Alisa Pankki H2 torstaina: Kannattavuus jää yhä vaatimattomaksi
Alisa Pankki julkaisee H1-tuloksensa torstaina noin kello 9.00. Voimassa olevan ohjeistuksen mukaisesti odotamme tuottojen laskevan alkuvuodesta ja kannattavuuden jäävän vaatimattomaksi. Raportilla mielenkiintomme kohdistuu lisäksi pääomitushankkeen etenemiseen sekä kuluvan vuoden tulosohjeistukseen, jonka kaiken järjen mukaan pitäisi olla varsin varovainen.
Korkokate laskee alkuvuoden tasolta
Alisa Pankin päätuottoriveistä odotamme korkokatteen jäävän hieman ensimmäisen vuosipuoliskon alapuolelle 7,2 MEUR:oon. Yleispankeista poiketen Alisa Pankki ei käytä lainkaan korkosuojia ja yhtiön lainakanta on sidottu pääosin 3 kuukauden euriboriin, joten arviomme mukaan korkotason nousun vaikutukset välittyivät korkokatteeseen suurilta osin jo H1:llä. Pankin alle tavoitetason olevasta vakavaraisuudesta johtuen luotonantoa on myös jouduttu rajoittamaan, joten korkokate ei ole saanut olennaista tukea lainakannan kasvusta (+2 % kesäkuusta). Nettopalkkiotuottojen odotamme kasvaneen maltillisesti alkuvuodesta.
Pankin kulurakenne on varsin kiinteä, joten odotamme operatiivisten kulujen olleen suunnilleen alkuvuoden tasolla. Käynnissä olevien tehostamistoimenpiteiden vuoksi kulujen pitäisi kuitenkin hieman laskea vertailukaudesta. Vaikeasti ennustettavien luottotappioiden odotamme olleen alkuvuoden tasolla 2,3 MEUR:ssa (~2,8 % keskimääräisestä lainakannasta). Ennusteidemme summana odotamme H2:lta vaatimatonta 0,1 MEUR:n liikevoittoa. Osakekohtaisen tuloksen odotamme pyöristyvän alkuvuoden tapaan nollaan.
Tulosodotukset ovat vaatimattomat
Nykyinen ohjeistus odottaa kertaeristä puhdistetun tuloksen olevan positiivinen koko vuoden osalta, mutta pankin tuottojen pienenevän H2:lla alkuvuoteen verrattuna. Omat ennusteemme ovat linjassa ohjeistuksen kanssa odottaen H2:lta 8,2 MEUR:n liiketoiminnan tuottoja (H1’23: 8,4 MEUR) ja tilikaudelta 0,4 MEUR:n nettotulosta. Ennusteidemme mukainen kannattavuus jää siten hyvin vaatimattomaksi (oman pääoman tuotto 2023e: 1,4 %), mikä alleviivaa lainoituksen volyymikasvun tärkeyttä tulevaisuudessa. Matalasta tuloskunnosta ja tiukasta vakavaraisuustilanteesta johtuen yhtiö ei tule jakamaan osinkoa.
Pääomituksen eteneminen ja kuluvan vuoden ohjeistus ovat raportin pääteemat
Tuloslukuihin ei pitäisi voimassa olevasta ohjeistuksesta johtuen liittyä merkittävää yllätyselementtiä. Raportilla huomiomme kiinnittyykin erityisesti kahteen teemaan. Ensimmäisen mielenkiintoisen datapisteen tulee tarjoamaan yhtiön kuluvalle vuodelle antama ohjeistus, joka hieman valottaa johdon näkemystä korkokatteen ja luottotappioiden kehityksestä. Olennaista tuloskasvua uudet näkymät tuskin ohjeistavat, sillä arviomme mukaan tämä vaatisi liiketoiminnan volyymien selvää kasvua. Tämä taas ei onnistu ilman vakavaraisuuden vahvistamista esimerkiksi osakeannilla. Käynnissä olevan pääomitushankkeen eteneminen onkin tulospäivän toinen keskeinen teema.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Alisa Pankki
Alisa Pankki on huhtikuussa 2022 liiketoimintansa käynnistänyt digitaalinen ja asiakaslähtöinen pankki, joka tarjoaa pankki- ja rahoituspalveluita kuluttajille, pk-yrityksille ja korkotuottoa hakeville säästäjille. Alisa Pankin ansainta perustuu antolainauskannan korkokatteeseen sekä antolainaukseen liitännäisiin palkkiotuottoihin.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut04.01.
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liiketoiminnan tuotot | 10,2 | 16,6 | 17,3 |
kasvu-% | 255 850,00 % | 62,25 % | 4,44 % |
EBIT (oik.) | −7,8 | 0,6 | 0,2 |
EBIT-% (oik.) | −76,02 % | 3,49 % | 1,19 % |
EPS (oik.) | −0,08 | 0,00 | 0,00 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | - | 41,70 | 84,24 |
EV/EBITDA | 9,60 | - | - |