Analyytikon kommentti
Anora Group Q4'25 -ennakko: Ohjeistus näyttää pitäneen, tulosparannus luvassa
Tiivistelmä
- Anoran liikevaihdon odotetaan laskeneen Q4:llä noin 2 % vaisun markkinatilanteen vuoksi, ollen 200 MEUR verrattuna edellisvuoden 205 MEUR:oon.
- Oikaistun käyttökatteen ennustetaan nousseen Q4:llä 30 MEUR:oon tehostamistoimien ansiosta, mikä tukee koko vuoden ohjeistushaarukan alalaitaan yltämistä.
- Vuoden 2026 ohjeistuksen odotetaan asettuvan 70–80 MEUR:n tai 75–80 MEUR:n välille, ja tulosta tukevat erityisesti henkilöstösäästöt.
- Yhtiön odotetaan ehdottavan 0,22 euron osinkoa, mikä vastaisi noin 75 %:n osingonjakosuhdetta ennustetusta tuloksesta.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | Konsensus | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 205 | 200 | 202 | - | 664 | ||||
| Käyttökate (oik.) | 28,9 | 30,5 | 30,9 | - | 70,4 | ||||
| Käyttökate | 23,3 | 28,5 | 30,9 | - | 68,8 | ||||
| Liikevoitto (oik.) | 22,3 | 23,9 | 24,3 | - | 43,7 | ||||
| EPS (raportoitu) | 0,12 | 0,20 | 0,24 | - | 0,29 | ||||
| Osinko/osake | 0,22 | 0,22 | 0,24 | - | 0,22 | ||||
| Liikevaihdon kasvu-% | -2,8 % | -2,6 % | -1,9 % | -4,1 % | |||||
| Liikevoitto-% (oik.) | 10,9 % | 12,0 % | 12,1 % | - | 6,6 % | ||||
Lähde: Inderes & Vara Research, 5 analyytikkoa (konsensus)
Anora julkaisee vuoden 2025 tilinpäätöstiedotteensa keskiviikkona 11.2.2026. Odotamme yhtiön liikevaihdon laskeneen hieman vertailukaudesta vaisun markkinatilanteen jatkuessa, mutta tuloksen parantuneen tehostamistoimien tukemana. Anoran koko vuoden 2025 ohjeistushaarukka oikaistulle käyttökatteelle (70–75 MEUR) on varsin tiukka. Ennusteemme (70,4 MEUR) on haarukan alalaidassa, ja siihen yltäminen vaatii tulosparannusta vuoden tärkeimmällä neljänneksellä. Raportissa huomiomme kiinnittyy erityisesti alkaneen vuoden 2026 ohjeistukseen.
Liikevaihto laskussa vaisun markkinan myötä
Odotamme Anoran liikevaihdon laskeneen Q4:llä noin 2 % ja olleen 200 MEUR (Q4'24: 205 MEUR). Markkinatilanne on pysynyt haastavana, sillä Suomessa, Ruotsissa ja Norjassa julkaistut markkinaluvut viittaavat volyymien laskutrendin jatkuneen loppuvuonna. Wine-segmentissä liikevaihtoa painaa edelleen täyttöpalveluiden ennustamamme väheneminen, vaikka Ruotsissa yhtiö onkin pystynyt jatkamaan positiivista markkinaosuuskehitystä viineissä.
Odotamme tuloksen parantuneen tehostamistoimien vetämänä
Odotamme Anoran oikaistun käyttökatteen (EBITDA) nousseen Q4:llä 30 MEUR:oon vertailukauden 29 MEUR:sta. Tulosta tukevat yhtiön hyvä kulujen hallinta sekä aiemmin käynnistetyt tehostamistoimet. Q4 on sesonkiluonteisesti yhtiön selvästi tärkein tuloskvartaali. Ennusteemme toteutuminen tarkoittaisi, että yhtiö yltää koko vuodelle annetun 70–75 MEUR:n ohjeistushaarukan alalaitaan. Koska yhtiö ei ole antanut tulosvaroitusta, sen pitäisi osua ohjeistettuun haarukkaan. Segmenttitasolla odotamme pääsegmenttien tuloksen olevan pitkälti vertailukauden tasolla ja pienen parannuksen tulevan lähinnä "muut"-segmentistä.
Katseet vuoden 2026 ohjeistuksessa ja säästöjen etenemisessä
Tilinpäätöksen yhteydessä Anora antaa ohjeistuksen vuodelle 2026. Uskomme yhtiön ohjeistavan oikaistun käyttökatteen olevan välillä 70–80 MEUR tai 75–80 MEUR. Tulosta vuonna 2026 tukevat erityisesti henkilöstösäästöt, jotka toteutettiin vuoden 2025 lopussa ja joiden vuotuinen vaikutus on noin 7 MEUR. Yhtiön marraskuussa 2025 julkistamat uudet keskipitkän aikavälin tavoitteet tähtäävät 85–90 MEUR:n oikaistuun käyttökatteeseen vuoteen 2028 mennessä, mikä vaatii noin 5 MEUR:n vuotuista tulosparannusta tulevina vuosina. Seuraamme raportissa myös kommentteja markkinatilanteen kehityksestä, sillä arviomme mukaan alkoholimarkkinoiden volyymikasvunäkymät ovat edelleen vaisut.
Odotamme yhtiön ehdottavan 0,22 euron osinkoa vertailukauden tapaan, mikä vastaisi noin 75 %:n osingonjakosuhdetta ennustamastamme tuloksesta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Anora on Pohjoismaiden markkinajohtaja viineissä ja väkevissä alkoholijuomissa.Yhtiöllä on laaja brändiportfolio, jota se tuottaa tai jakelee kotimarkkinamyynnin lisäksi kymmeniin maihin. Anora Groupiin kuuluvat lisäksi Anora Industrial sekä logistiikkayhtiö Vectura. Anoran osakkeet on listattu Nasdaq Helsingissä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut21.01.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 692,0 | 663,6 | 660,0 |
| kasvu-% | −4,7 % | −4,1 % | −0,5 % |
| EBIT (oik.) | 42,1 | 43,7 | 48,1 |
| EBIT-% (oik.) | 6,1 % | 6,6 % | 7,3 % |
| EPS (oik.) | 0,27 | 0,31 | 0,38 |
| Osinko | 0,22 | 0,22 | 0,25 |
| Osinko % | 7,9 % | 6,4 % | 7,3 % |
| P/E (oik.) | 10,4 | 11,1 | 8,9 |
| EV/EBITDA | 4,9 | 5,1 | 4,8 |
Foorumin keskustelut
