Analyytikon kommentti

Alma Media Q4’25 -ennakko: Tuloskasvun odotetaan kiihtyvän vuonna 2026

Tiivistelmä

Alma Median Q4'25-raportin odotetaan osoittavan liikevaihdon kasvua ja parantunutta kannattavuutta, erityisesti Marketplaces-segmentin vetämänä.
Ennustamme yhtiön oikaistun liikevoiton nousevan 21 MEUR:oon, mikä vastaa konsensuksen mediaania, ja osakekohtaisen tuloksen olevan 0,18 euroa.
Vuoden 2026 ennusteemme odottavat 5 %:n liikevaihdon kasvua ja 11 %:n oikaistun liikevoiton kasvua, mikä edellyttää yhtiöltä kasvavaa ohjeistusta kuluvana vuonna.
Osingon odotetaan nousevan sentillä 0,47 euroon osakkeelta, mikä heijastaa yhtiön tuloskasvua ja tehokkuusparannuksia.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Ennustetaulukko	Q4'24	Q4'25	Q4'25e	Q4'25e	Konsensus			2025e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Konsensus	Alin		Ylin	Inderes
Liikevaihto	81,2		85,8	85,4	85,0	-	85,8	328
Liikevoitto (oik.)	19,5		21,0	21,0	20,8	-	21,3	82,0
Liikevoitto	17,7		20,9	20,6	20,0	-	21,0	80,0
EPS (raportoitu)	0,15		0,18	0,18	0,17	-	0,19	0,70
Osinko/osake	0,46		0,47	0,47	0,47	-	0,48	0,47

Liikevaihdon kasvu-%	4,3 %		5,7 %	5,2 %	4,7 %	-	5,7 %	4,9 %
Liikevoitto-% (oik.)	24,0 %		24,5 %	24,6 %	24,5 %	-	24,8 %	25,0 %

Lähde: Inderes & Modular Finance (konsensus, 5 ennustetta)

Alma Media julkistaa Q4'25-raporttinsa tämän viikon torstaina noin klo 8.00. Ennustamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen ja kannattavuuden parantuneen vaisusta markkinatilanteesta huolimatta. Ennustamme yhtiön korottavan osinkoaan lievästi tuloskasvun turvin. Vuoden 2026 ennusteemme odottavat liikevaihdon kasvua ja selvää tuloskasvua (+ 11 %), joten näille odotuksille haetaan katetta kuluvan vuoden ohjeistuksesta.

Marketplaces liikevaihdon kasvun ajurina

Vuoden 2025 lopulla markkinatilanne säilyi edelleen tahmeana Alma Median päämarkkinoilla, kun kuluttajavetoisten kestokulutushyödykkeiden investointitasot ja mediamainontamarkkina olivat vaisuja eikä taloussuhdanne tukenut työmarkkinoiden kysyntää. Tästä huolimatta, ennustamme Alma Median liikevaihdon kasvaneen Q4:llä vajaa 6 % 85,8 MEUR:oon, mikä on linjassa konsensuksen ennusteen kanssa. Ennusteissamme konsernin liikevaihdon kasvua vetää erityisesti Marketplaces-segmentti (+ 16 %), mikä heijastelee eritoten yritysostojen tuomaa epäorgaanista kasvua. Career-segmentin liikevaihdon ennakoimme kääntyneen marginaaliseen kasvuun (+ 1 %) Q3:lla nähtyä laskutuksen trendin käännettä mukaillen. Vastaavasti News Median liikevaihdon ennustamme jääneen vertailukauden tasolle yleisesti tahmeaa mainosmarkkinaa ja printtivetoisten tuottolähteiden tuntuvaa supistumista heijastellen.

Kannattavuus ja tulos nousu-uralla

Ennustamme Alma Median Q4:n oikaistun liikevoiton kohonneen 21 MEUR:oon, mikä on konsensuksen mediaani ennuste. Ennusteemme odottaa oikaistun liikevoitto-%:n vahvistuneen vertailukauden tasolta 24,5 %:iin (Q4'24: 24,0 %), mikä on erinomainen taso ja heijastelee korkeakatteisten digituottojen kasvua. Merkittävimmästä tulosparannuksesta ennusteissamme vastaa Marketplaces sen liikevaihdon kasvun ajamana. Odotamme kuitenkin myös News Median jatkaneen tehokkuusparannuksien sarjaansa, minkä ansiosta ennustamme siltä tuloskasvua. Careerin osalta tulosodotukset ovat sen sijaan vertailukauden tasolla. Operatiivinen tuloskasvu valuu ennusteissamme myös alariville, mitä peilaten Q4:n osakekohtaisen tuloksen ennusteemme on 0,18 euroa. Odotamme yhtiön pitävän osinkonsa nousu-uralla ja korottavan vuodelta 2025 maksettavaa osinkoa sentillä 0,47 euroon osakkeelta.

Ohjeistuksesta haetaan tukea tuloskasvuodotuksille

Ennen Q4-raporttia konsensus odottaa Alma Medialta 339 MEUR:n liikevaihtoa ja 89,1 MEUR:n oikaistua liikevoittoa vuonna 2026. Meidän vastaavat ennusteet ovat 343 MEUR:n liikevaihto ja 90,9 MEUR:n oikaistu liikevoitto. Meidän ennusteemme vastaa 5 %:n liikevaihdon kasvua ja 11 %:n oikaistun liikevoiton kasvua. Vaikka yhtiön tavanomaisesti antaman sanallisen ohjeistuksen raja-arvot eivät ole tiedossa, arvioimme, että täyttääkseen markkinoiden odotukset Alma Median tulisi ohjeistaa edellisvuoden tasoista tai kasvavaa liikevaihtoa ja oikaistua liikevoittoa vuodelle 2026. Arviomme mukaan markkinatilanne ei ole juurikaan muuttunut alkuvuoden osalta, mutta kaiken kaikkiaan markkinan tulisi antaa eväät maltilliseen orgaaniseen kasvuun kuluvana vuonna. Tämän tulisi myös valua tehokkaasti konsernin tulokseen Alma Median palveluiden korkeat marginaalit, kulutehokkuus ja tietyt kuluvana vuonna poistuvat kulut huomioiden.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Alma Media Oyj on 1998 perustettu Suomessa, itäisessä Keski-Euroopassa, Ruotsissa ja Baltiassa toimiva digitaalisiin rekrytointi- ja markkinapaikkapalveluihin sekä talous- ja ammattilehtien julkaisutoimintaan keskittynyt mediakonserni. Suomessa liiketoimintaan kuuluvat myös asumisen ja autoilun markkinapaikat, valtakunnallinen kuluttajamedia sekä sisältö- ja datapalvelut ammattilaisille ja yrityksille.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut01.11.2025

	2024	25e	26e
Liikevaihto	312,5	328,0	343,2
kasvu-%	2,5 %	4,9 %	4,7 %
EBIT (oik.)	76,9	82,0	90,9
EBIT-% (oik.)	24,6 %	25,0 %	26,5 %
EPS (oik.)	0,68	0,73	0,84
Osinko	0,46	0,47	0,48
Osinko %	4,2 %	3,6 %	3,7 %
P/E (oik.)	16,2	17,8	15,5
EV/EBITDA	11,3	12,1	10,5