Apetit Q1 keskiviikkona - alkuvuoden näkymiä varjostaa vuoden 2018 heikko viljasato

Apetit julkistaa Q1-liiketoimintakatsauksen keskiviikkona klo 8:30. Vuoden alku on yleensä yhtiölle tappiollinen ja toiminnan kausiluonteisuuden johdosta tuloskertymä painottuu vuoden jälkimmäiselle puolelle. Alkuvuoden 2019 liikevaihto- ja tulosnäkymiä varjostavat vuoden 2018 heikko viljasato ja palvelutoriliiketoiminnasta luopuminen. Vastassa ovat kuitenkin heikot vertailukauden luvut, joiden ylittäminen pitäisi olla tehtävissä.

Odotamme Apetitin Q1-liikevaihdon laskevan 2 % vertailukaudesta 58,7 MEUR:oon (Q1’18: 59,6 MEUR). Viljakaupan alkuvuosi tulee arviomme mukaan olemaan volyymien osalta heikko vuoden 2018 surkeasta satokaudesta johtuen. Viljakaupalla on kuitenkin vastassa todella heikot vertailukauden luvut, minkä takia uskomme segmentin liikevaihdon kasvavan hieman vertailukaudesta. Ruokaratkaisut-segmentin liikevaihtoon vaikuttaa negatiivisesti palvelutoriliiketoiminnasta luopuminen vuoden alkupuoliskolla. Öljykasvituotteet-segmentin liikevaihdon kasvumahdollisuudet ovat lyhyellä tähtäimellä rajatut, sillä Kirkkonummen öljynpuristamo käy jo lähellä täyttä kapasiteettia.

Odotamme Apetitin oikaistun Q1-liiketuloksen paranevan -0,6 MEUR:oon (Q1’18: -1,4 MEUR). Ruokaratkaisut-segmentissä pakasteiden ja tuoretuotteiden hyvät kasvunäkymät ja viime vuonna tehdyt sopeuttamistoimenpiteet tarjoavat hyvät lähtökohdat segmentin tulosparannukselle. Ruokaratkaisut-segmentti on kuitenkin alkuvuonna luopumassa palvelutoriliiketoiminnasta, mikä voi aiheuttaa mahdollisia ylimääräisiä kustannuksia. Viljakaupan alkuvuosi tulee olemaan heikko viime vuoden surkeasta satokaudesta johtuen. Segmentillä on lyhyellä aikavälillä vain rajalliset sopeuttamismahdollisuudet kannattavuuden osalta, joten odotamme tuloksen pysyvän vertailukauden tavoin erittäin heikolla tasolla. Öljykasvituotteet-segmentin tulos oli vuonna 2018 erittäin hyvä ja näemme viime vuotisen korkean käyntiasteen, hyvän myyntimixin ja vähäisten tuotantohäiriöiden jättävän rajatusti tilaa segmentin tulosparannukselle.

Apetitin osakkuusyhtiö Sucroksen tulososuus jää arviomme mukaan -0,2 MEUR:oon Q1:llä (Q1’18: -0,5 MEUR). Sucros kääntyi tappiolle, kun sokerintuotannon kiintiöt purettiin EU:ssa vuoden 2017 lopussa ja sokerin maailmanmarkkinahinta kääntyi laskuun. Yhtiön tilinpäätöstiedotteen yhteydessä lausumien kommenttien perusteella alkuvuosi 2019 tulee olemaan Sucrokselle edelleen vaikea, mutta kaikki alan yhtiöt tekevät tällä hetkellä sopeuttamistoimenpiteitä kannattavuuden kehittämiseksi parempaan suuntaan.

Odotamme yhtiön toistavan vuotta 2019 koskevan ohjeistuksen. Apetit arvioi koko vuoden 2019 operatiivisen liiketuloksen paranevan vertailuvuodesta (2018: -0,5 MEUR). Meidän ennusteemme vuoden 2019 oikaistulle liikevoitolle ennen Q1-raporttia on 3,2 MEUR.