Aspo Q3 torstaina - tuloskasvua laajalla rintamalla

Aspo julkistaa Q3-tuloksensa huomenna 10:00. Odotamme yhtiön jatkavan laaja-alaista tulosparannustaan markkinan vetämänä. Tulosparannuksen lisäksi yhtiön pitäisi Q3:lla toistaa positiivinen markkinanäkemyksensä ja tarjota tukea ensi vuoden tuloskasvuodotuksia kohtaan.

Ennustamme Aspon liikevoiton kasvavan 20 % 7,2 MEUR:oon vuodentakaiselta 6,0 MEUR:n tasolta (konsensus 7,0 MEUR). Tuloskasvu on laaja-alaista ja markkina tarjoaa edelleen merkittävää vetoapua Aspolle. Rahoituskulut nousevat hieman vertailukaudesta johtuen uusien laivojen investoinneista ja myös veroaste normalisoituu vertailukauden poikkeuksellisen matalalta tasolta. Tästä huolimatta EPS paranee ja ennustamme EPS:n kohoavan 0,18 euroon (Q3’16: 0,15 euroa).

ESL tulee parantamaan tulostaan vertailukaudesta (3,8 vs. 3,4 MEUR) johtuen kapasiteetin hyvästä käyttöasteesta sekä supramax-alusten voitollisuudesta. Yhtiön uusien LNG-alusten rakentaminen alkaa olla loppusuoralla ja mahdolliset tarkemmat tiedot alusten saapumisesta Itämerelle olisivat tervetulleita (tällä hetkellä arvio H1’18 aikana). Telkon pitäisi vaisun Q2:n jälkeen palata selvälle kasvu-uralle (+12 %) johtuen lännen piristyneestä kysynnästä ja idän vahvasta kasvusta. Telkon kannattavuuden pitäisi parantua vaisulta H1’17 tasolta ruplan vakaantumisen myötä ja ennustamme marginaalin nousevan 4,1 %:iin (Q3’16 3,6 %). Kokonaisuutena Telkon liikevoitto paranee 2,9 MEUR:oon (Q3’16: 2,3 MEUR) ja yhtiölle olisi tärkeätä palata takaisin tuloskasvu-uralle, jotta lähivuosien vahvoja tuloskasvuodotuksia voidaan edelleen pitää realistisina.

Leipurin osalta pahimman pitäisi vihdoin olla takanapäin ja yhtiön kannattavuuden pitäisi parantua konekaupan tilauskannan purkautuessa. Myös idän hyvä kasvu tukee numeroita ja ennustamme Leipurin kasvavan 7 %:lla. Kannattavuus jää edelleen vaisulle tasolle (Q3’17e EBIT 0,7 MEUR) ja fokus onkin ennen kaikkea yhtiön suunnan kääntymisessä jatkuvien pettymysten jälkeen. Kaukon ennustamme tekevän kausiluontoisesti vahvalla Q3:lla 0,5 MEUR:n tuloksen ja konsernin kulut nousevat hieman vertailukaudesta kulusäästöjen näkyessä jo täysimääräisesti myös vertailukauden luvuissa.

Aspo tarkisti ohjeistustaan Q2-raportin yhteydessä ja odottaa liikevoiton olevan 23-26 MEUR. Ennusteemme 24,3 MEUR on ohjeistushaarukan keskellä ja odotamme, että yhtiö toistaa ohjeistuksensa.