Analyytikon kommentti
Anora Q3’25 -ennakko: Vertailukauden tasoinen kvartaali ennusteissa
Tiivistelmä
- Anoran Q3-tulosennusteet osoittavat liikevaihdon pysyvän vertailukauden tasolla, mutta tuloksen odotetaan paranevan vain marginaalisesti.
- Markkinat ovat pysyneet vaisuina, erityisesti Suomen ja Norjan osalta, mutta nämä edustavat vain vähemmistöä Anoran myynnistä.
- Wine-segmentin odotetaan parantavan tulostaan, vaikka liikevaihto laskee, kun taas Spirits- ja Industrial-segmenttien tulosten odotetaan pysyvän vertailukauden tasolla tai hieman heikentyvän.
- Ennuste koko vuoden oikaistulle käyttökatteelle on 67,5 MEUR, mikä on yhtiön ohjeistuksen alapuolella, joten ohjeistuksen lasku on mahdollinen.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q3'24 | Q3'25 | Q3'25e | Q3'25e | Konsensus | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 163 | 163 | 161 | 157 | - | 164 | 676 | ||
| Käyttökate (oik.) | 16,0 | 16,5 | 17,3 | 15,5 | - | 19,1 | 67,5 | ||
| Käyttökate | 15,4 | 16,5 | 17,3 | 15,5 | - | 19,1 | 67,8 | ||
| Liikevoitto (oik.) | 9,2 | 9,9 | 10,6 | 8,7 | - | 12,4 | 40,8 | ||
| EPS (raportoitu) | 0,05 | 0,06 | 0,08 | 0,06 | - | 0,10 | 0,27 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | -6,0 % | 0,2 % | -1,0 % | -2,3 % | |||||
| Liikevoitto-% (oik.) | 5,7 % | 6,1 % | 6,6 % | - | 6,0 % | ||||
Lähde: Inderes & Vara Research, 5 analyytikkoa (konsensus)
Anora raportoi Q3-tuloksensa perjantaina 31.10. klo 8.30. Vaikka vertailukausi on suhteellisen heikko, ennustamme Anoran liikevaihdon jäävän vertailukauden tasoon ja tuloksen paranevan vain marginaalisesti. Ennusteemme koko vuoden oik. käyttökatteeksi on yhtiön ohjeistuksen alapuolella (67,5 MEUR vs. ohjeistus 70-75 MEUR), joten näemme ohjeistuksen lievän laskun tuloksen yhteydessä mahdollisena.
Markkinat ovat pysyneet vaisuina
Viime vuoden Q3 ja etenkin syyskuu oli Anoralle heikko ja johti yhtiön ohjeistuksen laskuun noin vuosi sitten. Heikosta vertailukaudesta huolimatta Suomen ja Norjan markkinoiden lukujen valossa (jotka ovat tässä vaiheessa julkisesti saatavilla), markkinat ovat pysyneet vaisuina. On kuitenkin hyvä huomioida näiden markkinoiden edustavan vähemmistöä Anoran myynnistä. Odotamme Anoran liikevaihdon pysyvän Q3:lla vertailukauden tasolla. Ennustamme Wine-segmenttiin 3 %:n laskua, jossa näkyy alkuvuonnakin liikevaihtoa painanut täyttöpalveluiden lasku. Toisaalta yhtiö pystyi H1:llä parantamaan markkinaosuutta Ruotsissa, minkä odotamme jatkuneen. Spirits- ja Industrial -segmenttien liikevaihdon odotamme olevan vertailukauden tasolla.
Tulosodotuksissa hienoinen parannus
Tuloksen suhteen ennustamme Wine -segmentin parantavan tulostaan pienestä liikevaihdon laskusta huolimatta. Tätä tukee vertailukauden poikkeuksellisen heikko bruttokatemarginaali, jonka odotamme paranevan. Lisäksi Anora on pystynyt alkuvuonna pitämään Wine-segmentin kiinteät kulut vertailukautta alempana, minkä uskomme tukevan tulosta myös Q3:lla. Spirits -segmentiltä odotamme vertailukauden tasoista tulosta, kun taas Industrial -segmentiltä odotamme pientä pudotusta hyvään vertailukauteen nähden. Kokonaisuutena ennustamme konsernin oik. käyttökatteen nousevan 16,5 MEUR:oon vertailukauden 15,9 MEUR:sta.
Ohjeistuksessa riskiä alaspäin
Ennusteemme koko vuoden oik. käyttökatteeksi on 67,5 MEUR, joka sisältää oletuksen suunnilleen vertailukauden tasoisesta Q4-tuloksesta. Anora on ohjeistanut oik. käyttökatteen olevan 70-75 MEUR, joten näemme riskin ohjeistuksen laskulle. Q4 on kuitenkin yhtiön tärkein tuloskvartaali ja siten mahdollinen ohjeistuksen lasku voi tulla myös myöhemmin tänä vuonna. Ohjeistuksen oletuksena on, että markkinavolyymit pysyvät suunnilleen viime vuoden tasolla, mikä tarkoittaa paranemista loppuvuoden aikana.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Anora on Pohjoismaiden markkinajohtaja viineissä ja väkevissä alkoholijuomissa.Yhtiöllä on laaja brändiportfolio, jota se tuottaa tai jakelee kotimarkkinamyynnin lisäksi kymmeniin maihin. Anora Groupiin kuuluvat lisäksi Anora Industrial sekä logistiikkayhtiö Vectura. Anoran osakkeet on listattu Nasdaq Helsingissä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut18.08.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 692,0 | 675,8 | 689,4 |
| kasvu-% | −4,7 % | −2,3 % | 2,0 % |
| EBIT (oik.) | 42,1 | 40,8 | 47,5 |
| EBIT-% (oik.) | 6,1 % | 6,0 % | 6,9 % |
| EPS (oik.) | 0,27 | 0,26 | 0,35 |
| Osinko | 0,22 | 0,22 | 0,25 |
| Osinko % | 7,9 % | 6,5 % | 7,4 % |
| P/E (oik.) | 10,4 | 13,0 | 9,6 |
| EV/EBITDA | 4,9 | 5,1 | 4,6 |
Foorumin keskustelut
