Apetit Q1’25 -ennakko: Vastatuulta raaka-aineista

Apetit raportoi Q1-osavuosikatsauksen perjantaina 25.4. klo 8.30. Odotamme liikevaihdon kasvavan, mutta kannattavuuden kärsivän vahvaan vertailukauteen nähden. Tuloksen heikentyminen ennusteissamme liittyy öljykasvin siementen kohonneeseen hintatasoon, mikä todennäköisesti välittyy pienellä viiveellä myyntihintoihin.

Odotamme kasvua molemmista segmenteistä

Arvioimme Apetitin Q1-liikevaihdoksi 43,7 MEUR, missä on kasvua 3,5 % vertailukaudesta. Ennustamme Ruokaratkaisujen liikevaihdon kasvavan 3 %, sillä Apetit on kasvattanut tuotantovolyymejään vuoden 2024 aikana ja tähtää myynnin kasvuun erityisesti viennin kautta. Öljykasvituotteille ennustamme 4 %:n liikevaihdon kasvua, mikä syntyy puolestaan hintavetoisesti. Öljykasvituotteiden raaka-aineiden hinnat ovat olleet nousussa jo vuoden 2024 jälkipuoliskon ajan, mikä lienee jo osittain välittynyt myös lopputuotteiden hintoihin Q1:llä.

Raaka-aineet ja kohonneet poistot painavat tulosta

Ennusteemme Q1:n liikevoitoksi on 1,9 MEUR, missä on laskua vertailukaudesta peräti 1,5 MEUR:n verran. Öljykasvituotteiden tulos ylsi vertailukaudella nähdäksemme poikkeuksellisen vahvaksi, mutta nyt nousevat raaka-aineiden hinnat haastavat katteita. Öljykasvituotteille liiketulosennusteemme on 0,8 MEUR (Q1’24: 2,1 MEUR). Ruokaratkaisujen tuloksen odotamme pysyneen vertailukauden tasolla 1,9 MEUR:ssa. Lisäksi ennustamme pientä kasvua konsernin kuluihin, mihin vaikuttaa mm. kasvaneet poistot liittyen uuteen ERP-järjestelmään tehtyyn investointiin. Osakkuusyhtiö Sucroksen tulososuudeksi arvioimme -0,4 MEUR, missä on pientä parantumista heikkoon vertailukauden tasoon nähden (Q1’24: -0,6 MEUR). Osakekohtaiseksi tulokseksi ennustamme 0,19 euroa (Q1’24: 0,31 euroa).

Koko vuoden tulosohjeistus on laskeva

Yhtiö ohjeistaa 2025 liikevoiton laskevan hieman vertailuvuodesta (vuonna 2024: 9,3 MEUR). Pidämme todennäköisenä, että yhtiö toistaa ohjeistuksen, koska yhden kvartaalin jälkeen näkyvyys koko vuoden suoritustasoon lienee vielä rajallinen. Meidän liiketulosennusteemme vuodelle 2025 on 8,0 MEUR eli ohjeistuksen mukainen. On mielenkiintoista nähdä kuinka suuri vaikutus raaka-ainekustannuksilla on Apetitiin. Myös uuden pullotuslinjan mahdollisesti tuomista säästöistä saadaan todennäköisesti vuoden edetessä parempi käsitys, mikä voisi olla potentiaalinen positiivinen ajuri ennusteillemme. Talouden epävarmuustekijöillä tuskin on merkittävää vaikutusta Apetitin tuotteiden kysyntään. Markkinaympäristön keskeisin vaikutus Apetitiin syntyy kustannusten, erityisesti raaka-aineiden hintojen kautta.