Amer Sports Q1 huomenna - tuloksen odotetaan jäävän vertailukauden alapuolelle

Amer Sports julkaisee Q1-raporttinsa huomenna noin klo 13:00. Toiminnan kausiluonteisuuden takia Q1- ja Q2-tuloksilla on suhteellisen pieni merkitys ja tilikauden tulos tehdään lähes kokonaan vuoden jälkimmäisellä puoliskolla. Odotamme liikevaihdon kasvuvauhdin hidastuneen vertailukaudesta ja tuloksen jäävän vertailukauden alapuolelle. Ennusteemme ovat hyvin pitkälti linjassa konsensuksen kanssa.
Odotamme Amer Sportsin liikevaihdon kasvaneen Q1:llä 4 % vertailukaudesta 659 MEUR:oon (Q1’16: 635 MEUR), mikä on linjassa Vara Researchin konsensusennusteen kanssa. Liikevaihdon kasvua ajavat arviomme mukaan pääasiassa Asusteet- ja Jalkineet-segmenttien vahva momentum, sekä Pyöräily-segmentti, missä pitäisi näkyä viime keväänä tehty ENVE-yritysoston tuoma kasvu. Odotamme oikaistun liikevoiton jäävän vertailukauden alapuolelle 42 MEUR:oon (Q1’16: 46 MEUR), mikä tarkoittaa 6,4 %:n liikevoittomarginaalia (Q1’16: 7,2 %). Ennusteemme on hieman konsensuksen (44 MEUR) alapuolella.
Amer Sportsin viimeiset kolme osavuosikatsausta ovat olleet pettymyksiä ja vuodesta 2009 alkanut kannattavan kasvun sädekehä yhtiön päällä on alkanut himmentyä. Yhtiö kärsi viime vuoden lopulla sekä Urheiluinstrumentit- että Fitness-liiketoiminnoissa tuotelanseerausten viivästymisestä teknisten ongelmien takia sekä kiristyneestä hintakilpailusta etenkin Yhdysvaltain markkinoilla. Yhdysvalloissa tapahtuneet jälleenmyyjäkonkurssit pitävät arviomme mukaan markkinan haastavana vielä pitkään ja kuluttajakäyttäytymisen nopea muutostahti (ostamisen siirtyminen digitaalisiin kanaviin) vaatii alan yhtiöiltä nopeita uudistuksia liiketoiminnassa. Amer aloitti vuodenvaihteessa kohdistetun tehostamisohjelman, jonka tavoitteena on vapauttaa operatiivisia kustannuksia noin 20 MEUR. Tehostamisohjelmasta aiheutuu H1:lle noin 9-14 MEUR:n kertaluonteiset kustannukset, joista arvioimme Q1:lle kohdistuvan noin 5 MEUR. Odotamme tästä syystä raportoidun liikevoiton jäävän 37 MEUR:oon (Q1’16: 40 MEUR).
Amer Sports ohjeisti tilinpäätöksessään, että kuluvan vuoden liikevaihto kasvaa vuodesta 2016 huolimatta markkinoiden heikkoudesta lyhyellä aikavälillä. Kasvun odotetaan painottuvan H2:lle. Markkinatilanne näyttää olevan tällä hetkellä niin vaikeasti arvioitavissa, ettei yhtiö antanut tulosennustetta tilikaudelle 2017. Emme odota ohjeistukseen muutoksia vielä Q1-raportin yhteydessä, mutta uskomme yhtiön tarkentavan ohjeistustaan vuoden kuluessa. Odotamme tällä hetkellä vuoden 2017 liikevaihdon kasvavan 5 % tasolle 2750 MEUR ja liikevoittomarginaalin ilman kertaeriä olevan 8,3 % (2016: 8,5 %).
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille