Anora Q1 ensi tiistaina: Nousun pohjilta pitäisi jatkua

Anora raportoi Q1-tuloksensa ensi tiistaina noin klo 8.30. Odotamme tuloksen parantuneen heikosta vertailukaudesta edelliskvartaalin tapaan. Tulos on silti edelleen heikolla tasolla. Uskomme Anoran toistavan koko vuoden ohjeistuksena, joka odottaa 75–85 MEUR:n oik. käyttökatetta koko vuodelle. 

Liikevaihdon odotetaan laskeneen hieman

Ennustamme Anoran Q1-liikevaihdon laskeneen 2 % vertailukaudesta. Liikevaihdon lasku tulee etenkin Industrial-segmentistä laskeneiden myyntihintojen takia, mutta ennustamme myös Wine-segmentin liikevaihdon edelleen laskevan, sillä viime vuonna koettujen jakelukumppanien menetys näkyy negatiivisesti vielä Q1:llä. Viime vuonna divestoitu konjakkiliiketoiminta vaikuttaa myös hieman negatiivisesti, mutta valuutoilla ei pitäisi olla oleellista vaikutusta menneellä kvartaalilla. Suomen satamalakko ei ole käsittääksemme vaikuttanut oleellisesti yhtiön toimintaan.  

Tuloksen pitäisi jatkaa nousutrendillä

Anoran tulos heikkeni pääosin 2022–23 aikana Wine-segmentin lukuisten haasteiden takia (valuuttakurssit, kumppanien menettäminen ja Globus Winen (Tanska) heikko tulos), Tulos kääntyi Q4’23:lla nousuun vertailukauteen nähden ja odotamme saman trendin jatkuvan Q1:llä. Tärkein tekijä parannuksessa on uskoaksemme Wine-segmentin bruttomarginaalin parantuminen, kun hinnat on saatu nostettua Ruotsissa ja Norjassa heikentyneiden valuuttojen vaikutusten kompensoimiseksi. Myös yhtiön tehostustoimet tukevat tulosta.

Ohjeistus pysynee ennallaan

Anora ohjeistaa 2024 oik. käyttökatteen olevan 75–85 MEUR ja uskomme yhtiön toistavan ohjeistuksena Q1-raportissa. Tulosparannus syntyy ennusteissamme pitkälti Wine-segmentin tuloksen palautuessa 2022 tasolle (oik. käyttökate 24 MEUR vs. 12 MEUR vuonna 2023), joskaan sekään ei ole mielestämme hyvä taso.