Apetit Q3'25 -pikakommentti: Kaksijakoista kehitystä, luvut lähellä ennusteita
Tiivistelmä
- Apetitin Q3'25 liikevaihto kasvoi 2 % ja oli ennusteiden mukainen, mutta raportoitu liikevoitto laski 3,2 MEUR:oon, mikä oli hieman alle ennusteen.
- Ruokaratkaisut-segmentin tulos heikkeni asiantuntijakulujen ja heikon hernesadon vuoksi, kun taas Öljykasvituotteissa liiketulos parani raaka-aineen saatavuuden parantumisen myötä.
- Osakekohtainen tulos oli 0,35 euroa, jääden 22 % alle ennusteen, osittain osakkuusyhtiö Sucroksen heikon tuloksen vuoksi.
- Vuoden 2025 tulosohjeistus säilyi ennallaan, mutta Foodhills-yrityskaupan vaikutus ensi vuoden tulokseen on keskeinen muuttuja ja vaikeasti arvioitavissa.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q3'24 | Q3'25 | Q3'25e | Erotus (%) | 2025e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Tot. vs. inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 40,5 | 41,4 | 41,6 | 0 % | 170 | |
| Käyttökate | 5,3 | 5,0 | 5,1 | -3 % | 14,8 | |
| Liikevoitto | 3,7 | 3,2 | 3,3 | -2 % | 7,2 | |
| EPS (raportoitu) | 0,53 | 0,35 | 0,45 | -22 % | 3,04 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | 2,0 % | 2,2 % | 2,6 % | -0,4 %-yks. | 4,6 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | 9,2 % | 7,7 % | 7,8 % | -0,1 %-yks. | 4,2 % |
Lähde: Inderes
Apetit raportoi tänään aamulla Q3-osavuosikatsauksen. Operatiiviset pääluvut olivat ennusteidemme mukaisia, joskin vertailukelpoinen kannattavuus oli hieman ennustettamme parempi. Raportoitu liikevoitto ja osakekohtainen tulos laskivat vertailukaudesta, mutta vertailukelpoinen liiketulos kehittyi vakaasti. Heikko hernesato on osaltaan jarruttanut tuloskehitystä samalla kun öljykasviraaka-aineen saatavuuden parantuminen on alkanut tukemaan tulosta. Yhtiö piti vuoden 2025 tulosohjeistuksensa ennallaan.
Päärivit lähellä odotuksia
Apetitin Q3 liikevaihto oli ennusteidemme mukaisella tasolla ja kasvoi 2 % v/v. Ruokaratkaisuissa kasvua saatiin 3 % ja Öljykasvituotteissa 2 %.
Myös liikevoitto ja käyttökate olivat ennusteiden mukaiset liikevoiton laskettua 3,2 MEUR:oon (Q3’25: 3,7 MEUR), joskin yrityskauppaan liittyvillä asiantuntijakuluilla oikaistu tulos olisi ollut 3,6 MEUR eli 9 % yli ennusteemme. Liikevoiton lasku syntyi Ruokaratkaisuissa, jossa liiketulos laski 0,5 MEUR:n verran suhteessa hyvään vertailukauden tasoon. Ruokaratkaisujen tulokseen sisältyi 0,4 MEUR verran asiantuntijakuluja tuoreeseen Foodhills-yrityskauppaan liittyen. Lisäksi Ruokaratkaisut kärsivät pakasteherneen haastavasta satokaudesta, sillä yhtiö joutui maksamaan viljelijöille korvauksia puintikelvottomistakin pelloista viljelysopimusten mukaisesti. Öljykasvituotteissa liiketulos parantui hieman (0,1) MEUR, mikä arviomme mukaan liittyy raaka-aineen saatavuuden parantumiseen ja katetason normalisoitumiseen.
Konsernin osakekohtainen tulos oli 0,35 euroa jääden selvästi (22 %) alle ennusteen. Tähän vaikutti liikevoittoon vaikuttaneiden tekijöiden lisäksi osakkuusyhtiö Sucroksen heikko tulos (-0,2 MEUR, ennustimme 0,2 MEUR, Q3’24: 0,4 MEUR).
Ohjeistus ennallaan, yrityskauppa keskeinen muuttuja ensi vuodelle
Apetitin tulosohjeistus vuodelle 2025 säilyi ennallaan. Konsernin liiketuloksen ilman yrityskaupan tulosvaikutusta arvioidaan laskevan hieman vertailuvuodesta (vuonna 2024: 9,3 miljoonaa euroa). Meidän viimeisin ennusteemme on ollut 7,7 MEUR ilman yrityskaupan vaikutusta, joka on nähdäksemme linjassa annetun ohjeistuksen kanssa. Vuoden 2026 tulonäkymä on nähdäksemme orgaanisesti positiivinen mm. hyvän juuressadon ja öljykasvisadon myötä, mutta Apetitin toteuttaman Foodhills-yrityskaupan tulosvaikutuksen arvioiminen on haastavaa. Ostettu yhtiö on ollut historiassa merkittävän tappiollinen ja on vielä toistaiseksi haastavaa arvioida kuinka nopeasti ostetun yhtiön kannattavuuden kääntäminen tulee toteutumaan.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Apetit on vuonna 1950 perustettu kasvipohjaisiin tuotteisiin keskittyvä suomalainen elintarvikeyhtiö. Apetit tarjoaa kasviksista erilaisia ruokaratkaisuja sekä jalostaa rypsistä kasviöljyjä ja rypsipuristeita. Apetitin tuotantolaitokset sijaitsevat Suomessa ja myös myynti keskittyy suurimmaksi osin Suomen alueelle.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut10.10.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 162,7 | 170,1 | 188,7 |
| kasvu-% | −7,3 % | 4,6 % | 10,9 % |
| EBIT (oik.) | 9,4 | 7,2 | 6,3 |
| EBIT-% (oik.) | 5,8 % | 4,2 % | 3,3 % |
| EPS (oik.) | 1,36 | 3,04 | 0,94 |
| Osinko | 0,75 | 0,70 | 0,75 |
| Osinko % | 5,4 % | 5,0 % | 5,3 % |
| P/E (oik.) | 10,2 | 4,6 | 15,1 |
| EV/EBITDA | 4,8 | 5,7 | 5,6 |
Foorumin keskustelut
