Apetit Q4-aamutulos: Kannattavuus ylitti odotuksemme
Apetit raportoi aamulla tuloksensa vuoden 2023 Q4:ltä. Tiedotteen kokonaiskuva oli positiivinen, sillä Q4 operatiivinen kannattavuus oli hieman ennusteitamme parempi ja nettotulos merkittävästi ennusteita parempi osakkuusyhtiö Sucroksen poikkeuksellisen korkean kannattavuuden ansiosta. Myös uusi tulosohjeistus on viimeisintä ennustettamme positiivisempi, sillä yhtiö odottaa vuoden 2023 vahvan liikevoittotason kestävän myös vuonna 2024, vaikkakin tämän toteutumiseen liittyy mielestämme epävarmuutta.
Ruokaratkaisujen kasvu oli odotuksiamme parempaa
Apetitin liikevaihto oli Q4:llä 42,6 MEUR, mikä ylitti ennusteemme 2 %:lla. Konsernin liikevaihto laski vertailukaudesta 9 % öljykasvituotteiden markkinahintojen alentumisen johdosta. Konsernitason positiivinen liikevaihtoyllätys suhteessa ennusteisiimme puolestaan selittyi odotuksiamme korkeammalla kasvulla Ruokaratkaisuissa. Öljykasvituotteiden liikevaihto laski 23 % v/v 22,9 MEUR:oon (ennustimme 21 % laskua). Ruokaratkaisuissa liikevaihto kasvoi 16 %:lla 19,8 MEUR:oon (ennustimme 7 % kasvua). Ruokaratkaisujen kasvuun vaikutti sekä myyntivolyymien kasvu, että hinnankorotukset. Koko vuotta 2023 tarkastellen, Ruokaratkaisujen myyntivolyymit ovat kasvaneet foodservice-segmentissä ja viennissä, mutta pysyneet vakaina vähittäiskaupassa ja teollisuusmyynnissä.
Osakkuusyhtiö Sucroksen tulos nosti nettotuloksen selvästi yli ennusteidemme
Apetitin liikevoitto oli Q4:llä 2,2 MEUR, mikä ylitti ennusteemme 8 %:lla. Liikevoitto heikentyi suhteessa vertailukauteen, sillä Öljykasvituotteiden liikevoitto normalisoitui suhteessa vertailukauden poikkeuksellisen vahvaan tulostasoon (Q4’23: 0,9 MEUR, Q4’22: 1,7 MEUR). Ruokaratkaisuissa liikevoitto oli 2,0 MEUR ja parantui hieman vertailukaudesta (Q4’22: 1,8 MEUR). Ruokaratkaisujen kannattavuutta tuki vertailukauteen nähden mm. hinnankorotukset, joilla on kurottu kiinni inflaation aiheuttamia kustannusten nousuja. Konsernitoimintojen vaikutus liiketulokseen oli -0,7 MEUR (ennustimme -0,8 MEUR). Segmenttikohtaiset kannattavuustasot olivat pääosin ennusteidemme mukaiset. Osakkuusyhtiö Sucroksen tulososuus Apetitille oli kuitenkin vahvalla 1,7 MEUR:n tasolla (ennustimme 0,5 MEUR), minkä johdosta Apetitin Q4 osakekohtainen tulos oli peräti 0,55 euroa (ennustimme 0,32). Myös Apetit kommentoi Sucroksen koko vuoden 2023 tulososuutta (4,0 MEUR) poikkeuksellisen vahvaksi, mihin vaikutti mm. suotuisa markkinatilanne. Koko vuoden osakekohtainen tulos oli 1,56 euroa. Osinkoehdotus 0,75 euroa ylitti meidän ennusteemme 7 %:lla.
Vahvan tulostason ohjeistetaan jatkuvan vuonna 2024
Apetit ohjeistaa konsernin 2024 liikevoiton olevan vuoden 2023 tasolla (7,5 MEUR). Liikevoiton arvioidaan edelleen paranevan Ruokaratkaisuissa. Öljykasvituotteissa liikevoiton odotetaan heikkenevän markkinahintojen näkymien vuoksi. Ohjeistus on korkeampi suhteessa viimeisimpään ennusteeseemme (2024e EBIT: 6,0 MEUR). Segmenttikohtaiset kehityssuunnat ovat linjassa odotustemme kanssa. Arvioimme kuitenkin ohjeistuksen toteutumiseen liittyvän epävarmuutta, mikäli Ruokaratkaisujen tulosparannus ei riittäisikään kompensoimaan Öljykasvituotteiden tuloksen heikentymistä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Apetit
Apetit on vuonna 1930 perustettu kasvipohjaisiin tuotteisiin keskittyvä suomalainen elintarvikeyhtiö. Apetit tarjoaa kasviksista erilaisia ruokaratkaisuja, jalostaa rypsistä kasviöljyjä ja rypsipuristeita sekä käy viljakauppaa kansainvälisesti. Apetitin tuotantolaitokset sijaitsevat Suomessa ja päivittäistavarakauppa keskittyykin myös vahvasti Suomen alueelle.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut26.10.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 181,7 | 174,7 | 162,9 |
kasvu-% | −35,98 % | −3,86 % | −6,79 % |
EBIT (oik.) | 3,5 | 7,4 | 6,0 |
EBIT-% (oik.) | 1,90 % | 4,23 % | 3,69 % |
EPS (oik.) | 0,51 | 1,31 | 0,91 |
Osinko | 0,50 | 0,70 | 0,60 |
Osinko % | 4,90 % | 4,98 % | 4,27 % |
P/E (oik.) | 20,14 | 10,69 | 15,46 |
EV/EBITDA | 4,23 | 4,11 | 4,69 |