Alma Media Q2’26 -pikakommentti: Vakuuttava suoritus kaikissa segmenteissä
Tiivistelmä
- Alma Median Q2-liikevaihto kasvoi 5 % ja ylitti ennusteet, saavuttaen 87,9 MEUR. Kaikki segmentit, erityisesti Career ja Marketplaces, suoriutuivat odotettua paremmin.
- Oikaistu liikevoitto oli 24,4 MEUR, ylittäen sekä Inderesin että konsensuksen ennusteet. Marketplaces-segmentti paransi kannattavuuttaan merkittävästi.
- Alma Media odottaa vakaata liikevaihtoa ja oikaistun liiketuloksen kasvua kuluvana vuonna. Ensimmäisen vuosipuoliskon jälkeen yhtiö on ohjeistuksen näkökulmasta erittäin hyvässä vauhdissa.
- Vahva Q2-raportti saattaa aiheuttaa ennusteiden nostopainetta, ja tulosohjeistuksen nosto loppuvuonna on mahdollinen hyvän H1-kehityksen ja markkinanäkymien perusteella.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Q2'26e | Konsensus | Erotus (%) | 2026e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Tot. vs. inderes | Inderes | ||
| Liikevaihto | 83,7 | 87,9 | 87,0 | 86,4 | 86,2 | - | 87,0 | 1 % | 341 | |
| Liikevoitto (oik.) | 21,1 | 24,4 | 22,6 | 23,2 | 22,6 | - | 24,3 | 8 % | 90,7 | |
| Liikevoitto | 19,9 | 24,2 | 22,4 | 23,2 | 22,4 | - | 24,3 | 8 % | 90,0 | |
| EPS (raportoitu) | 0,18 | 0,22 | 0,20 | 0,21 | 0,20 | - | 0,22 | 12 % | 0,80 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | 4,7 % | 5,0 % | 3,9 % | 3,2 % | 2,9 % | - | 3,9 % | 1 %-yks. | 4,3 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | 25,2 % | 27,8 % | 26,0 % | 26,9 % | 26,2 % | - | 27,9 % | 1,8 %-yks. | 26,6 % | |
Lähde: Inderes & Modular Finance (konsensus, 5 ennustetta)
Q2:lla Alma Median liikevaihdon kehitys oli lievästi ennustettua parempaa, mutta erittäin hyvän kannattavuuskehityksen myötä tulos ylitti ennusteet selvästi. Alma Media on ohjeistanut kuluvalle vuodelle vakaata liikevaihtoa ja oikaistun liiketuloksen kasvua edellisvuodesta. Ensimmäisen vuosipuoliskon jälkeen yhtiö on ohjeistuksen näkökulmasta erittäin hyvässä vauhdissa.
Liikevaihto ylitti ennusteemme lievästi kaikissa segmenteissä
Alma Median liikevaihdon kehitys oli Q2:lla hieman ennakoimaamme pirteämpää, kun se kasvoi vertailukaudesta 5 % ja ylsi 87,9 MEUR:oon. Segmenttitasolla kehitys oli hieman odotettua pirteämpää kaikissa segmenteissä. Careerin liikevaihdon kasvu kiihtyi hieman edellisestä neljänneksestä ja se kasvoi odotetusti reilu 5 %. Samaan aikaan Marketplacesin liikevaihto ylitti sekin ennusteemme lievästi, kun se kasvoi 9 % (ennuste + 8 %). Sekä Careerin että Marketplacesin luokitellut ilmoitustuotot ja digipalvelut kehittyivät hieman ennakoimaamme pirteämmin. News Median liikevaihto kasvoi 1 %, mikä ylitti lievästi ennusteemme (- 1 %), kun sen mainos- ja sisältötuotot molemmat kasvoivat.
Kannattavuus oli erittäin hyvä kaikissa segmenteissä
Alma Media teki Q2:lla oikaistua liikevoittoa 24,4 MEUR, mikä ylitti sekä meidän että hieman korkeammalla olleen konsensuksen ennusteen. Careerin kannattavuus oli odotetun hyvällä tasolla, kun taas selvään parannukseen yltänyt Marketplaces ylitti ennusteemme tuntuvasti. Osa sen liikevoittomarginaalin parannuksesta selittyy poistojen odotettua suuremmalla supistumisella, mutta se ylitti ennusteemme jo käyttökatteen tasolla tiukan kulukontrollin ansiosta. Myös News Median kannattavuus ylitti ennusteemme ylärivin kehityksen ja vakuuttavasti jatkuvan kulutason laskun myötä. Alariveillä myös nettorahoituskulut olivat ennakoimaamme matalammat, mikä yhdessä operatiivisen tuloksen ennusteylityksen kanssa kampesi osakekohtaisen tuloksen 0,22 euroon ja tuntuvasti yli ennusteemme.
Ohjeistukseen ylletään helposti
Alma Media on antanut vuodelle 2026 ohjeistuksen, jonka mukaan se odottaa sen liikevaihdon (2025: 327,1 MEUR) olevan edellisvuoden tasolla ja oikaistun liikevoiton (2025: 82,1 MEUR) kasvavan. Ennen Q2-raporttia meidän ennusteemme vuoden 2026 liikevaihdoksi oli 341 MEUR (+ 4 %) ja oikaistun liikevoiton ennustimme yltävän 90,3 MEUR:oon (+ 10 %). Vastaavat konsensuksen ennusteet olivat 339 MEUR:n liikevaihto ja 91,7 MEUR:n oikaistu liikevoitto. Ensimmäisen vuosipuoliskon jälkeen yhtiön liikevaihto on kasvanut 5 %, kun taas oikaistu liikevoitto peräti 17 %. Siten yhtiö on erittäin hyvässä vauhdissa ohjeistuksen näkökulmasta ja vahva Q2-raportti aiheuttaa jossain määrin ennusteiden nostopainetta. Emme tiedä yhtiön sanallisen ohjeistuksen taustalla olevia raja-arvoja, mutta mielestämme hyvän H1-kehityksen jälkeen ja lyhyen tähtäimen markkinanäkymät huomioiden, on tulosohjeistuksen nosto loppuvuonna varsin mahdollista.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille