Alisa Pankki H2’24 -ennakko: Tulos kipuaa takaisin plusmerkkiseksi

Alisa Pankki julkaisee H2-tuloksensa perjantaina noin kello 9.00. PURO Finance on mukana raportoiduissa luvuissa kokonaisen vuosipuolikkaan ajalta, joten tulospäivä tarjoaa ensi kertaa kunnollisen katsauksen uuden kokonaisuuden tuottoihin ja kuluihin. Loppuvuoden tuloskehitys on puolestaan kohtalaisen hyvin tiedossa pankin antaman tulosvaroituksen jäljiltä, joten kannattavuus kääntyy selvästi plussan puolelle. Lukujen ohella huomiomme kiinnittyy kuluvan vuoden tulosohjeistukseen, jonka tulisi viitoittaa selvästi kasvavaa tulosta.

Tulos kääntyy vuosipuolikkaalla positiiviseksi

Alisa Pankin päätuottoriveistä odotamme korkokatteen kasvaneen vertailukaudesta PURO Financen vaikutuksesta. Vertaislainoista saatavien tuottojen lasku vetää puolestaan nettopalkkiotuotot ennusteissamme pieneen laskuun.

Pankin kulujen odotamme niin ikään kasvaneen toteutetun yritysjärjestelyn seurauksena, mutta tuottojen kasvua vähemmän. Luottotappioiden arvioimme kasvaneen vertailukaudesta 3,1 MEUR:oon (H2’23: 2,8 MEUR).

Yrityskaupan avittamana Alisa Pankin tulos kääntyy vuosipuoliskolla jo tukevasti plussan puolelle, mikä on yhtiön tulevaisuuden kannalta keskeistä. Ennustamme H2:lle 0,8 MEUR:n tulosta ennen veroja ja kertaeriä. Koko tilikaudelta 2024 tämä tarkoittaisi ennusteissamme vielä lievästi tappiollista tulosta. Yhtiön päivittämän ohjeistuksen perusteella tuloksen pitäisi asettua H2:lla 0,6–1,2 MEUR:n välille, joten haarukan ylälaidalla myös koko vuoden tulos olisi niukasti positiivinen. Osinkoa pankki ei tule jakamaan, sillä kasvusuunnitelmat syövät tuloksen mukana kertyvän pääoman vielä usean vuoden ajan.

Laskurahoituksen kysyntänäkymä syynissä

H2-raportin yhteydessä pankki antanee kuluvalle vuodelle tulosohjeistuksen, jonka tulisi viitoittaa selvästi kasvavaa tulosta vuoden 2024 alkupuoliskon oltua vielä tappiollinen ennen PURO Financen mukaantuloa. Yhtiön kommenttien perusteella uuden strategian keskiössä olevan yritysrahoituksen volyymit jäivät kuitenkin H2:lla odotettua vaisummiksi. Vaikka lyhyen aikavälin vaisu kehitys ei pyyhi pankin pidemmän aikavälin tulospotentiaalia, nostaa loppuvuonna annettu tulosvaroitus kysymysmerkkejä lähivuosien kasvunäkymästä.

Pankin antamien ennakkotietojen perusteella vakavaraisuus on puolestaan noussut vuoden lopulla jo yli 16 %:n tavoitetason, joten tämä ei enää yhtä voimakkaasti rajoita luotonannon kasvua. Laskurahoituksen volyymien piristyminen onkin tuloskehityksen kannalta kaikkein tärkeintä, sillä pankin kiinteän kulurakenteen takia odotuksiamme voimakkaampi kasvu johtaisi myös merkittävästi parempaan kannattavuuteen. Nykyisten jakelukanavien piristymisen ohella uudet kumppanuudet voivat kiihdyttää luottokannan kasvua. Toivommekin saavamme tulospäivänä aiheen tiimoilta konkreettisia kehitysaskelia lähivuosien ennusteidemme tueksi.

Myös mahdolliset kommentit pankin kansainvälistymissuunnitelmien etenemisestä ovat suurennuslasin alla, sillä aiemmin yhtiö on väläytellyt mahdollisuutta aloittaa laskurahoitus ensimmäisellä uudella markkinalla jo kuluvan vuoden aikana.