Lähde: Inderes

Apetit julkaisee Q2-raporttinsa aamulla perjantaina 21.8., ja yhtiön tiedotustilaisuutta voi seurata tästä kello 10.00. Odotamme liikevaihdon kasvaneen Foodhills-yrityskaupan vetämänä, mutta kannattavuuden painuneen vertailukautta heikommaksi. Raportoitua tulosta rasittaa lisäksi pakastepizzatehtaan sulkemiseen liittyvä kertaerä. Yhtiö antoi juuri tulosvaroituksen heikon hernesadon vuoksi, joten huomiomme kiinnittyy Q2-raportissa erityisesti Ruotsin toimintojen loppuvuoden näkymiin ja tuloskäänteen viivästymiseen.

Liikevaihto kasvaa Ruotsin yrityskaupan myötä

Arvioimme liikevaihdon kasvaneen Q2:lla 11 % 44 MEUR:oon (Q2'25: 39 MEUR). Kasvua ajaa käytännössä kokonaan Ruokaratkaisut-segmentti, jonka liikevaihdon odotamme nousseen 21,8 MEUR:oon (Q2'25: 17,3 MEUR). Tämän taustalla on Ruotsista ostettu Foodhills-herneliiketoiminta. Orgaanisen liikevaihtokehityksen arvioimme olleen Ruokaratkaisuissa maltillista vähittäiskaupan kehitystä mukaillen (PTY:n tilastossa pakastevihannesten kategoria +1,5 % Q2:lla v/v). Öljykasvituotteissa ennustamme liikevaihdon kehittyneen vakaasti (ennuste 21,9 MEUR). Vielä Q1:llä Öljykasvituotteiden liikevaihto laski, mutta keväällä nähty markkinahintojen nousu on todennäköisesti alkanut heijastua asteittain liikevaihtoon Q1:n aikana.

Kausiluontoisuus ja Ruotsin tappiot painavat tulosta

Q2 on kvartaalina tyypillisesti vuoden heikoin Apetitille. Ennustamme Q2:n oikaistuksi liikevoitoksi -1,2 MEUR, missä on maltillista heikentymistä suhteessa vertailukauteen (Q2'25: -0,8 MEUR). Tulosennusteeseen kohdistuu kuitenkin epävarmuutta, koska Ruotsin vastikään ostetun herneliiketoiminnan kausiluonteisuus ei ole tiedossamme ja on mahdollista, että Ruotsin tulosvaikutus on arviotamme negatiivisempi. Toisaalta viime vuoden Q2 oli tuloksellisesti muutamaa aiempaa vuotta heikompi, joten arvioimme että Suomen liiketoiminnoilla on ollut mahdollisuus tulosparannukseen. Öljykasvituotteiden kannattavuutta voi tosin heikentää raaka-aineen tuore hinnannousu, jota ei välttämättä ole vielä ehditty viedä myyntihintoihin. Raportoidun liikevoiton ennustamme painuneen -3,5 MEUR:oon, mihin vaikuttaa Pudasjärven pakastepizzatehtaan sulkemisesta kirjattava noin 2,3 MEUR:n kertaluonteinen kulu. Ruokaratkaisujen raportoiduksi tulokseksi arvioimme -3,3 MEUR (oikaistu -1,0 MEUR, Q2'25: -0,4 MEUR) ja Öljykasvituotteiden tulokseksi -0,6 MEUR (vakaa v/v). Konsernikulujen arvioimme kasvaneen hieman. Osakkuusyhtiö Sucroksen tulososuuden arvioimme olleen -0,2 MEUR heijastellen haastavaa sokerimarkkinaa.

Tulosvaroitus varjostaa Ruotsin kannattavuuskäänteen näkymää

Apetit antoi juuri ennen Q2-raporttia tulosvaroituksen ja laski kuluvan vuoden ohjeistustaan. Yhtiö odottaa nyt vuoden 2026 konsernin liiketuloksen olevan -2,0 – +1,0 MEUR. Odotamme yhtiön toistavan tämän tuoreen ohjeistuksen raportin yhteydessä. Ennen tulosvaroitusta ennusteemme raportoidulle liikevoitolle oli -0,7 MEUR, mikä on uuden ohjeistushaarukan sisällä. Pizzatehtaan sulkemisen kertaluontoisella vaikutuksella oikaistu EBIT-ennusteemme on 1,6 MEUR. Vaikka Ruotsin heikko hernesato ei aiheuttaisi lisää tulosleikkauksia kuluvalle vuodelle, epävarmuus vuodelle 2027 kaavailtuun tuloskäänteeseen liittyen on kasvanut.