Anora Group Q2'26 -ennakko: Tehostamistoimet puolustavat tulosta vaisussa markkinassa
Tiivistelmä
- Odotamme Anoran liikevaihdon laskeneen Q2:lla 157 MEUR:oon heikon markkinakehityksen ja pääsiäisen ajoituksen vuoksi.
- Oikaistun liikevoiton ennustetaan pysyneen vertailukauden tasolla tehostamistoimien ansiosta, vaikka volyymit ovat laskeneet.
- Koko vuoden oikaistun käyttökatteen ennusteemme on 72 MEUR, mikä on yhtiön ohjeistushaarukan alapuolella, mikä luo laskupainetta tulosohjeistukseen.
- Seuraamme erityisesti yhtiön kommentteja tehostamistoimien etenemisestä ja kyvystä vastata kustannusinflaatioon Q2-raportissa.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Q2'26e | 2026e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes | |
| Liikevaihto | 165 | 157 | 160 | 639 | ||
| Käyttökate (oik.) | 14,1 | 14,0 | 15,1 | 72,3 | ||
| Käyttökate | 13,5 | 13,0 | 14,9 | 69,2 | ||
| Liikevoitto (oik.) | 7,3 | 7,3 | 8,4 | 45,4 | ||
| Liikevoitto | 6,7 | 6,3 | 8,2 | 42,3 | ||
| EPS (raportoitu) | 0,03 | 0,03 | 0,05 | 0,32 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | -6,6 % | -5,1 % | -3,0 % | -2,8 % | ||
| Liikevoitto-% (oik.) | 4,4 % | 4,6 % | 5,2 % | 7,1 % |
Lähde: Inderes & Vara Research, 4 analyytikkoa (konsensus)
Anora julkaisee Q2-raporttinsa perjantaina 14.8. Odotamme yhtiön liikevaihdon laskeneen vertailukaudesta heikon markkinakehityksen ja pääsiäisen ajoituksen painamana. Ennustamme oikaistun liikevoiton säilyneen vertailukauden tasolla tehostamistoimien tukiessa kannattavuutta volyymilaskusta huolimatta. Koko vuoden tulosohjeistukseen kohdistuu mielestämme selkeä riski, sillä kuluvan vuoden ennusteemme on ohjeistushaarukan alapuolella.
Heikko markkina ja pääsiäisen ajoitus painavat liikevaihtoa
Ennustamme Anoran liikevaihdon laskeneen Q2:lla 157 MEUR:oon (Q2'25: 165 MEUR). Arvioimme liikevaihdon laskun johtuvan alkoholimarkkinoiden vaisusta kehityksestä päämarkkinoilla sekä pääsiäistoimitusten ajoittumisesta ensimmäiselle neljännekselle. Anoralle oleelliset viinien ja väkevien markkinavolyymit laskivat kvartaalin aikana yhtiön päämarkkinoilla, mikä heijastuu odotuksissamme molempien juomasegmenttien myyntiin. Wine-segmentin liikevaihtoa painavat lisäksi arviomme mukaan Tanskan täyttöpalveluiden matalammat volyymit. Spirits-segmentissä odotamme niin ikään laskua volyymipaineiden ja partnerimenetysten myötä. Myös Anoran kilpailija Viva Wine raportoi Q2:lla orgaanisen liikevaihdon laskusta, mikä vahvistaa kuvaa haastavasta markkinaympäristöstä. Industrial-segmentin liikevaihdon odotamme pysyneen karkeasti vertailukauden tasolla.
Tehostamistoimet puolustavat tulosta volyymivastatuulessa
Odotamme Anoran oikaistun liikevoiton pysyneen Q2:lla vertailukauden tasolla 7,3 MEUR:ssa, mikä vastaa pientä parannusta suhteellisessa kannattavuudessa. Oikaistun käyttökatteen ennustamme asettuneen 13,0 MEUR:oon (Q2'25: 13,5 MEUR). Tulosta tukevat arviomme mukaan erityisesti vuoden 2025 lopussa toteutetut henkilöstösäästöt sekä laajemman tehostamisohjelman eteneminen. Nämä toimet auttavat kompensoimaan volyymilaskun aiheuttamaa tulospainetta. Toisaalta odotamme kustannusinflaation, kuten logistiikka- ja pakkauskulujen nousun, aiheuttavan edelleen vastatuulta. Myös kilpailija Viva Wine viittasi raportissaan kohonneisiin rahtikuluihin. Vaikka öljyn hinnan lasku kevään tasoilta on helpottanut inflaatiopaineita, Anoran on vaikea siirtää nousseita kuluja nopeasti hintoihin. Tämä johtuu monopolimarkkinoiden jäykistä hinnoittelumekanismeista.
Tulosohjeistuksessa on laskupainetta
Anora on ohjeistanut vuoden 2026 vertailukelpoisen käyttökatteen olevan 74–79 MEUR. Koko vuoden oikaistun käyttökatteen ennusteemme on tällä hetkellä 72 MEUR, mikä on yhtiön ohjeistushaarukan alapuolella. Ensimmäisen vuosipuoliskon heikon markkinakehityksen ja kustannuspaineiden myötä näemme ohjeistuksessa laskupainetta. Loppuvuosi ja erityisesti Q4 ovat Anoralle kausiluonteisesti tärkeimmät neljännekset. Siksi yhtiö voi hyvin toistaa ohjeistuksensa, vaikka tulos olisi odotustemme mukainen. Seuraamme Q2-raportissa erityisesti yhtiön kommentteja tehostamistoimien etenemisestä sekä kyvystä vastata kustannusinflaatioon.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille