Apetit Q2’26 -pikakommentti: Haasteita Ruotsissa ja Öljykasvituotteissa
Tiivistelmä
- Apetitin Q2-raportti alitti odotukset liikevaihdon ja tuloksen osalta, erityisesti Ruotsin herneliiketoiminnan ja Öljykasvituotteiden puristusmarginaalien paineiden vuoksi.
- Liikevaihto laski 12 % ennusteesta, vaikka Ruotsin herneliiketoiminta toi 2,3 MEUR liikevaihtoa; orgaaninen liikevaihto laski arviolta 7 %.
- Liiketulos heikkeni -4,5 MEUR:oon, johtuen Ruotsin herneliiketoiminnan tappiollisuudesta, kertaluontoisista eristä ja Öljykasvituotteiden heikosta tuloksesta.
- Suomessa satonäkymä on hyvä, mutta Ruotsissa kuivuus heikentää hernesatoa; geopoliittinen epävarmuus voi vaikuttaa öljykasviraaka-aineen markkinahintaan.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Erotus (%) | 2026e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Tot. vs. inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 39,2 | 38,7 | 43,5 | -11 % | 183 | |
| Käyttökate | 1,0 | -0,9 | 1,1 | -182 % | 8,6 | |
| Liikevoitto (oik.) | -0,8 | -3,2 | -1,2 | -177 % | 1,6 | |
| Liikevoitto | -0,8 | -4,5 | -3,5 | -30 % | -0,7 | |
| EPS (raportoitu) | -0,84 | -0,72 | -0,49 | -47 % | -0,29 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | 5,9 % | -1,3 % | 11,0 % | -12,2 %-yks. | 3,1 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | -2,1 % | -8,3 % | -2,7 % | -5,6 %-yks. | 0,9 % |
Lähde: Inderes
Apetitin Q2-raportti oli odotuksiamme heikompi liikevaihdon ja tuloksen jäätyä ennusteistamme. Tulosta painavan Ruotsin herneliiketoiminnan lisäksi myös Öljykasvituotteissa kärsitään puristusmarginaalien paineista ja geopoliittisesta epävarmuudesta. Näkymä satoon on Suomessa laajalti suotuisa, mutta Ruotsin hernesato jäänee heikoksi kuivuuden takia.
Liikevaihto jäi selvästi odotuksista
Liikevaihto laski Q2:lla hieman siitäkin huolimatta, että yhtiön loppuvuodesta 2025 ostama herneliiketoiminta Ruotsissa tuotti liikevaihtoa 2,3 MEUR. Liikevaihto jäi selvästi ennusteestamme molemmilla raportointialueilla (yhteensä 12 % alle ennusteen). Orgaaninen liikevaihdon kehitys oli arviomme mukaan noin -7 %. Ruokaratkaisuissa liikevaihto kasvoi yritysoston tuella 9 %, mutta laski orgaanisesti -5 % johtuen pakasteherneen matalammasta viennistä viime kesän heikon hernesadon seurauksena. Yhtiö kuitenkin kertoi Ruokaratkaisujen myynnin kotimaiseen foodservice-kanavaan kehittyneen suotuisasti ja vähittäiskaupassa vakaasti. Öljykasvituotteissa liikevaihto laski 10 % mm. elintarvikekäyttöön kelpaavan öljyn myynnin laskun myötä.
Öljykasvituotteiden tulos heikentyi, lisäksi kertaluontoisempia tekijöitä
Liiketulos laski -4,5 MEUR:oon, mihin vaikutti sekä Ruotsin herneliiketoiminnan tappiollisuus (-1,3 MEUR), Pudasjärven pakastepizzatehtaan sulkemiseen liittyneet kertaluontoiset erät (-1,3 MEUR) että Öljykasvituotteiden heikko tulos. Liiketulos jäi 1 MEUR alle ennusteemme ja pizzatehtaaseen liittyvillä erillä oikaistuna 2 MEUR alle ennusteemme (ennustimme suurempaa kertaluontoista erää). Laskujemme mukaan Ruokaratkaisujen oikaistu liiketulos (-0,4 MEUR) ilman Ruotsia oli vakaa v/v. Öljykasvituotteissa liiketulosta (-0,9 MEUR, Q2’25: 0,2 MEUR) painoi epäsuotuisa myynnin jakauma, heikentyneet puristusmarginaalit ja BlackGrain-ainesosan kehityskustannukset (0,4 MEUR).
Satonäkymä Suomessa hyvä, Ruotsissa huono
Apetit päivitti ohjeistusta 12.8. tulosvaroituksen muodossa. Konsernin liiketuloksen arvioidaan olevan -2,0 – +1,0 miljoonaa euroa eli heikentyvän selvästi viime vuodesta (vuonna 2025: 5,9 miljoonaa euroa, ilman Foodhillsin yrityskaupan kertaluonteista vaikutusta tulokseen). Suomessa satokauden osalta näkymä on hyvä, myös herneen osalta. Ruotsissa sen sijaan kuivuus on heikentänyt odotettavaa hernesatoa, mikä osaltaan oli tulosvaroituksen taustalla. Lisäksi geopoliittinen epävarmuus on aiheuttanut pientä nousua kustannuksissa ja voi aiheuttaa tavanomaista voimakkaampaa vaihtelua öljykasviraaka-aineen markkinahinnassa. Kotimaan öljykasvisato näyttää lupaavalta, mutta Apetit joutuu silti käsittääksemme hankkimaan valtaosan rapsiraaka-aineesta ulkomailta, kuten Baltiasta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille