Analyytikon kommentti

Anora: Viva Wine kasvoi Q1:llä, näkymä hieman aiempaa vaisumpi

– Rauli JuvaAnalyytikko

Tiivistelmä

Viva Wine raportoi Q1:llä orgaanista liikevaihdon kasvua Pohjoismaissa, vaikka markkinavolyymi laski hieman, ja sen kannattavuus parani vertailukaudesta.
Vivan myynti kehittyi Anoraa paremmin, erityisesti B2B-segmentissä, jossa kasvu oli yli 60 % yritysostojen ansiosta, kun taas Anoran liikevaihto laski 11 %.
Vivan B2B-segmentin EBITA-marginaali laski hieman yritysostojen vuoksi, mutta Pohjoismaiden liiketoiminnan marginaali parani, kun taas Anoran Wine-segmentin kannattavuus jäi Vivan tasoa alemmaksi.
Viva odottaa Pohjoismaiden marginaalin parantuvan koko vuonna, vaikka heikko kuluttajakysyntä painoi pääsiäismyyntiä, ja Anoran odotetaan parantavan Wine-segmentin kannattavuutta vajaan 1 %-yksikön verran tänä vuonna.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Anoran Wine-segmentin pääkilpailija Viva Wine raportoi eilen Q1-tuloksensa. Vivan liikevaihto kasvoi orgaanisesti hieman Pohjoismaissa, vaikka markkinavolyymi oli lievässä laskussa. Yritysoston ja raportointimuutoksen myötä Pohjoismaiden kannattavuutta ei enää näe suoraan Vivan raportoimista luvuista, mutta kommenttien perusteella se parani Q1:llä vertailukaudesta. Anoran Wine-segmenttiin nähden Vivan myynnin kehitys oli selvästi parempaa ja kannattavuus edelleen paremmalla tasolla.

Vivan myynti kehittyi Anoraa paremmin, mutta Anora voitti Ruotsissa markkinaosuutta

Viva kertoo vertailukelpoisen myyntinsä B2B-segmentissä (eli Pohjoismaiden myynnin) kasvaneen 2 %. Delta Winesin ja Norjasta ostetun Alpha Brandsin ostot siivittivät koko B2B-segmentin yli 60 %:n kasvuun. Vivan orgaaninen kehitys oli selvästi Anoran Wine-segmentin raportoimaa 11 %:n liikevaihdon laskua parempi. Pääosa Anoran laskusta tosin tuli Tanskan markkinalta, jossa Viva ei toimi. Vivan kasvu tuli käsityksemme mukaan pääosin hinnankorotuksista ja volyymien osalta yhtiö sanoi jääneensä hieman markkinakehityksestä ainakin Ruotsissa, jossa Anora on voittanut markkinaosuutta. Kokonaisuutena Vivan markkinaosuus oli kuitenkin lähes ennallaan 22,7 %:ssa (vs. 23,0 %), sillä Norjassa ja Suomessa Vivan kehitys oli hyvää.

Anoran kannattavuus on edelleen selvästi Vivaa jäljessä

Vivan B2B-segmentin suhteellinen kannattavuus laski Q1:llä EBITA-marginaalitasolla lievästi 6,3 %:iin vertailukauden 7,1 %:sta yritysostojen konsolidoinnin takia, sillä ostettujen yhtiöiden marginaali on matalampi. Yhtiö kommentoi kuitenkin jatkuvien toimintojen eli Pohjoismaiden liiketoiminnan marginaalin parantuneen vertailukaudesta, kuten Anorallakin. Anoran Wine-segmentin EBITDA-marginaalin kehitys on huomattavasti Vivaa vaihtelevampi. Q1:llä Anoran taso on kausiluonteisesti heikko ja jäi Vivan tasoa alemmaksi.

Markkinanäkymä hieman aiempaa vaisumpi

Viva ei antanut suoraan ennustetta markkinakehitykselle, mutta se kommentoi heikon kuluttajakysynnän painaneen pääsiäismyyntiä ja indikoi myös koko vuoden liikevaihtonäkymänsä olevan hieman aiempaa heikompi.

Kannattavuuden suhteen Vivan näkymä on hyvä, sillä se odottaa jatkuvien liiketoimintojen (Pohjoismaiden) marginaalin nousevan ja kompensoivan Delta Winesin konsolidoinnin tuoman laskun. Lähi-idän tilanteesta yhtiö näkee tällä hetkellä vain hyvin pienen negatiivisen marginaalivaikutuksen rahtikulujen kautta. Olemme Anoran osalta odottaneet korkeamman energian hinnan heijastuvan laajemmin logistiikka- ja pakkauskuluihin. Vivan kommenttien valossa vaikutukset näyttävät kuitenkin hallittavilta tämän vuoden osalta. Wine-segmentin osalta odotamme Anoralta vajaan 1 %-yksikön parannusta tänä vuonna.