulosraportilta suuntaviivoja laskurahoituksen kysyntänäkymälle, joka on toistaiseksi tuloskäänteen keskeinen hidaste.

Laskurahoituksen vaisu kysyntä jarruttaa tuottojen kasvua

Alisa Pankin päätuottoriveistä odotamme korkokatteen jääneen suunnilleen vertailukauden tasolle. Tämä johtuu erityisesti laskurahoituksen vaisuista volyymeistä, sillä yhtiö kertoi tulosvaroituksensa yhteydessä kysynnän jääneen vaisuksi kaikissa sen päätuotteissa. Nettopalkkiotuottojen kasvun pitäisi kuitenkin vetää yhteenlasketut liiketoiminnan tuotot hienoiseen kasvuun. Nettopalkkiotuotot saavat tukea palkkiokulujen laskusta, kun Alisa on lopettanut kuluttajarahoituksen myynnin ulkoisissa kanavissa ainakin suurilta osin.

Pankin kulutason odotamme hieman laskeneen vertailukaudesta pankin toteuttamien tehostustoimien ansiosta. Luottotappioiden taas arvioimme laskeneen vertailukaudesta 2,4 MEUR:oon (H1’24: 3,2 MEUR), mitä selittää kuluttajarahoituksen laskenut painoarvo.

Kokonaisuutena odotamme Alisalta nollatulosta, mutta tuloksen kääntyminen negatiiviseksi jo tässä kohtaa vuotta on myös hyvin mahdollista tuloslaskun suuruuden ollessa epäselvä. Alisan kesäkuussa päivittämä tulosohjeistus odottaa edellisvuodesta laskevaa tulosta ennen kertaeriä (-0,1 MEUR). Nykyiset ennusteemme arvioivat tämän painottuvan vahvemmin H2:lle kuluttajarahoituksen jatkaessa laskuaan, mutta arvioon liittyy kohtalaista epävarmuutta.

Myynti uusissa jakelukanavissa on lähtenyt verkkaisesti käyntiin

Alisa Pankin ohjeistuksen mukaisesti kuluvan vuoden tulos valahtaa jälleen tappiolliseksi, ellei rahoitusvolyymien selvää piristymistä nähdä loppuvuonna. Tämä on yhtiön sijoittajatarinan kannalta luonnollisesti pettymys, sillä liiketoiminnan kääntyminen kestävästi kannattavalle pohjalle on jälleen askeleen kauempana.

Keskeisessä roolissa tulosparannuksen saavuttamisessa ovat pääjakelukanavat eli taloushallinon ohjelmistot sekä tilitoimistot (Procountor, Talenom, Administer), joiden myynti pitää tavalla tai toisella saada vetämään. Kuulemmekin mieluusti johdon näkemyksiä kehityksen kääntämiseksi. Hitautta on näkynyt sekä uusasiakashankinnassa sekä limiittien käyttöasteissa, joista jälkimmäinen toki liittyy vahvemmin vallitsevaan taloustilanteeseen ja on siten yhtiön vaikutuspiirin ulkopuolella.