Apetit Q4’25 -pikakommentti: Näkymä alkaneelle vuodelle odotuksia vaisumpi
Tiivistelmä
- Apetitin Q4'25 liikevaihto kasvoi 1 % 43,2 MEUR:oon, mutta jäi ennusteesta, sillä Ruokaratkaisut kasvoi vain 3 % odotetun 10 % sijaan.
- Oikaistu liikevoitto Q4'25 oli 0,8 MEUR, mikä oli odotusten mukainen, mutta raportoitu liikevoitto nousi 9,0 MEUR:oon kertaluonteisen kirjanpidollisen erän ansiosta.
- Yhtiön uusi ohjeistus vuodelle 2026 on odotuksia vaisumpi, ja liiketuloksen arvioidaan laskevan johtuen Foodhillsin liiketoiminnan negatiivisesta vaikutuksesta.
- Apetitin nettovelka oli 15,7 MEUR, ja hallitus ehdottaa osingoksi 0,70 euroa per osake, mikä ylittää ennusteen.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Erotus (%) | 2025 | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Tot. vs. inderes | Toteutunut | |
| Liikevaihto | 42,9 | 43,2 | 45,3 | -5 % | 168 | |
| Käyttökate | 4,2 | 10,9 | 11,9 | -8 % | 21,0 | |
| Liikevoitto (oik.) | 2,4 | 0,8 | 0,9 | -12 % | 5,4 | |
| Liikevoitto | 2,4 | 9,0 | 9,9 | -9 % | 13,7 | |
| EPS (raportoitu) | 0,52 | 1,26 | 1,74 | -28 % | 1,44 | |
| Osinko/osake | 0,75 | 0,70 | 0,65 | 8 % | 0,70 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | 0,9 % | 0,7 % | 5,6 % | -4,9 %-yks. | 4,3 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | 5,5 % | 20,8 % | 21,9 % | -1,1 %-yks. | 8,2 % |
Lähde: Inderes
Apetit raportoi tänään aamulla Q4-tuloksensa. Yhtiö antoi jo joulukuussa tulosvaroituksen, ja tähän peilattuna Q4 sujui ennusteidemme mukaisesti. Yhtiön antama ohjeistus vuodelle 2026 on kuitenkin odotuksiamme vaisumpi. Yhtiö perustelee laskevaa tulosnäkymää ostetun Foodhills-liiketoiminnan negatiivisella tulosvaikutuksella, jota tosin olimme ainakin osittain pyrkineet jo huomioimaan aiemmassa ennusteessamme. Raportin kokonaiskuva kääntyy ohjeistuksen myötä negatiivisen puolelle.
Volyymit kasvoivat, liikevaihto alle ennusteemme
Q4 liikevaihto kasvoi 1 % v/v 43,2 MEUR:oon myyntivolyymien kasvun tukemana. Kasvu jäi ennusteestamme (6 %), sillä Ruokaratkaisut kasvoi vain 3 % (ennustimme 10 % Foodhillsin tukemana). Markkinahintojen liikkeisiin sidoksissa olevassa Öljykasvituotteissa liikevaihto laski 2 % (odotimme 1 %:n kasvua).
Tulos pääosin linjassa odotuksiin
Q4:n oikaistu liikevoitto jäi vaisuksi (Q4’25: 0,8 MEUR, Q4’24: 2,4 MEUR), josta yhtiö oli jo varoittanut tulosvaroituksen muodossa joulukuussa. Raportoitu liikevoitto oli jopa 9,0 MEUR, ja tähän vaikutti positiivisesti 8,3 MEUR:n kertaluonteinen ei-kassavirtamääräinen kirjaus liittyen Foodhillsin tasearvoa matalampaan ostohintaan. Ruokaratkaisujen oikaistu tulos oli ennustettamme vahvempi, vaikka satokausituotannon viivästyminen vuoteen 2026 heikensi tulosta. Öljykasvituotteiden tulos parantui vain hieman heikosta vertailukaudesta ja oli ennustettamme heikompi. Koko vuoden tasolla Öljykasvituotteiden tulos on laskenut johtuen mm. myynnin epäsuotuisasta rakenteesta ja käytetyn raaka-aineen hinnasta.
Apetitin nettovelka kauden lopussa oli 15,7 MEUR, mikä oli ennustamaamme korkeampi. Yhtiön hallitus ehdottaa osingoksi 0,70 euroa per osake, mikä ylittää ennusteemme (0,65 euroa).
Ohjeistus odotuksia vaisumpi
Yhtiön antaman uuden ohjeistuksen mukaan konsernin liiketuloksen arvioidaan laskevan vertailuvuodesta (vuonna 2025: 5,9 miljoonaa euroa, ilman Foodhillsin yrityskaupan kertaluonteista vaikutusta tulokseen). Ohjeistusta perustellaan Foodhillsin liiketoiminnan haltuunoton aiheuttamilla kustannuksilla ja negatiivisella vaikutuksella liiketulokseen. Meidän viimeisin liiketulosennusteemme vuodelle 2026 oli 7,0 MEUR, mikä sisälsi tappioita Foodhillsissä, mutta tuloksen selkeää vahvistumista vanhoissa liiketoiminnoissa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille